Pozytywne sygnały z rynku pracy dotyczące inflacji w USA.

VTV.vn - Powolny wzrost kosztów pracy i najniższy od pięciu lat wskaźnik rotacji pracowników wskazują, że presja płacowa na ceny maleje.

Pracownicy fabryki w USA. Zdjęcie: THX/VNA

Koszty pracy w USA wzrosły w trzecim kwartale 2025 r. mniej niż oczekiwano, gdyż na rynku pracy zrobiło się chłodniej, co spowolniło wzrost płac – co jest pozytywnym sygnałem dla perspektyw inflacji w kraju.

Według danych Biura Statystyki Pracy (Bureau of Labor Statistics), będącego częścią Departamentu Pracy Stanów Zjednoczonych, Wskaźnik Kosztów Pracy (ECI) – najszersza miara kosztów pracy – wzrósł o 0,8% w trzecim kwartale 2025 r., po wzroście o 0,9% w poprzednim kwartale. Ekonomiści ankietowani przez Reuters prognozowali wzrost o 0,9%. Raport pojawił się zaledwie dzień po tym, jak dane pokazały, że stopa wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w październiku 2025 r. spadła do najniższego poziomu od pięciu lat. Ten rozwój sytuacji wzmacnia pogląd urzędników Rezerwy Federalnej, że rynek pracy nie jest źródłem inflacji. Rynek pracy w USA zwalnia, ponieważ zarówno podaż, jak i popyt na pracę są niskie, co ekonomiści przypisują zmniejszeniu imigracji i taryf importowych, które doprowadziły do ​​wzrostu cen wielu towarów.

Również 10 grudnia Fed zdecydował o obniżeniu stóp procentowych o 0,25 punktu procentowego, co oznacza trzecią obniżkę stóp od początku roku, do poziomu 3,50-3,75%.Urzędnicy poinformowali jednak, że bank centralny może wstrzymać dalsze obniżki stóp w oczekiwaniu na wyraźniejsze sygnały dotyczące kierunku rynku pracy i inflacji, która nadal jest uważana za „stosunkowo wysoką”.

Ben Ayers, główny ekonomista w Nationwide, przewiduje, że w związku ze spadkiem rotacji pracowników i słabnącym popytem na zatrudnienie w drugiej połowie 2025 roku, wzrost płac ulegnie dalszemu spowolnieniu w 2026 roku. Podkreśla, że ​​zmniejszona presja na koszty pracy złagodzi presję na przedsiębiorstwa i może pobudzić inwestycje w nowym roku.

W ciągu 12 miesięcy do września 2025 r. koszty pracy w USA wzrosły o 3,5% – najniższy roczny wzrost od drugiego kwartału 2021 r. – po wzroście o 3,6% do czerwca 2025 r. Raport opublikowano z opóźnieniem z powodu 43-dniowego zamknięcia rządu USA. Urząd statystyczny zauważył również, że „wskaźniki odpowiedzi na ankiety były niższe we wrześniu”, a zbieranie danych nie mogło zostać zakończone przed rozpoczęciem najdłuższego zamknięcia w historii USA.

Rezerwa Federalna uważa, że ​​wskaźnik ciśnienia pozaustrojowego (ECI) jest ważnym miernikiem napięć na rynku pracy i wczesnym wskaźnikiem inflacji bazowej, gdyż uwzględnia zmiany w strukturze i jakości miejsc pracy.

Chociaż wolniejsze tempo wzrostu płac sugeruje, że płace nie wywierają presji inflacyjnej na gospodarkę, ceny nadal rosną, częściowo z powodu podatków importowych, które osłabiają siłę nabywczą konsumentów. Wolniejszy wzrost płac może również wpłynąć na wydatki gospodarstw domowych.

Płace i świadczenia – które stanowią znaczną część kosztów pracy – wzrosły o 0,8% w trzecim kwartale 2025 r., czyli mniej niż 1% wzrost w drugim kwartale. W ujęciu rocznym ta grupa odnotowała wzrost o 3,5%. Po uwzględnieniu inflacji, realne płace wzrosły o 0,6% w ciągu 12 miesięcy do września 2025 r., po wzroście o 0,9% w drugim kwartale. Płace związkowe rosły w znacznie wolniejszym tempie w poprzednim kwartale. Płace w sektorze prywatnym wzrosły o 0,8% w trzecim kwartale i o 3,6% w ciągu 12 miesięcy do września 2025 r., czyli więcej niż 3,5% wzrost w drugim kwartale. Tymczasem kwartalny wzrost płac spowolnił najbardziej w sektorze usług, gdzie płace wzrosły tylko o 0,7% po wzroście o 1% w poprzednim kwartale.

Źródło: https://vtv.vn/tin-hieu-tich-cuc-cho-lam-phat-my-tu-thi-truong-lao-dong-100251212064550219.htm