Rok 2025 to 25. rocznica powstania i rozwoju wietnamskiego rynku akcji. Z prymitywnego kanału kapitałowego, rynek stał się obecnie ważnym elementem krajowego systemu finansowego, ściśle powiązanym z procesem restrukturyzacji gospodarczej , innowacjami w modelach wzrostu i integracją międzynarodową.
Wraz ze wzrostem skali, popyt na jakość rynkową staje się nową osią rozwoju, szczególnie w kontekście przygotowań Wietnamu do wejścia na „plac zabaw” rynków wschodzących.
Przemawiając na uroczystości wręczenia nagród VLCA 2025, pani Vu Thi Chan Phuong – przewodnicząca Państwowej Komisji Papierów Wartościowych – przyznała, że pomimo silnych wahań w międzynarodowej gospodarce i finansach, wietnamski rynek akcji nadal utrzymuje stabilność i rolę ważnego kanału mobilizacji kapitału dla gospodarki w średnim i długim terminie.
Stabilność ta stanowi fundament, na którym rynek może śmiało wejść w nową fazę rozwoju, ale jednocześnie wymaga silniejszych standardów zarządzania, przejrzystości i zrównoważonego rozwoju.
Rok 2025 to również rok przełomowy, pełen kamieni milowych, które „odblokowują” infrastrukturę. System informatyczny KRX działa oficjalnie stabilnie, bezpiecznie i płynnie, tworząc podstawy do zwiększenia skali transakcji oraz wdrażania nowych produktów i usług.
Jednocześnie ogłoszenie FTSE Russell o podniesieniu statusu rynku wietnamskiego z poziomu rynków wschodzących do poziomu rynków wschodzących jest strategicznym punktem zwrotnym.
Zgodnie z planem działania, we wrześniu 2026 r. akcje wietnamskich spółek giełdowych zostaną oficjalnie włączone do koszyka indeksu FTSE Russell, a skala i tempo alokacji kapitału będą zależeć od każdego okresu objętego przeglądem.
W kontekście międzynarodowych przepływów kapitału instytucjonalnego, które zaczynają „badać” rynek wietnamski coraz bliżej, VLCA 2025 postrzegana jest jako ważny test gotowości notowanych na giełdzie przedsiębiorstw do spełniania nowych standardów, w których nie chodzi już tylko o zysk, ale o połączenie zdolności zarządzania, przejrzystości informacji i praktyk ESG.
Sprawozdanie roczne: Od „obowiązku publicznego” do strategicznego narzędzia dialogu z rynkiem
Wyraźną zmianą w VLCA 2025 jest sposób, w jaki firmy podchodzą do raportów rocznych. Podczas gdy w przeszłości raporty roczne były głównie podsumowaniem wyników biznesowych, zorientowanym na zgodność z przepisami, coraz więcej firm postrzega je obecnie jako strategiczne narzędzie dialogu z rynkiem i inwestorami.
Pierwsza zmiana znajduje odzwierciedlenie w strukturze raportowania. Zamiast oddzielać sekcje: finanse-zarządzanie-ryzyko-zrównoważony rozwój, wiele firm wybiera prezentację zintegrowaną, ściśle łączącą strategię-model biznesowy-wyniki wdrożenia-ryzyko-perspektywy.
Dzięki takiemu podejściu inwestorzy nie tylko mogą przeanalizować dane z przeszłości, ale także zrozumieć potencjał operacyjny przedsiębiorstwa i jego orientację rozwojową w perspektywie średnio- i długoterminowej.
Jednocześnie znacząco poprawiono poziom przejrzystości w zakresie roli i działań Rady Dyrektorów. Bardziej szczegółowo ujawniono informacje dotyczące obecności na posiedzeniach, wynagrodzeń, mechanizmów nominacji i powoływania oraz relacji między decyzjami Rady Dyrektorów a wynikami operacyjnymi. Treści, które kiedyś uważano za „wrażliwe”, stają się obecnie ważnymi kryteriami w procesie wyceny inwestorów instytucjonalnych.
Według Przewodniczącego Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, wraz z procesem modernizacji rynku, wymagania dotyczące przejrzystości informacji i jakości sprawozdawczości korporacyjnej będą coraz wyższe. Proaktywne podnoszenie jakości raportów rocznych ma na celu nie tylko wypełnienie obowiązku informacyjnego, ale także przygotowanie potencjału informacyjnego do pozyskiwania wysokiej jakości przepływów kapitałowych.
Warto zauważyć, że nie tylko spółki o dużej kapitalizacji, ale także coraz więcej małych i średnich przedsiębiorstw zaczyna systematycznie inwestować w system raportowania. Mentalność „raportowanie to obowiązek” stopniowo ustępuje miejsca mentalności „raportowanie to atut”. W kontekście coraz częstszego traktowania raportów rocznych przez międzynarodowe fundusze inwestycyjne jako podstawowego dokumentu wyceny, jakość raportów może bezpośrednio wpływać na decyzje dotyczące alokacji kapitału.
Jednak VLCA 2025 wskazuje również na „luki”, które należy wkrótce wypełnić: w wielu raportach wciąż brakuje powiązania między strategią, ryzykiem i wynikami biznesowymi; wyjaśnienia wahań finansowych nie są wystarczająco dogłębne; kwantyfikacja wpływu ryzyk makroekonomicznych i branżowych jest wciąż formalnością. To właśnie te czynniki muszą poprawić firmy, jeśli chcą dotrzymać kroku nowym standardom.
Ład korporacyjny: nowy standard dla spółek giełdowych w erze rynków wschodzących
Jeśli raport roczny jest „powierzchnią informacji”, to ład korporacyjny jest „podstawową strukturą”, która decyduje o jakości działalności biznesowej. Kategoria ładu korporacyjnego na konferencji VLCA 2025 przedstawia obraz, który zawiera zarówno pozytywne punkty, jak i wyzwania systemowe.
Istotną zmianą jest to, że rola Rady Dyrektorów jest coraz częściej promowana w kierunku bardziej odrębnym od Rady Wykonawczej. Wiele przedsiębiorstw powołało wyspecjalizowane komitety, takie jak komitety audytu, komitety ds. wynagrodzeń i wynagrodzeń, komitety nominacyjne, przechodząc w kierunku wielowarstwowego modelu zarządzania, zamiast koncentrowania władzy w rękach kilku osób.
Przejrzystość transakcji z podmiotami powiązanymi oraz ujawnianie wynagrodzeń i świadczeń kadry zarządzającej i członków zarządu również uległy poprawie, co odzwierciedla rosnącą presję ze strony akcjonariuszy i inwestorów na przejrzystość i rozliczalność.
W kontekście dążenia Wietnamu do wysokiego wzrostu gospodarczego związanego z transformacją cyfrową i zieloną transformacją, pani Vu Thi Chan Phuong wielokrotnie podkreślała, że rola rynku akcji będzie nadal wzmacniana jako kluczowego kanału przepływu kapitału dla gospodarki w perspektywie średnio- i długoterminowej. Wymaga to od całego rynku poprawy jakości operacji, udoskonalenia mechanizmów, a zwłaszcza wzmocnienia przejrzystego ładu korporacyjnego, aby wzmocnić zaufanie inwestorów.
Jednak rzeczywistość pokazuje również, że ład korporacyjny w Wietnamie jest wciąż na wczesnym etapie rozwoju w porównaniu ze standardami regionalnymi. Odsetek niezależnych członków Rady Dyrektorów jest nadal niski; mechanizm oceny wyników Rady Dyrektorów nie cieszy się jeszcze popularnością; opracowanie i wdrożenie kodeksów etycznych oraz mechanizmów zgłaszania naruszeń jest ograniczone. W kontekście międzynarodowych przepływów kapitału, które wyznaczają bardzo wysokie standardy ładu korporacyjnego, stanowią one istotne „wąskie gardła”.
W związku z tym Przewodniczący Państwowej Komisji Papierów Wartościowych zaapelował do giełd papierów wartościowych i powiązanych z nimi jednostek o dalsze wprowadzanie przełomowych rozwiązań, co pozwoli zbliżyć wietnamską Kartę Wyników Ładu Korporacyjnego do wiodącej grupy w ASEAN. W przypadku przedsiębiorstw notowanych na giełdzie wymóg dotyczy nie tylko przestrzegania prawa, ale także proaktywnego stosowania i praktykowania dobrych praktyk ładu korporacyjnego, uznając to za filar długoterminowej konkurencyjności.
Z perspektywy rynku staje się coraz bardziej oczywiste, że wkraczając w „fazę testowania” międzynarodowych przepływów kapitałowych, dobre zarządzanie stanie się warunkiem koniecznym, ważniejszym nawet od krótkoterminowych celów zysku.
Raport o zrównoważonym rozwoju: ESG z globalnego trendu jako miara potencjału wietnamskiego biznesu
Jeśli ład korporacyjny jest „kręgosłupem”, to raportowanie ESG i zrównoważonego rozwoju jest miarą gotowości firmy do spełnienia długoterminowych wymogów rozwoju. Podczas konferencji VLCA 2025 kategoria Raportowania Zrównoważonego Rozwoju odnotowała gwałtowny wzrost liczby firm, które przeszły rundę wstępną, co pokazuje, że ESG nie jest już „historią nielicznych”.
Na całym świecie uwzględnianie informacji ESG w raportach rocznych stało się powszechną praktyką, odzwierciedlającą ścisły związek między zrównoważonym rozwojem, efektywnością operacyjną i rentownością. W Wietnamie inwestorzy krajowi i międzynarodowi również zwracają coraz większą uwagę na zielone możliwości inwestycyjne, zwłaszcza gdy ESG staje się ważnym kryterium oceny ryzyka przed podjęciem decyzji inwestycyjnych.
Przewodniczący Państwowej Komisji Papierów Wartościowych stwierdził, że unowocześnienie raportowania ESG nie tylko pomaga firmom pozyskiwać kapitał, ale także poszerza rynek i wzmacnia długoterminową przewagę konkurencyjną. Ministerstwo Finansów opublikowało Zieloną Listę Klasyfikacji; Państwowa Komisja Papierów Wartościowych koordynowała wdrażanie Przewodnika Ujawniania Informacji ESG, a jednocześnie promowała międzynarodową współpracę, aby wspierać firmy w dostępie do nowych standardów.
W rzeczywistości wiele spółek giełdowych zaczęło stosować standardy takie jak GRI, TCFD, IFRS S1, IFRS S2, stopniowo integrując czynniki środowiskowe, społeczne i ładu korporacyjnego ze swoimi systemami zarządzania ryzykiem i strategiami rozwoju. Ta zmiana pokazuje, że ESG nie jest już tylko działaniem komunikacyjnym, lecz stopniowo staje się elementem strategii operacyjnej.
Jednak luka między firmami jest nadal duża. Wiele firm zatrzymuje się jedynie na poziomie „raportowania jakościowego”, nie dysponując ilościowymi wskaźnikami dotyczącymi emisji, zużycia energii, bezpieczeństwa pracy i łańcuchów dostaw. Tymczasem dla odpowiedzialnych funduszy inwestycyjnych ilościowe dane ESG stanowią istotną podstawę podejmowania decyzji.
Z VLCA 2025 jasno wynika, że modernizacja rynku nie oznacza, że każda firma automatycznie skorzysta z międzynarodowych przepływów kapitału. Wkraczając w fazę rozwoju, rynek będzie funkcjonował w oparciu o bardziej rygorystyczne standardy, w których roczne raportowanie, ład korporacyjny i ESG staną się trzema obowiązkowymi filarami.
Jako państwowa agencja zarządzająca, Państwowa Komisja Papierów Wartościowych oświadcza, że będzie nadal towarzyszyć rynkowi poprzez udoskonalanie ram prawnych, wdrażanie ważnych projektów mających na celu modernizację i restrukturyzację bazy inwestorów, rozwijanie branży funduszy, promowanie transformacji cyfrowej w zarządzaniu i nadzorze oraz wzmacnianie dyscypliny rynkowej.
Z tej perspektywy VLCA 2025 to nie tylko kamień milowy honoru, ale także „wskaźnik ruchu” spółek giełdowych w ich drodze na rynki wschodzące, gdzie „twarda infrastruktura” jest już gotowa dzięki KRX, a „miękka infrastruktura” w zakresie ładu korporacyjnego i ESG jest kwestią decydującą.
Source: https://nhandan.vn/vlca-2025-chuan-moi-cho-doanh-nghiep-niem-yet-trong-giai-doan-thi-truong-moi-noi-post928867.html
![[Zdjęcie] Pilnie pomóż ludziom szybko znaleźć miejsce do życia i ustabilizować swoje życie](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fvphoto.vietnam.vn%2Fthumb%2F1200x675%2Fvietnam%2Fresource%2FIMAGE%2F2025%2F12%2F09%2F1765248230297_c-jpg.webp&w=3840&q=75)
Komentarz (0)