É provável que o Federal Reserve (Fed) dos EUA reduza ainda mais as taxas de juros. No entanto, olhando para o futuro, a política monetária dos EUA e uma série de outros fatores continuam sendo variáveis importantes para a economia vietnamita no próximo ano.
É provável que o Federal Reserve (Fed) dos EUA reduza ainda mais as taxas de juros. No entanto, olhando para o futuro, a política monetária dos EUA e uma série de outros fatores continuam sendo variáveis importantes para a economia vietnamita no próximo ano.
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| As previsões indicam que as taxas de juros nos EUA subirão em breve, levando a uma mudança na política monetária do Fed. |
O fator desconhecido na política monetária dos EUA.
Esta semana, os investidores globais estão concentrando sua atenção em Washington, D.C., onde o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) – o órgão de formulação de políticas do Fed – realiza sua última reunião do ano para definir a taxa de juros. Além de anunciar a taxa básica de juros, o Fed também divulgará seu gráfico de pontos (Dot Plot chart), uma representação visual das previsões dos membros do FOMC para as taxas de juros nos próximos anos.
Os investidores estão apostando alto em um novo corte de 25 pontos-base na taxa básica de juros do Fed. A reunião do Fed está atraindo ainda mais atenção, visto que diversos bancos centrais importantes tomaram medidas drásticas e antecipadas em seus cortes de juros na semana passada. O Banco Nacional Suíço (SNB) reduziu inesperadamente sua taxa de juros na maior proporção em quase uma década, de 1% para 0,5%. O Banco Central Europeu (BCE) também cortou as taxas de juros para apoiar a economia.
A história da política monetária na maior economia do mundo , juntamente com questões relacionadas, como taxas de câmbio, inflação e taxas de juros, também foi uma variável-chave discutida por economistas renomados no seminário "Investimento 2025: Decifrando Variáveis - Identificando Oportunidades", organizado pelo Investment Newspaper na semana passada. De acordo com Hoang Quoc Anh, Diretor de Investimentos da GHG Invest, a evolução dos rendimentos dos títulos do Tesouro de 2 anos sugere uma alta probabilidade de um terceiro corte na taxa de juros pelo Fed, com uma redução de 25 pontos-base.
Olhando para o futuro, o Dr. Nguyen Tri Hieu, Diretor do Instituto de Pesquisa para o Desenvolvimento do Mercado Financeiro e Imobiliário Global, não está muito otimista em relação às perspectivas globais para o próximo ano.
O Sr. Hieu previu que as taxas de juros nos EUA subiriam, levando a uma mudança na política monetária do Fed. Embora o momento exato seja incerto, o especialista acredita que a maior economia do mundo poderá enfrentar novamente o risco de inflação crescente devido ao aumento dos preços das commodities após a imposição de tarifas, à escassez de mão de obra causada por novas políticas de imigração ou a um déficit orçamentário resultante de cortes no imposto de renda. Isso poderia levar o governo dos EUA a emitir títulos com juros altos para equilibrar o orçamento.
"Considerando esses fatores, prevejo que as taxas de juros nos EUA subirão, levando a uma mudança na política monetária do Fed e impulsionando a valorização do dólar, o que pressionará a taxa de câmbio", enfatizou o Sr. Hieu.
Segundo esse especialista, a taxa de câmbio VND/USD poderá aumentar em 5% ao longo do ano e continuará a flutuar em tendência de alta.
Compartilhando da mesma opinião, Barry Weisblatt David, Diretor de Análise da VNDirect Securities, acredita que os riscos de inflação decorrentes das políticas do presidente Donald Trump estão alterando as projeções da VNDirect ao desenvolver seus cenários base. Com o índice DXY permanecendo elevado, a taxa de câmbio VND/USD enfrentará pressão significativa. Barry Weisblatt David também deixou em aberto a possibilidade de o Banco Central do Vietnã ter que aumentar as taxas de juros caso a pressão cambial saia do controle.
Enquanto isso, Trinh Ha, estrategista do Exness Investment Bank, acredita que as políticas de Trump seguirão uma determinada trajetória. O aspecto positivo é que se espera que o Fed continue a reduzir as taxas de juros em 2025, e as medidas para flexibilizar as restrições ao petróleo e ao gás podem aliviar um pouco a pressão inflacionária. Apesar da desaceleração, à medida que o Fed continua a reduzir as taxas de juros, a renda das empresas e dos indivíduos continuará a aumentar, impulsionando assim os canais de investimento.
Com a provável manutenção da força do dólar americano, o Sr. Ha também acredita que há uma pressão crescente sobre a taxa de câmbio. No entanto, no curto prazo, o índice DXY, que mede a força do dólar americano, está atualmente entre 106 e 107 pontos, refletindo as expectativas dos investidores e tendo sido, de certa forma, inflacionado em excesso. Excluindo-se o fator sazonal de fim de ano, uma desaceleração da inflação aliviará parte da pressão sobre o dólar.
Peças de canto coloridas
O ano de 2025 apresenta desafios e oportunidades para a economia vietnamita. Assim como as peças de canto de um Cubo de Rubik, essas variáveis macroeconômicas internacionais assumem diferentes nuances dependendo da perspectiva. Além da política monetária do Fed, o impacto da política comercial dos EUA sobre o Vietnã sob a administração de Donald Trump também é uma incógnita, com muitos pontos de vista conflitantes.
O Dr. Nguyen Tri Hieu acredita que a forte dependência do Vietnã em relação ao mercado americano representa um risco. No entanto, as decisões sobre tarifas não se baseiam apenas nos números do superávit comercial, mas também em outras questões, como a competição entre EUA e China e a imigração com o México. Portanto, este especialista prevê que os EUA podem não impor tarifas adicionais ao Vietnã.
O Vietnã ainda tem amplo espaço para crescimento por meio de acordos de livre comércio (ALCs), além de vantagens geopolíticas favoráveis, incluindo a proximidade com a China – a segunda maior economia do mundo, o que facilita o comércio. 
Além disso, diversos desafios globais, como conflitos geopolíticos como a guerra entre Rússia e Ucrânia, o conflito no Oriente Médio ou o novo governo na Síria, criarão instabilidade global, o que poderá impactar negativamente uma economia altamente aberta como a do Vietnã.
Apesar de enfrentar inúmeros desafios, o Sr. Hoang Xuan Trung, Diretor de Corporate Banking (Citi Bank Vietnam), acredita que o Vietnã ainda possui um significativo potencial de crescimento decorrente de acordos de livre comércio (ALCs), além de vantagens geopolíticas favoráveis, incluindo sua proximidade com a China – a segunda maior economia do mundo – que facilita as conexões comerciais e a relocalização da produção. O aumento dos gastos também contribui significativamente para o crescimento econômico.
Dados de pesquisa da NielsenIQ Vietnam mostram que aproximadamente 35% dos entrevistados acreditam que o crescimento econômico ultrapassará 6,5%, enquanto 45% acreditam em um crescimento entre 5,5% e 6,5%. De acordo com Dang Thuy Ha, Diretora de Pesquisa de Comportamento do Consumidor da NielsenIQ Vietnam, desenvolvimentos positivos nas exportações e importações, no investimento estrangeiro direto (IED) e no investimento público impulsionarão ainda mais o comportamento do consumidor no Vietnã.
Oportunidades a partir de canais de investimento
Em 2025, com tendências e catalisadores como as perspectivas do PIB, os números de importação e exportação e a perspectiva de valorização do mercado, os investidores podem esperar um cenário mais positivo para o mercado de ações. De acordo com Le Duc Khanh, Diretor de Análise da VPS Securities Company, este é um bom momento para acumular ações e também oferece mais oportunidades para negociações de curto prazo.
"Não devemos esperar apenas um aumento modesto de 10 a 12%, mas até mesmo um aumento maior. Os investidores podem se concentrar em acumular ações de alta qualidade, priorizando aquelas com resultados comerciais positivos", enfatizou o Sr. Khanh.
O Sr. Nguyen Viet Duc, Diretor de Negócios Digitais do VPBankS, afirmou que o VPBankS também tem uma visão positiva do mercado de ações em 2025, com um retorno mais dinâmico dos fluxos de capital. Quatro setores de ações são particularmente promissores: energia, petróleo e gás, imobiliário, varejo e bancário.
As avaliações de mercado são bastante razoáveis para investimentos de longo prazo, com o índice P/L do Vietnã sendo mais atrativo devido à sua trajetória de crescimento. De acordo com Le Quang Hung, Diretor de Análise de Investimentos da Techcom Capital, a alocação de investimentos não deve se limitar a ações, podendo também incluir ativos de renda fixa, como títulos, depósitos e certificados de depósito. Novas políticas e leis introduziram regulamentações relacionadas ao mercado de títulos, aumentando a transparência e protegendo os investidores, o que é crucial para o desenvolvimento sustentável do mercado de títulos e para a recuperação gradual da confiança dos investidores.
Novas classes de ativos, como as criptomoedas, também estão atraindo atenção como canais de investimento atualmente. Com as recentes flutuações no mercado de criptomoedas, a crescente proporção de investimentos em Bitcoin ou outras criptomoedas, especialmente entre os jovens, demonstra que o mundo está gradualmente aceitando as criptomoedas como uma classe de ativos para diversificação de portfólio.
Fonte: https://baodautu.vn/co-hoi-dau-tu-nam-2025-giua-cac-bien-so-lon-d232536.html
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