Iene japonês "oscila", mas ainda mantém posição, direção ainda "aposta" na maior economia do mundo

Após as violentas flutuações de 2024, o iene japonês ainda é um ativo seguro, protegendo os investidores dos impactos da instabilidade econômica e de mercado?

O iene sofreu fortes flutuações. (Fonte: Reuters)

O iene apresentou volatilidade significativa durante grande parte de 2024. A moeda enfraqueceu e caiu para seu nível mais baixo desde 1986, forçando o Banco do Japão (BoJ) a intervir em julho de 2024.

Anteriormente, em maio de 2024, o BoJ teve que intervir no mercado de câmbio quando o iene caiu para 160 ienes/USD.

Após a decisão do Banco do Japão de aumentar as taxas de juros em julho de 2024, o mercado de ações japonês e o iene passaram por muitos altos e baixos. O índice Nikkei 225 registrou sua maior queda diária desde 1987 em 2 de agosto, em meio a uma forte reversão do iene.

Ainda um ativo seguro

Apesar da volatilidade do iene, analistas pesquisados ​​pela CNBC disseram que o status de porto seguro da moeda é sólido graças à sua natureza previsível.

“Acreditamos que o iene ainda pode ser considerado um ativo seguro porque o Japão é o maior credor estrangeiro do mundo , tem um superávit sustentável em conta corrente e a inflação doméstica está sob controle”, disse o economista Ryota Abe, do Sumitomo Mitsui Bank.

Superávits geralmente fortalecem uma moeda, enquanto déficits a enfraquecem.

Hugh Chung, diretor de consultoria de investimentos da Endowus, uma plataforma de gestão de fundos e ativos, observou que o iene geralmente se valoriza quando os rendimentos dos títulos e o mercado de ações dos EUA caem, como na crise de 2008 e no colapso causado pela pandemia de Covid-19 em 2020.

Por outro lado, o iene tende a enfraquecer em relação ao dólar durante períodos de maior sentimento de risco, fazendo com que os rendimentos dos títulos dos EUA subam enquanto os preços das ações caem, como aconteceu em 2022, quando o Federal Reserve dos EUA aumentou drasticamente as taxas de juros para combater a inflação.

"As fortes flutuações do iene neste ano se devem à grande diferença entre os rendimentos dos títulos do governo americano e japonês. O rendimento dos títulos do governo japonês de 10 anos está atualmente pouco acima de 1%, enquanto o rendimento dos títulos do governo americano de 10 anos está em quase 4%", disse o Sr. Chung.

Antes de o BoJ suspender sua política de controle da curva de rendimentos em 18 de março, a diferença era ainda maior, com o rendimento do título de 10 anos do Japão em 0,796% e o rendimento dos títulos do governo dos EUA em 4,304% em 16 de março, a última sessão de negociação antes do anúncio do BoJ.

Essa diferença nas taxas de juros levou a um fenômeno chamado carry trading, no qual investidores tomam emprestado ienes a taxas de juros baixas para investir em ativos de maior rendimento.

Quando o BoJ aumentou as taxas de juros, o iene subiu acentuadamente, subindo mais de 12% em cerca de três semanas, de 161,99 ienes por dólar em 3 de julho para 141,66 ienes por dólar em 5 de agosto, à medida que os investidores correram para sair das operações de carry trade.

A moeda japonesa continuará sendo um porto seguro em situações em que o crescimento econômico esteja ameaçado, disse Chung.

Um canto de Tóquio, Japão. (Fonte: AFP)

Não é um fator intrínseco

O especialista Ryota Abe, do SMBC, disse que as fortes flutuações do iene se devem a mudanças no ambiente externo, não a fatores internos no Japão.

O maior fator que contribuiu para a volatilidade do iene em agosto foram as "preocupações excessivas" de que a economia dos EUA poderia entrar em recessão após números de desemprego maiores do que o esperado e crescimento de empregos mais fraco do que o esperado.

“É claro que não posso descartar completamente o impacto do aumento surpresa da taxa de juros pelo BoJ em julho, mas foi de apenas 0,15 ponto percentual, e as reações iniciais à decisão do BoJ foram bastante variadas”, acrescentou o especialista Ryota Abe.

Se a decisão do BoJ foi a principal causa da volatilidade, a reação do mercado deveria ter sido muito mais forte, disse Abe, acrescentando que o iene deveria ter sido recomprado imediatamente após a decisão do BoJ, mas esse não foi o caso.

A decisão do BoJ foi anunciada em 31 de julho, mas o iene só se movimentou significativamente em 2 e 5 de agosto.

O iene será negociado em torno de 145 ienes por dólar este ano, e quaisquer ganhos dependerão da rapidez com que o Fed cortará as taxas de juros, o que é "extremamente importante", de acordo com Ryota Abe, economista.

O especialista enfatizou: "A moeda japonesa aumentará para cerca de 138 ienes/USD até o final de 2025, com algumas grandes flutuações, e a possibilidade de atingir 130 ienes/USD não está descartada."

O economista não descartou completamente a possibilidade de um aumento da taxa do BoJ, observando que o produto interno bruto (PIB) do segundo trimestre de 2024 de Tóquio mostrou uma recuperação mais forte do que o esperado no consumo pessoal, o que poderia fortalecer o caso de um aumento da taxa do BoJ.

No entanto, o Sr. Hugh Chung tem uma opinião diferente.

“A volatilidade do iene provavelmente atingiu o pico neste ano, já que a saída do carry trade já ocorreu e as ações dos bancos centrais provavelmente surpreenderão menos os mercados”, disse ele.

A direção do iene provavelmente dependerá em grande parte das perspectivas de crescimento da economia dos EUA.

Fonte: https://baoquocte.vn/dong-yen-nhat-chao-dao-nhung-van-vung-vi-the-huong-di-con-dat-cuoc-o-nen-kinh-te-lon-nhat-the-gioi-284627.html