Os preços do cacau subiram devido às expectativas de uma oferta mais restrita, apesar da fraca demanda.

A prata continuou a bater recordes ontem, com os preços a subirem pela terceira sessão consecutiva, aproximando-se dos 65 dólares por onça, enquanto o cacau também registou o seu quinto dia consecutivo de ganhos devido às expectativas de redução da oferta. Os fluxos de investimento no mercado das commodities mantêm-se fortes. No fechamento, o índice MXV subiu 0,8%, para 2.391 pontos.

Os preços do cacau subiram pela quinta sessão consecutiva.

Ao final do pregão de ontem, o grupo de matérias-primas industriais apresentou movimentos relativamente mistos. Notavelmente, os preços do cacau ampliaram seus ganhos pela quinta sessão consecutiva, subindo quase 1,1% e atingindo US$ 6.288 por tonelada.

*Lista de preços de matérias-primas industriais.*

Segundo a Bolsa de Mercadorias do Vietnã (MXV), o principal fator que impulsionou o aumento dos preços do cacau ontem foi a expectativa de uma oferta mais restrita, juntamente com fatores técnicos favoráveis, embora ainda persistam as preocupações com a fraca demanda.

O Rabobank reduziu recentemente sua previsão para o excedente global de cacau na safra 2025-2026 para 250.000 toneladas, uma queda de 23,7% em relação às 328.000 toneladas anunciadas em novembro. Anteriormente, a Organização Internacional do Cacau (ICCO) também revisou sua estimativa para o excedente de 2024-2025 para 49.000 toneladas, ao mesmo tempo em que reduziu sua previsão para a produção global para 4,69 milhões de toneladas.

Os desenvolvimentos no mercado físico indicam que a oferta está se tornando mais restrita. Dados de monitoramento da ICE mostram que os estoques de cacau nos portos dos EUA caíram para o nível mais baixo em quase nove meses. Na África Ocidental – a maior região produtora de cacau do mundo – os embarques para os portos da Costa do Marfim diminuíram 1,8% em relação ao ano anterior, enquanto a Nigéria, o quinto maior produtor mundial de cacau, prevê uma queda potencial de 11% na produção da próxima safra.

Além dos fatores de oferta, o mercado também está atraindo a atenção de fluxos de capital de investimento. Uma fonte internacional alerta para a possibilidade de uma onda de compras especulativas no início do próximo ano, quando o cacau for adicionado ao índice de commodities da BCOM, desencadeando atividades de reestruturação de portfólio com um volume estimado equivalente a cerca de 40% do total de posições em aberto. No entanto, a sustentabilidade dessa tendência, bem como a capacidade de fornecer a liquidez necessária para o mercado no curto prazo, ainda precisam ser verificadas com mais tempo.

Por outro lado, a demanda do consumidor continua sendo o principal fator que limita a tendência de alta nos preços do cacau. Isso ficou evidente durante a recente temporada de Halloween, quando as vendas nesse período não atenderam às expectativas da Hershey. Além disso, o mercado também foi impactado por uma forte queda na atividade de moagem de cacau no terceiro trimestre, com a produção de moagem na Ásia caindo 17% e na Europa, 4,8%.

Além disso, a decisão do Parlamento Europeu de adiar por mais um ano a implementação da Lei Anti-Desflorestação (EUDR) aliviou um pouco as preocupações com a escassez de abastecimento a curto prazo, uma vez que as importações das áreas afetadas continuam a entrar no mercado.

Além disso, a perspectiva para a safra de 2025-2026 na Costa do Marfim apresenta sinais promissores. Os agricultores locais esperam condições climáticas favoráveis, com chuvas leves intercaladas com temperaturas amenas, para melhorar o tamanho e a qualidade dos grãos de cacau durante a colheita principal, que começa em fevereiro do próximo ano. Se essas previsões se concretizarem, a oferta global será um pouco reforçada, criando assim um melhor equilíbrio no mercado após meses de pressão devido ao risco de escassez.

Os preços da prata continuam a bater recordes recentemente estabelecidos.

Segundo a MXV, ao final do pregão de ontem, o mercado de metais testemunhou uma forte pressão compradora, com 8 das 10 commodities registrando aumento simultâneo de preço. A prata, em particular, atraiu significativa atenção dos investidores, continuando a estabelecer novos recordes, aproximando-se da marca de US$ 65 por onça com uma alta de 5,8%, chegando a US$ 64,6 por onça.

A MXV afirmou que o principal fator por trás do preço recorde da prata foi o terceiro corte na taxa de juros do Federal Reserve neste ano. Juros mais baixos levaram ao enfraquecimento do dólar americano, tornando ativos cotados em dólares, como a prata, mais atraentes. O índice do dólar americano (DXY) continuou sua queda pela segunda sessão consecutiva ontem, recuando para 98,35 pontos.

O ambiente de baixas taxas de juros também contribui para uma maior capacidade de empréstimo para as empresas, apoiando assim a atividade manufatureira nos EUA – o segundo maior consumidor mundial de prata industrial. As expectativas de aumento da demanda por prata no setor manufatureiro estão impulsionando ainda mais a valorização do metal.

Juntamente com os setores industriais, a prata utilizada na produção de painéis solares continua a emergir como um importante motor de crescimento. De acordo com o Silver Institute, a capacidade instalada global de energia solar aumentou mais de dez vezes na última década, com a China contribuindo com 51% desse aumento, a Europa com 15% e os EUA com 9%. O aumento do investimento em energias renováveis pelas principais economias demonstra que essa não é mais uma tendência de curto prazo, mas sim uma mudança de longo prazo.

A Agência Internacional de Energia (IEA) prevê que a energia solar se tornará a principal fonte de energia renovável do mundo até 2030. De agora até lá, espera-se que a capacidade global de energia solar mantenha uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 17%, criando perspectivas significativas para remodelar a demanda industrial por prata a longo prazo.

Entretanto, em termos de oferta, o mercado global de prata não está crescendo no mesmo ritmo que a demanda. Dados do Silver Institute mostram que apenas cerca de 28% da produção de prata provém de minas especializadas; os mais de 70% restantes são subprodutos de minas de ouro, cobre, chumbo e zinco. Essa estrutura torna improváveis flutuações significativas na produção de prata no curto prazo. O Silver Institute prevê que o mercado global de prata entrará em seu quinto ano consecutivo de déficit em 2025.

No mercado interno, na manhã de hoje (12 de dezembro), os preços da prata nos principais centros de negociação continuaram a subir pela terceira sessão consecutiva, com um aumento de aproximadamente 2% tanto nos preços de compra quanto nos de venda. Em Hanói , a prata 999 era cotada entre 1,983 e 2,013 milhões de VND por onça; na Cidade de Ho Chi Minh, o preço variava de 1,985 a 2,018 milhões de VND por onça.

Lista de preços para alguns outros tipos de produtos