Duas grandes barreiras para o setor da construção civil na melhoria de seu perfil de crédito.

A DNVN - VIS Rating prevê que as atividades de construção se acelerarão no segundo semestre do ano, à medida que os planos de desembolso de investimentos públicos forem acelerados e o mercado imobiliário mostrar sinais de recuperação. No entanto, os altos custos de insumos e a forte concorrência continuarão sendo os principais obstáculos à capacidade do setor de melhorar seu perfil de crédito.

De acordo com um relatório recentemente divulgado pela Vietnam Investment Credit Rating JSC (VIS Rating), o perfil de crédito do setor da construção civil apresentou uma ligeira melhora nos primeiros três meses do ano, principalmente devido ao forte aumento da demanda por construções provenientes de projetos de investimento público e empreendimentos imobiliários com a simplificação dos trâmites legais. Vale destacar que o Decreto 175/2024/ND-CP e as recentes instruções do Governo estão contribuindo para a redução do tempo de aprovação e concessão de novas licenças de construção, facilitando a execução dos projetos.

Em particular, a orientação para a promoção de habitações sociais abriu grandes oportunidades para grandes empresas do setor, como a Coteccons Construction Joint Stock Company (CTD), a Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC) e a Newtecons Construction Investment Joint Stock Company.

Segundo a VIS Rating, o valor dos contratos não cumpridos de muitas grandes empreiteiras continua a aumentar acentuadamente. A CTD atingiu 37 trilhões de VND (um aumento de 6% em comparação com o trimestre anterior), enquanto a VCG (Vietnam Construction and Import-Export Corporation) estimou cerca de 30 trilhões de VND (um aumento de 7%).

O setor da construção civil recebe um impulso da política governamental, mas a margem de lucro continua a diminuir.

No entanto, o maior desafio que o setor enfrenta hoje é o aumento dos custos de produção. Nos primeiros cinco meses do ano, os preços da areia para construção aumentaram 30%, os do cimento 8% e os do aço quase 2%. Isso fez com que a margem EBITDA do setor caísse de 9,8% para 9%, afetando diretamente a lucratividade e o pagamento de dívidas.

Outro ponto positivo é que o acesso ao capital está melhorando significativamente. O crédito para o setor como um todo aumentou 3,56% em abril de 2025, bem acima da taxa de 0,7% registrada no mesmo período do ano anterior. A dívida de curto prazo aumentou 7%, representando quase 70% da dívida total – refletindo o aumento da necessidade de capital de giro com a retomada das atividades de construção.

A taxa média de juros caiu para 5,8% ao ano, gerando mais liquidez para as empresas. No entanto, o fluxo de caixa operacional permanece negativo, enquanto os lucros retidos não são suficientes para cobrir as crescentes necessidades de capital.

Segundo o relatório, as grandes construtoras mantêm uma clara vantagem no pagamento e recebimento de dívidas. O índice de cobertura de juros desse grupo é de 3,5 vezes – significativamente superior às 2,1 vezes do grupo de pequenas e médias empresas. Além disso, o giro de recebíveis das grandes empresas também é mais rápido, o que contribui para a manutenção da liquidez em um ambiente de alto custo e forte concorrência.

Embora a receita do setor deva aumentar 15% este ano, o lucro projetado diminuirá 4% devido à redução das margens de lucro. O índice de alavancagem financeira (dívida/EBITDA) permanece em 4,9 vezes, refletindo os riscos potenciais caso o mercado de produção sofra flutuações.

A VIS Rating prevê que as atividades de construção se acelerarão no segundo semestre do ano, à medida que os planos de desembolso de investimentos públicos forem acelerados e o mercado imobiliário mostrar sinais de recuperação. No entanto, os altos custos de insumos e a forte concorrência continuarão sendo os principais obstáculos à capacidade do setor de melhorar seu perfil de crédito.

Recomenda-se que as empresas se concentrem em melhorar a capacidade de gestão do fluxo de caixa, controlar os custos e expandir os canais de mobilização de capital para aumentar a resiliência às flutuações.

Quinta-feira An

Fonte: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/bat-dong-san/hai-rao-can-lon-cua-nganh-xay-dung-trong-cai-thien-ho-so-tin-nhiem/20250701025738200