Depois de Van Thinh Phat e Tan Hoang Minh, o "dinheiro inteligente" será menos cauteloso?

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Uma semana cheia de eventos

O mercado de ações teve uma semana de negociações volátil, com quatro sessões de ganhos e uma queda acentuada na quinta-feira.

Na primeira sessão da semana de 20 de novembro, as informações sobre o caso do magnata Truong My Lan, que causou enormes perdas, de até 12,4 bilhões de dólares, tiveram um impacto significativo na psicologia dos investidores, embora o choque de Van Thinh Phat tenha se refletido no preço na mesma época do ano passado, quando a Sra. Lan foi presa.

A pressão de venda aumentou acentuadamente no mercado de ações, fazendo com que o Índice VN caísse 15 pontos imediatamente após a abertura em 20 de novembro. No entanto, a questão tem sido alvo de busca por uma solução ao longo do último ano. O Banco Estatal apresentou ao Governo um plano de reestruturação para o Banco SCB. Enquanto isso, Van Thinh Phat vendeu ativos às pressas para remediar as consequências.

A demanda por pesca de fundo puxou o Índice VN ligeiramente para cima novamente na primeira sessão da semana.

O mercado se manteve verde nas duas sessões seguintes.

A recuperação foi liderada por ações do setor siderúrgico, títulos e algumas ações do setor imobiliário. As expectativas de alta nos preços do aço para construção e as previsões de recuperação do setor em 2024 contribuíram para o desempenho positivo das ações do setor. Algumas siderúrgicas reajustaram recentemente os preços do aço para construção em VND 110.000-410.000/tonelada, após cerca de 3 meses de crescimento estável, graças à melhora do consumo.

chungkhoannamkhanh 1 ok.jpg — *O mercado de ações teve uma semana de fortes oscilações. (Foto: HH)*

No grupo de ações de petróleo, a decisão de reduzir o tempo de ajuste do preço base de 10 para 7 dias, o prêmio (recompensas, incentivos, juros, taxas de seguro...) para calcular o preço do petróleo de fontes de produção nacionais reduzido de 6 meses para 3 meses ou permitir que os varejistas recebam gasolina de no máximo 3 distribuidores apoiaram o aumento de pontos deste grupo de ações.

Além disso, o grupo imobiliário, especialmente a Novaland , foi procurado por investidores em sessões de meio de semana, quando o primeiro-ministro realizou uma reunião acalorada para resolver dificuldades e obstáculos na implementação de grandes projetos imobiliários, incluindo o Aquacity da Novaland.

No entanto, mais informações sobre o caso Van Thinh Phat e, em seguida, a acusação do caso Tan Hoang Minh, bem como preocupações sobre títulos corporativos com vencimento em 2024... deixaram muitas pessoas preocupadas.

O mercado de ações sofreu uma forte liquidação inesperada na sessão da tarde de quinta-feira (23 de novembro), fazendo com que o Índice VN fechasse com queda de 25 pontos na sessão ATC no final do dia. A queda inesperada da sessão pegou muitos investidores desprevenidos e desencadeou uma onda de vendas. A queda continuou durante a maior parte da sexta-feira (24 de novembro), antes que a demanda por ações de fundo de poço aumentasse, ajudando o Índice VN a se recuperar e subir 7 pontos na última sessão da semana.

No final da semana, o VN-Index fechou em 1.095,6 pontos, equivalente a uma queda de 0,5% em relação ao final da semana passada; o HNX-Index registrou uma queda de 0,2% para 226,1 pontos e o Upcom-Index caiu acentuadamente 1,2% para fechar em 84,99 pontos.

Durante a semana, a ação-pilar que mais caiu foi a Mobile World MWG (-6,9%). O Techcombank (TCB) caiu 3,5%. O Vinamilk (VNM) caiu 2,4%. Por outro lado, a Novaland (NVL) subiu 9,3%. O BIDV subiu 1,7%.

A liquidez no mercado de ações permaneceu inalterada, com um valor de negociação de VND 21,191 bilhões. Os investidores estrangeiros continuaram a retornar às vendas líquidas nas três bolsas, com VND 954 bilhões, principalmente na HOSE, com um valor de VND 910 bilhões (-32% em relação à semana passada).

Muitas previsões ruins, mas a tendência de alta ainda não foi violada

No recente seminário "Perspectivas macroeconômicas e do mercado de ações em 2024", o Sr. Nguyen Quang Thuan, presidente do FiinGroup, reconheceu que o contexto macroeconômico recente do Vietnã tem mostrado sinais de melhora em muitos indicadores importantes. No entanto, o FiinGroup acredita que as avaliações das ações não estão mais baratas e que a relação preço/lucro por ação (P/L) atingiu um pico histórico, excluindo o setor imobiliário.

No entanto, a Sra. Do Hong Van - Chefe da Equipe de Análise de Dados do FiinGroup - analisou que, embora o contexto macro tenha muitos pontos positivos, os investidores precisam analisar mais profundamente cada camada do setor e de ações para avaliar a avaliação real do mercado.

Assim, no terceiro trimestre de 2023, o cenário de lucro das empresas listadas não apresentou nenhuma mudança drástica. O lucro de todo o mercado caiu cerca de 1,7%. A avaliação P/L de todo o mercado está em 13,1 vezes — inferior à média do período de 2015 até o presente. Excluindo o setor imobiliário, o P/L do mercado atingiu 23,5 vezes — superior à avaliação quando o Índice VN ultrapassou 1.500 pontos e estabeleceu um pico histórico.

Mas, pelo contrário, muitos especialistas e investidores apostam mais em sinais macroeconômicos positivos, liquidez abundante no sistema bancário e possibilidade de forte fluxo de caixa para ações.

*O Banco do Estado continua a injetar uma grande quantidade de dinheiro de volta no mercado por meio de letras do Tesouro vencidas. (Gráfico: M. Ha)*

O Sr. Dinh Quang Hinh, Chefe do Departamento de Estratégia de Mercado da Divisão de Análise de Valores Mobiliários da VnDirect, disse que a tendência de recuperação do mercado de ações doméstico não foi violada, especialmente após a sessão de fim de semana, 24 de novembro, quando os índices de ações se recuperaram de forma impressionante e fecharam no nível mais alto da sessão.

Segundo o Sr. Hinh, é provável que o Índice VN tenha formado com sucesso um segundo fundo na faixa de 1.070 a 1.080 pontos. Ao mesmo tempo, o mercado também recebeu informações macroeconômicas mais positivas. Especificamente, a pressão de arrefecimento sobre as taxas de câmbio criou condições para que o Banco do Estado (SBV) parasse de emitir letras do Tesouro e injetasse liquidez de volta no sistema bancário.

De fato, nas últimas duas semanas, o Banco do Estado não sacou dinheiro do mercado aberto, mas bombeou dinheiro por meio de letras do tesouro com vencimento, cerca de 40-50 trilhões de VND.

Alguns bancos comerciais continuam ajustando suas taxas de juros de depósitos, incluindo o BIDV, que reduziu a taxa de juros de depósitos de 12 meses para 4,8%. Esses desenvolvimentos mostram que o ambiente da política monetária doméstica continua em uma direção flexível (apoiando a recuperação e o crescimento econômico).

Nesse contexto, de acordo com especialistas da VNDirect, o dinheiro inteligente será menos "cauteloso" e retornará gradualmente ao mercado.

*As taxas de juros overnight no mercado interbancário caíram para mínimas históricas. O dinheiro está barato novamente. (Gráfico: M. Ha)*

O caso Van Thinh Phat causou grandes danos, o Índice VN caiu 15 pontos e a demanda por ações de fundo de poço aumentou. A demanda por ações de fundo de poço aumentou após a pressão de venda no início da sessão da nova semana. Muitas ações não caíram mais acentuadamente como sinal da sessão periódica de correspondência de ordens da ATO. Diz-se que a notícia sobre Van Thinh Phat teve um impacto significativo na psicologia dos investidores.

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