Após os casos de Van Thinh Phat e Tan Hoang Minh, será que o "dinheiro inteligente" se tornará menos cauteloso?

Uma semana repleta de eventos

O mercado de ações teve uma semana de negociações volátil, com quatro sessões de ganhos e uma queda acentuada na quinta-feira.

Na primeira sessão da semana de 20 de novembro, as informações sobre o caso da magnata Truong My Lan, que causou enormes prejuízos, de até 12,4 bilhões de dólares, tiveram um impacto significativo na psicologia dos investidores, embora o choque com a prisão de Van Thinh Phat já tivesse se refletido nos preços na mesma época do ano passado.

A pressão vendedora aumentou acentuadamente no mercado de ações, fazendo com que o VN-Index caísse 15 pontos imediatamente após a abertura em 20 de novembro. No entanto, busca-se uma solução para o problema ao longo do último ano. O Banco Central apresentou ao Governo um plano de reestruturação para o SCB Bank. Enquanto isso, Van Thinh Phat vendeu ativos às pressas para remediar as consequências.

A demanda por pesca de arrasto impulsionou ligeiramente o índice VN-Index novamente na primeira sessão da semana.

O mercado manteve-se em alta nas duas sessões seguintes.

A recuperação foi impulsionada por ações de siderúrgicas, títulos e algumas ações do setor imobiliário. As expectativas de alta nos preços do aço para construção e as previsões de recuperação do setor em 2024 contribuíram para o bom desempenho das ações do setor. Algumas siderúrgicas recentemente reajustaram os preços do aço para construção em VND 110.000 a 410.000 por tonelada, após cerca de três meses de crescimento estável, graças à melhora no consumo.

O mercado de ações registrou uma semana de fortes oscilações. (Foto: HH)

No grupo de ações de petróleo, a decisão de reduzir o prazo para ajuste do preço base de 10 para 7 dias, o prêmio (recompensas, incentivos, juros, taxas de seguro...) para calcular o preço do petróleo de fontes de produção nacional reduzido de 6 meses para 3 meses, ou permitir que os varejistas recebam gasolina de no máximo 3 distribuidores, contribuíram para o aumento da pontuação desse grupo de ações.

Além disso, o grupo imobiliário, especialmente a Novaland , foi bastante procurado por investidores durante as sessões de meio de semana, quando o Primeiro-Ministro realizou uma reunião acalorada para resolver dificuldades e obstáculos na implementação de grandes projetos imobiliários, incluindo o Aquacity da Novaland.

No entanto, novas informações sobre o caso Van Thinh Phat e, posteriormente, a acusação no caso Tan Hoang Minh, bem como as preocupações com os títulos corporativos com vencimento em 2024, deixaram muitas pessoas apreensivas.

O mercado de ações sofreu uma forte queda inesperada na sessão da tarde de quinta-feira (23 de novembro), fazendo com que o VN-Index fechasse em baixa de 25 pontos no pregão da tarde. A queda repentina pegou muitos investidores de surpresa e desencadeou uma onda de vendas. O declínio continuou durante a maior parte da sexta-feira (24 de novembro), antes que a demanda por ações a preços baixos aumentasse, ajudando o VN-Index a se recuperar e subir 7 pontos na última sessão da semana.

Ao final da semana, o VN-Index fechou em 1.095,6 pontos, o que equivale a uma queda de 0,5% em comparação com o final da semana anterior; o HNX-Index registrou uma queda de 0,2%, para 226,1 pontos, e o Upcom-Index caiu acentuadamente 1,2%, fechando em 84,99 pontos.

Durante a semana, a ação principal que mais caiu foi a da Mobile World (MWG) (-6,9%). A Techcombank (TCB) caiu 3,5%. A Vinamilk (VNM) recuou 2,4%. Por outro lado, a Novaland (NVL) subiu 9,3%. A BIDV teve alta de 1,7%.

A liquidez no mercado de ações permaneceu inalterada, com um volume negociado de VND 21,191 bilhões. Os investidores estrangeiros continuaram a registrar vendas líquidas nas três bolsas, totalizando VND 954 bilhões, principalmente na HOSE, com um valor de VND 910 bilhões (-32% em comparação com a semana passada).

Muitas previsões erradas, mas a tendência de alta ainda não foi interrompida.

No recente seminário "Perspectivas macroeconômicas e do mercado de ações em 2024", o Sr. Nguyen Quang Thuan, Presidente do FiinGroup, reconheceu que o contexto macroeconômico recente do Vietnã apresentou sinais de melhoria em muitos indicadores importantes. No entanto, o FiinGroup acredita que as ações já não estão baratas e que a relação preço/lucro por ação (P/L) atingiu um pico histórico, excluindo-se o setor imobiliário.

No entanto, a Sra. Do Hong Van, chefe da equipe de análise de dados da FiinGroup, analisou que, embora o contexto macroeconômico apresente muitos pontos positivos, os investidores precisam examinar mais a fundo cada setor e cada camada de ações para avaliar o verdadeiro valor do mercado.

Assim, no terceiro trimestre de 2023, o cenário de lucros das empresas listadas não apresentou nenhuma melhora significativa. O lucro de todo o mercado diminuiu cerca de 1,7%. O índice P/L (Preço/Lucro) de todo o mercado está em 13,1 vezes – inferior à média do período de 2015 até o presente. Excluindo o setor imobiliário, o índice P/L do mercado atingiu 23,5 vezes – superior ao valor registrado quando o VN-Index ultrapassou os 1.500 pontos, estabelecendo um pico histórico.

Mas, pelo contrário, muitos especialistas e investidores apostam mais em sinais macroeconômicos positivos, liquidez abundante no sistema bancário e na possibilidade de forte fluxo de caixa para as ações.

O Banco Central continua a injetar uma grande quantidade de dinheiro no mercado por meio de títulos do tesouro que vencem. (Gráfico: M. Ha)

O Sr. Dinh Quang Hinh, Chefe do Departamento de Estratégia de Mercado da Divisão de Análise de Valores Mobiliários da VnDirect, afirmou que a tendência de recuperação do mercado de ações doméstico não foi interrompida, especialmente após o pregão do fim de semana, em 24 de novembro, quando os índices de ações se recuperaram de forma impressionante e fecharam no nível mais alto da sessão.

Segundo o Sr. Hinh, é provável que o Índice VN tenha formado com sucesso um segundo piso na faixa de 1.070 a 1.080 pontos. Ao mesmo tempo, o mercado também recebeu informações macroeconômicas mais positivas. Especificamente, a pressão de arrefecimento sobre as taxas de câmbio criou condições para que o Banco Central (SBV) suspendesse a emissão de títulos do tesouro e injetasse liquidez no sistema bancário.

Na verdade, nas últimas duas semanas, o Banco Central não retirou dinheiro do mercado aberto, enquanto injetou dinheiro na economia por meio de títulos do tesouro com vencimento, cerca de 40 a 50 trilhões de VND.

Alguns bancos comerciais continuam a ajustar suas taxas de juros de depósitos, incluindo o BIDV, que reduziu a taxa de juros de depósitos a 12 meses para 4,8%. Esses desenvolvimentos mostram que o ambiente de política monetária doméstica continua a ser mantido em uma direção frouxa (apoiando a recuperação e o crescimento econômico).

Nesse contexto, segundo especialistas da VNDirect, o dinheiro inteligente será menos "cauteloso" e retornará gradualmente ao mercado.

As taxas de juros overnight no mercado interbancário caíram para mínimas históricas. O dinheiro está barato novamente. (Gráfico: M. Ha)

O caso Van Thinh Phat causou grandes prejuízos, o índice VN-Index caiu 15 pontos e a demanda por compras de ações a preços baixos aumentou. Essa demanda aumentou após a pressão vendedora no início da sessão da nova semana. Muitas ações deixaram de cair acentuadamente, sinalizando a sessão de negociação periódica da Autoridade Tributária Australiana (ATO). A notícia sobre Van Thinh Phat teria tido um impacto significativo na psicologia dos investidores.

Fonte: https://vietnamnet.vn/hau-van-thinh-phat-tan-hoang-minh-dong-tien-thong-minh-se-bot-than-trong-2219052.html