Emissão de títulos verdes: o custo é um obstáculo?

Uma análise recente da FiinRatings afirmou que, com base na experiência de mercados estrangeiros e em pesquisas internacionais, especificamente no modelo de simulação de custos do Fórum Econômico Mundial, o custo total de emissão de títulos verdes inclui custos diretos (únicos e periódicos) e custos indiretos decorrentes do cumprimento das normas de divulgação e dos objetivos de desenvolvimento sustentável.

Em teoria, esse custo é proporcional aos benefícios. No entanto, na prática, a diferença pode ser significativa, especialmente para emissores iniciantes ou de pequena escala, criando uma grande barreira de custo no acesso ao capital de títulos verdes.

Custos incorridos na emissão de títulos verdes (Unidade: USD)

A maior parte dos custos está relacionada à preparação para a fase de pré-emissão. Portanto, as empresas precisam se preparar cuidadosamente desde essa fase, incluindo: selecionar projetos que atendam a critérios de sustentabilidade, construir um sistema transparente de gestão de capital e estabelecer um processo para monitorar a eficiência do capital.

Para reduzir essas barreiras, é necessário o apoio das partes interessadas, especialmente do setor público, para aumentar os benefícios e reduzir os custos, promovendo o desenvolvimento de mercados financeiros verdes.

A FiinRatings estima que as recentes emissões de títulos verdes no mercado vietnamita tenham uma taxa de juros de emissão em torno de 6%. Os custos relacionados, como taxas de garantia que variam de 1,5% a 2,5%, dependendo da avaliação da organização garantidora, taxas de pré-pagamento em torno de 1% a 2%, taxas de compromisso em torno de menos de 1% e outras taxas.

Em geral, o custo total estimado da emissão de títulos verdes por empresas ainda é cerca de 1 a 2% menor do que a taxa de juros média dos títulos convencionais emitidos por empresas do mesmo setor.

Estimativas das taxas de cupom e outros custos ao longo do tempo para algumas emissões recentes de títulos verdes por empresas não financeiras.

A emissão de títulos verdes no mercado vietnamita ainda é bastante modesta. No entanto, espera-se que esse mercado se desenvolva com mais força no futuro, graças a uma série de fatores importantes.

Em primeiro lugar, o quadro legal está cada vez mais completo e sincronizado, com o Governo a emitir políticas, a definir critérios nacionais de classificação verde, bem como a disponibilizar incentivos fiscais e serviços de segurança para estimular a emissão e o investimento em obrigações verdes. Isto cria um ambiente legal sólido, transparente e favorável para que empresas e investidores participem no mercado.

Em segundo lugar, a procura por parte dos investidores está a crescer devido à tendência de investir segundo critérios ESG (Ambientais, Sociais e de Governança). Os investidores não procuram apenas lucros, mas também estão interessados em projetos que tenham um impacto positivo no ambiente e no desenvolvimento sustentável. Isto impulsiona o aumento da procura por obrigações verdes como instrumento financeiro eficiente e socialmente significativo.

Por fim, a FiinRatings avaliou que as empresas estão cada vez mais proativas na construção de estruturas financeiras verdes e na realização de avaliações independentes de acordo com padrões internacionais, como os da Climate Bonds Initiative (CBI) e da International Capital Market Association (ICMA). Essa padronização ajuda a aprimorar a reputação e a transparência dos títulos verdes, gerando confiança entre investidores nacionais e estrangeiros.

Fonte: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-xanh-chi-phi-co-la-rao-can-d303224.html