Emissão de títulos verdes: o custo é uma barreira?

Uma análise recente da FiinRatings afirmou que, com base na experiência de mercados estrangeiros e em pesquisas internacionais, especificamente, com base no modelo de simulação de custos do Fórum Econômico Mundial, o custo total da emissão de títulos verdes inclui custos diretos (únicos e periódicos) e custos indiretos de conformidade com padrões de divulgação e metas de desenvolvimento sustentável.

Em teoria, esse custo é proporcional aos benefícios. No entanto, na prática, a diferença pode ser significativa, especialmente para emissores iniciantes ou de pequena escala, criando uma grande barreira de custo no acesso ao canal de capital de títulos verdes.

Custos incorridos na emissão de títulos verdes (Unidade: USD)

O custo de preparação para a fase de pré-emissão geralmente representa a maior parte. Portanto, as empresas precisam se preparar cuidadosamente desde a fase de pré-emissão, incluindo: selecionar projetos que atendam aos critérios verdes, construir um sistema transparente de gestão de capital e estabelecer um processo para monitorar a eficiência do capital.

Para reduzir essas barreiras, é necessário o apoio das partes interessadas, especialmente do setor público, para aumentar os benefícios e reduzir os custos, promovendo o desenvolvimento de mercados financeiros verdes.

A FiinRatings estima que as recentes emissões de títulos verdes no mercado vietnamita têm uma taxa de juros de emissão em torno de 6%. Os custos relacionados, como taxas de garantia, variam de 1,5% a 2,5%, dependendo da avaliação da organização garantidora, taxas de pré-pagamento em torno de 1% a 2%, taxas de compromisso em torno de menos de 1% e outras taxas.

Em geral, o custo total estimado da emissão de títulos verdes por empresas ainda é cerca de 1-2% menor do que a taxa de juros média de títulos regulares emitidos por empresas do mesmo grupo industrial.

Estimativas de taxas de cupão e outros custos ao longo do tempo para algumas emissões recentes de obrigações verdes por empresas não financeiras

A emissão de títulos verdes no mercado vietnamita ainda é bastante modesta. No entanto, espera-se que esse mercado se desenvolva com mais força nos próximos tempos, graças a uma série de fatores importantes.

Em primeiro lugar, o arcabouço legal está cada vez mais completo e sincronizado, com o Governo emitindo políticas, critérios nacionais de classificação verde, bem como incentivos fiscais e serviços de valores mobiliários para incentivar a emissão e o investimento em títulos verdes. Isso cria um corredor legal sólido, transparente e favorável à participação de empresas e investidores no mercado.

Em segundo lugar, a demanda dos investidores está crescendo devido à tendência de investir de acordo com critérios ESG (Ambientais, Sociais e de Governança). Os investidores não buscam apenas lucros, mas também projetos que tenham um impacto positivo no meio ambiente e no desenvolvimento sustentável. Isso impulsiona o aumento da demanda por títulos verdes como um instrumento financeiro eficiente e socialmente significativo.

Por fim, a FiinRatings avaliou que as empresas estão cada vez mais proativas na construção de estruturas financeiras verdes e na realização de avaliações independentes de acordo com padrões internacionais, como os da Climate Bonds Initiative (CBI) e da International Capital Market Association (ICMA). Essa padronização ajuda a fortalecer a reputação e a transparência dos títulos verdes, gerando confiança para investidores nacionais e estrangeiros.

Fonte: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-xanh-chi-phi-co-la-rao-can-d303224.html