O tamanho do mercado de fusões e aquisições do Vietnã diminui

O valor das fusões e aquisições (M&A) nos primeiros 10 meses diminuiu 23% em comparação ao mesmo período de 2022, mas houve progresso na qualidade e muitas perspectivas para o futuro.

A informação foi anunciada pela KPMG Vietnã no 15º "Fórum de Fusões e Aquisições do Vietnã 2023" (M&A Vietnam Forum 2023), organizado pelo Investment Newspaper na tarde de 28 de março.

Nos últimos dez meses, o mercado registrou 265 transações no valor de mais de US$ 4,4 bilhões e está em fase de arrefecimento, acompanhando a tendência global devido a diversos fatores econômicos desfavoráveis. Com esse desenvolvimento, a KPMG prevê que o valor das fusões e aquisições deste ano dificilmente se igualará ao de 2022.

No entanto, o ponto positivo foi o valor médio dos negócios, de US$ 54,5 milhões, o segundo maior desde 2008. Warrick Cleine, presidente e CEO da KPMG Vietnã e Camboja, afirmou que houve uma mudança em direção a investimentos estratégicos. "O valor médio mais alto reflete a qualidade dos negócios", comentou.

Os cinco maiores acordos de fusões e aquisições incluem: Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) comprando 15% das ações do VPBank (US$ 1,4 bilhão); ESR Group comprando ações estratégicas da BW Industrial (US$ 450 milhões); Thomson Medical Group (comprando o controle do hospital franco-vietnamita (US$ 381 milhões); Gamuda Land comprando Tam Luc (US$ 316 milhões); e Bain Capital investindo pelo menos US$ 200 milhões na Masan .

Os três setores que mais atraem capital são finanças, imobiliário e saúde , representando 47%, 23% e 10%, respectivamente. O Sr. Warrick Cleine explicou que isso se deve à confiança dos investidores na saúde do setor financeiro, ao interesse em imóveis industriais e à mudança da economia para o setor de serviços.

Investidores estrangeiros lideraram o fluxo de capital nos últimos tempos, com um forte retorno do Japão (US$ 1,6 bilhão). Em seguida, vêm Singapura (US$ 1,1 bilhão), EUA (US$ 472 milhões), Malásia (US$ 316 milhões) e Tailândia (US$ 262 milhões).

"Recentemente, o Vietnã atraiu muitos investidores regionais, mas as empresas europeias estão claramente ausentes. Há algumas dos EUA, mas não muitas", disse o Sr. Masataka Sam Yoshida, Diretor Global de Serviços de Fusões e Aquisições Internacionais da RECOF Corporation e Diretor Geral da RECOF Vietnã.

Além disso, devido aos custos financeiros, à disponibilidade de capital e à confiança, as empresas nacionais também têm menor probabilidade de participar de fusões e aquisições, segundo o Sr. Warrick Cleine. "Quando o gargalo de capital for resolvido, o setor doméstico retornará", afirmou.

Prevendo as perspectivas futuras, os especialistas acreditam que somente no primeiro semestre do ano que vem o mercado vietnamita de fusões e aquisições saberá se conseguirá escapar da zona de declínio ou continuar a tendência geral de queda do mundo.

A Sra. Binh Le Vandekerckove, fundadora e CEO da ASART, empresa de consultoria empresarial, acredita que 2024 ainda será um ano difícil. O Sr. Warrick Cleine afirmou que os investidores estão atentos às ações do Federal Reserve (Fed) dos EUA. Se as taxas de juros caírem rapidamente, haverá mais oportunidades para o mercado vietnamita.

De fato, as ações do Fed tiveram um impacto significativo nas fusões e aquisições globais nos últimos tempos. O aumento contínuo das taxas de juros elevou os custos financeiros e reduziu os preços dos ativos. Isso fez com que o número total de transações de fusões e aquisições caísse 16,8% em relação ao ano anterior até outubro de 2022, de acordo com a GlobalData.

Especialistas discutem no Fórum na tarde de 28 de novembro. Foto: Investment Newspaper

A médio e longo prazo, especialistas acreditam que o mercado vietnamita de fusões e aquisições tem grande potencial. A Sra. Binh Le Vandekerckove citou dados históricos que mostram que o mercado atingiu o fundo do poço em 2012, mas manteve-se positivo no período de 2016 a 2018.

Só em 2017, estima-se que US$ 16 bilhões foram investidos no Vietnã, incluindo negócios que não foram amplamente divulgados. "Isso significa que as oportunidades estão sempre presentes. Em cerca de três anos, veremos o mercado de fusões e aquisições do Vietnã atingir US$ 20 bilhões", previu ela.

O vice-ministro do Planejamento e Investimento, Tran Duy Dong, disse que, à medida que a economia continua a se recuperar, a confiança do consumidor melhora, o cenário de crescimento empresarial se torna mais claro e o investimento estrangeiro acelera, as atividades de fusões e aquisições se tornarão movimentadas novamente.

"O mercado de fusões e aquisições do Vietnã continua sendo considerado atraente por investidores internacionais graças à sua estabilidade política, impressionante taxa de crescimento econômico e rápido crescimento do mercado consumidor doméstico", disse o Sr. Dong.

Em 20 de novembro, o capital investido por meio de aportes e compra de ações atingiu quase US$ 5,97 bilhões, um aumento de 46,4%. O Sr. Khanh Vu, Diretor Geral Adjunto do Fundo de Oportunidades VinaCapital Vietnam, afirmou que o Vietnã está entre os poucos mercados com grandes perspectivas de lucro, onde os investidores movimentam seu dinheiro em busca de lucros maiores.

"O Vietnã está no momento certo para empresas japonesas entrarem ou se expandirem. Portanto, 85% das nossas atividades envolvem atender negócios do Japão aqui", disse o Sr. Masataka Sam Yoshida, da RECOF.

Este mercado também está localizado no Sudeste Asiático, o que está atraindo a atenção de investidores no contexto de conflitos que surgem em muitos outros lugares, de acordo com o Sr. Sébastien Laurent, CEO da Ásia na consultoria Financière de Courcelles. "Não há mais nenhuma preocupação com o Sudeste Asiático, mas apenas com qual mercado começar a partir daqui", avaliou. Então, o que o Vietnã pode fazer para aumentar sua atratividade?

O primeiro é continuar aprimorando as políticas para tornar as entradas e saídas de capital convenientes e rápidas. Atualmente, investir no Vietnã leva mais tempo do que em outros mercados. O Sr. Masataka Sam Yoshida deu um exemplo: empresas japonesas realizam fusões e aquisições domésticas em cerca de 3 meses, nos mercados ocidentais, em 6 meses, e no Vietnã, em mais de 5 meses. "Ultimamente, o tempo para concluir um negócio tem aumentado", acrescentou a Sra. Vo Ha Duyen, presidente do escritório de advocacia VILAF.

A segunda é a qualidade dos ativos. Segundo o Sr. Warrick Cleine, as empresas vietnamitas têm vantagens na qualidade de produtos, serviços, pessoas e boas margens de lucro, mas seus balanços patrimoniais frequentemente não são bons, com dívidas e custos de mobilização muito altos.

As fragilidades das empresas vietnamitas também serão reveladas diante de dificuldades, como a qualidade do conselho de administração e a qualidade das explicações do conselho de administração. "Estamos mais preocupados com a resiliência das empresas. É verdade que são necessários mais ativos de qualidade", acrescentou o Sr. Sébastien Laurent.

Além disso, especialistas recomendam que os vendedores ajustem suas expectativas de avaliação – que muitas vezes são muito altas. Ao mesmo tempo, precisam estar atentos aos critérios ESG (ambientais, sociais e de governança). "Hoje, 2 em cada 5 negócios têm requisitos ESG", disse Binh Le Vandekerckove.

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