Na era da IA, os custos competitivos de mão de obra deixaram de ser o "trunfo" para muitas empresas vietnamitas. (Na foto: em um eventoda FPT - Foto: DN)
A FPT está sob pressão, pois os concorrentes estão intensificando o uso de IA para reduzir os custos de licitação. A VNG , apesar de sua força no setor de jogos, ainda não alcançou avanços significativos em outras áreas e registrou diversos investimentos ineficazes.
Desafios consecutivos
De acordo com o relatório financeiro da VNG Group Joint Stock Company (VNZ), a receita líquida no terceiro trimestre de 2025 atingiu VND 2,894 bilhões, um aumento de 12% em comparação com o mesmo período de 2024. A receita proveniente de mercados estrangeiros representou 19%.
Uma análise mais aprofundada revela que, na estratégia de "globalização", o segmento de jogos continua a desempenhar um papel de liderança. O total de reservas de jogos (um indicador que reflete o valor total gasto pelos usuários) durante o período atingiu VND 2,328 bilhões, com o mercado internacional contribuindo com 17%. Anteriormente, em 2023 e 2024, as reservas de jogos de mercados estrangeiros renderam VND 1,891 bilhão e VND 1,639 bilhão, respectivamente.
Atualmente, a VNG detém uma participação de 30% na NCV Games Pte. Ltd., uma empresa sediada em Singapura especializada na distribuição de licenças de jogos eletrônicos. O capital restante provém da NCSoft, uma importante empresa sul-coreana do setor de jogos, com centenas de milhões de usuários em mais de 60 países. O valor do investimento da VNG na NCV Games aumentou de VND 15,8 bilhões no início deste ano para VND 82,6 bilhões.
Além disso, a VNG também investiu em muitas empresas estrangeiras nos setores de finanças digitais e comércio eletrônico. No entanto, a maioria desses investimentos não trouxe resultados expressivos.
No final de setembro de 2025, o valor remanescente do investimento na Funding Asia (que opera uma plataforma de finanças digitais em Singapura) era de apenas aproximadamente 350 bilhões de VND, uma redução de 8% em comparação com o final de 2024.
Em particular, os investimentos na Telio foram totalmente perdidos após a dissolução da startup sediada em Singapura. Além disso, muitos outros investimentos não estão mais refletidos nas demonstrações financeiras.
No geral, após deduzir todas as despesas e impostos, a VNG registrou um prejuízo líquido de mais de 7 bilhões de VND nos primeiros nove meses deste ano, um resultado positivo em comparação com o prejuízo de quase 600 bilhões de VND no mesmo período do ano passado.
Segundo os dirigentes da VNG, o prejuízo acumulado do ano passado para este ano deve-se principalmente às atividades publicitárias promovidas pelo grupo para novos produtos e produtos estratégicos.
Empresa de software acelera aplicação de IA
A FPT registrou crescimento nos últimos anos, principalmente devido às exportações de software e à expansão para mercados internacionais.
Segundo o relatório, nos primeiros nove meses de 2025, a FPT registrou receita de VND 49,887 bilhões e lucro antes de impostos de VND 9,540 bilhões, um aumento de 10,3% e 17,6%, respectivamente, em relação ao mesmo período do ano anterior. A receita proveniente apenas de serviços de TI no exterior atingiu VND 25,574 bilhões, representando quase 52% da receita total da FPT e crescendo 12,8%. O lucro antes de impostos desse segmento alcançou VND 4,073 bilhões, um aumento de 12,7%.
O Sr. Nguyen Ba Long, analista da Vietcombank Securities, comentou que o crescimento da receita internacional da FPT diminuiu de 20% para pouco mais de 10%. O motivo é que a terceirização de software nos principais mercados de exportação, como a região Ásia- Pacífico (excluindo o Japão) e os EUA, registrou crescimento negativo e um leve aumento de menos de 10% em comparação com o mesmo período do ano anterior.
"Empresas de terceirização de software em mercados estrangeiros estão intensificando a aplicação de tecnologias geradas por IA em seus processos para reduzir custos e competir em preços de licitação", observou Long.
Escritório de uma empresa de tecnologia vietnamita em Bangkok, Tailândia - Foto: PHUONG ANH
Identifique novos motores de crescimento.
Os dados de desempenho da VNG nos últimos anos mostram que, de 2022 até o presente, o grupo tecnológico acumulou prejuízos significativos ao longo de vários anos. Em declaração aos acionistas no relatório anual, o presidente da VNG, Le Hong Minh, admitiu: "Os últimos três anos foram um verdadeiro desafio para nós... Novas direções promissoras, como fintech, computação em nuvem e inteligência artificial, ainda estão em processo de comprovar sua eficácia financeira."
Segundo o Sr. Minh, os esforços para expandir as ambições – desde levar jogos ao mundo, desenvolver finanças digitais até criar produtos de IA – são todos jornadas de tentativa e erro...
Para a VNG, além dos jogos, o segmento de negócios digitais deverá ser o próximo motor de crescimento, com três áreas principais: computação em nuvem, IA e cibersegurança. A VNG reportou que a receita do seu segmento de negócios digitais aumentou 57% nos primeiros nove meses de 2025, sendo 55% provenientes de mercados internacionais e 51% do segmento de IA.
"No último trimestre do ano e ao longo de 2026, continuaremos a investir fortemente em IA e a aumentar a proporção da receita proveniente dos mercados internacionais", enfatizou o Sr. Minh.
O Sr. Minh também afirmou que a VNG é uma das poucas empresas do Sudeste Asiático que investiu fortemente em IA na Nuvem, atendendo clientes internacionais e colaborando com parceiros líderes como a NVIDIA e a VAST Data.
"Em conjunto com os serviços de computação em nuvem já existentes, a AI Cloud será o principal motor de crescimento dos negócios digitais da VNG nos próximos anos", afirmou.
Entretanto, na FPT, apesar da desaceleração na receita, a carteira de pedidos (valor dos contratos assinados, mas ainda não executados) continua mostrando sinais de recuperação, com quatro meses consecutivos de crescimento positivo. A receita com novos contratos nos primeiros nove meses atingiu VND 29,363 bilhões, um aumento de 14,4% em comparação com o mesmo período do ano passado; o número de projetos com valor superior a USD 10 milhões quase dobrou.
Segundo Tran Nguyen Tuong Huy, analista da BIDV Securities (BSC), os novos contratos tendem a ser mais seletivos, com foco em projetos de grande escala com duração de 3 a 5 anos. De acordo com um especialista da Vietcap, a nova receita de TI estrangeira da FPT voltou a crescer desde julho de 2025, após a redução das incertezas relacionadas aos impostos recíprocos dos EUA.
De outra perspectiva, um analista de negócios acredita que a IA cria tanto pressão competitiva quanto um grande espaço de crescimento para as empresas de tecnologia vietnamitas. Concorrentes internacionais aproveitam-se da IA para reduzir o quadro de funcionários e diminuir as propostas.
A pressão sobre os preços também vem dos centros de dados de IA no Sudeste Asiático e no Sul da Ásia – especialmente da Índia, país que almeja se tornar o provedor mais barato do mundo em serviços de computação de IA. Sem se reposicionar para serviços de alto valor agregado, a FPT terá dificuldades para manter a taxa de crescimento de dois dígitos do período anterior.
Lucros afetados pelas taxas de câmbio
Muitas empresas afirmam que seus resultados comerciais são fortemente afetados pelas flutuações cambiais. Uma empresa exportadora revelou que, em vez de receber 23 bilhões de VND em receita estrangeira, que era convertida em 1 milhão de dólares há alguns anos, agora recebe mais de 26 bilhões de VND.
Para a FPT, a taxa de câmbio JPY/VND (sendo o Japão o maior mercado externo da FPT) aumentou desde o início de 2025, enquanto o Dong vietnamita se desvalorizou, ajudando a FPT a registrar um lucro de até 882 bilhões de VND devido às diferenças cambiais. No entanto, a taxa JPY/VND apresentou uma tendência de queda a partir do segundo trimestre, fazendo com que a receita convertida em Dong vietnamita diminuísse em cerca de 6% em comparação com o pico.
A Thien Long está sendo adquirida, ou isso representa uma nova direção em sua "globalização"?
O Grupo Kokuyo (Japão) investirá 27,6 bilhões de ienes (aproximadamente 4,7 trilhões de VND) para adquirir mais de 65% das ações do Grupo Thien Long (TLG), transformando-o em uma subsidiária.
Por sua vez, o grupo Thien Long revelou que vendeu ações para empresas estrangeiras com "confiança e expectativa de que a participação de um parceiro internacional de prestígio do Japão, o Grupo Kokuyo, ajudará a TLG a expandir o espaço de cooperação nas áreas de pesquisa, design e aprimoramento de produtos, tanto no mercado interno quanto no externo, em consonância com a orientação estratégica global de "Glocalização".
Segundo pesquisas, a TLG iniciou suas exportações para o mercado internacional em 2008 e já está presente em 74 mercados ao redor do mundo. Nos primeiros oito meses de 2025, a receita de exportação representou cerca de 28% da receita total, um aumento significativo em comparação com os 18% registrados em 2020.
No entanto, analistas da PHS Securities afirmaram que, no mercado de artigos de papelaria, as marcas chinesas dominam em termos de escala e preço, enquanto empresas vietnamitas como a TLG focam em capacidade de P&D, produtos de alta qualidade e respeito ao meio ambiente.
A concorrência de preços com produtos baratos vindos da China representará um desafio para a rentabilidade das empresas.
Fonte: https://tuoitre.vn/thach-thuc-cua-nhieu-doanh-nghiep-lon-khi-go-global-20251207233534966.htm
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