No primeiro mês de aplicação do regime de não pré-financiamento, mais de 19.000 transações foram realizadas por organizações estrangeiras.

No primeiro mês de aplicação do novo mecanismo, os investidores estrangeiros cadastrados para negociação pré-margem (NPF) realizaram mais de 19.000 transações, totalizando cerca de 9 trilhões de VND, o que representa 11% do valor total das compras de títulos nessas corretoras.

No primeiro mês de aplicação do regime de não pré-financiamento, mais de 19.000 transações foram realizadas por organizações estrangeiras.

No primeiro mês de aplicação do novo mecanismo, os investidores estrangeiros cadastrados para negociação pré-margem (NPF) realizaram mais de 19.000 transações, totalizando cerca de 9 trilhões de VND, o que representa 11% do valor total das compras de títulos nessas corretoras.

Sra. Ta Thanh Binh - Diretora Geral da Corporação de Custódia e Liquidação de Valores Mobiliários do Vietnã

Quase 330 organizações estrangeiras se registraram para transações do NPF no primeiro mês.  

Na oficina "Visão geral do mercado de capitais em 2024 e perspectivas para 2025", com o tema "Desenvolvimento sustentável do mercado de capitais do Vietnã - Situação atual e soluções", organizada pela Associação de Consultoria Financeira do Vietnã em colaboração com a revista de investimentos financeiros VietnamFinance, na manhã de 6 de dezembro, a Sra. Ta Thanh Binh, Diretora Geral da Corporação de Custódia e Compensação de Valores Mobiliários do Vietnã (VSDC), atualizou a situação das transações e pagamentos para compras de ações que não exigem fundos suficientes no momento da emissão de ordens (transações NPF) nessas unidades (se houver), após quase um mês da implementação da Circular 68 , sendo um dos pontos mais importantes a remoção da exigência de margem obrigatória ( não pré-financiamento ). para investidores institucionais estrangeiros .

Especificamente, de acordo com as informações recebidas pela VSDC de 4 corretoras (MayBank MSVN), SSI, HSC, Vietcap e 5 bancos custodiantes (HSBC, Standard Chartered, Deutsche Bank, Citi Bank e BIDV ) , até o final de 29 de novembro de 2024, havia um total de 327 contas de investidores institucionais estrangeiros (IIE) registradas para negociar NPF nessas 4 corretoras. Em novembro de 2024, esses investidores realizaram mais de 19.000 transações, totalizando cerca de 9 trilhões de VND, o que representa uma proporção média de aproximadamente 4,7% do número de transações de compra e 11% do valor total das transações de compra de títulos (ações, certificados de fundos, CW) nessas corretoras.

Segundo a Sra. Binh, a VSDC e as entidades relacionadas têm tido um desempenho bastante satisfatório, evitando que organizações estrangeiras fiquem sem fundos, o que leva à necessidade de transferir obrigações de pagamento e afeta as atividades de pagamento do mercado. A prestação de serviços, a gestão de riscos das transações de NPF por corretoras e empresas de valores mobiliários, bem como a utilização dos mecanismos de transação de NPF por organizações estrangeiras , são, em geral, realizadas de forma cautelosa e segura.

“ Os investidores também estão muito cautelosos, concluindo transferências de dinheiro no dia T+1 ou até mesmo na tarde do dia da transação”, disse um representante da VSDC. Casos raros A VSDC constatou que, em novembro de 2024, o HSBC confirmou por duas vezes que investidores estrangeiros não conseguiram efetuar o pagamento no prazo de T+1. A VSDC trabalhou em estreita colaboração com o HSBC e duas corretoras onde os investidores estrangeiros haviam realizado ordens, a fim de esclarecer informações sobre as contas e transações dos investidores estrangeiros que não puderam ser pagas (códigos de ações, valores faltantes, números de ordens, etc.), para estar preparada para transferir a obrigação de pagamento dessa transação para a corretora, para compensação e pagamento, caso o investidor estrangeiro não tivesse fundos suficientes na conta dentro do prazo estipulado. No entanto, no prazo de T+2, os investidores estrangeiros já possuíam fundos suficientes para efetuar o pagamento, e essas transações foram pagas pela VSDC de acordo com os procedimentos normais.

A FTSE Russell poderá dar um passo decisivo em setembro de 2025.

Segundo a Sra. Binh, em uma recente reunião de trabalho com representantes da FTSE Russell, essa agência de classificação de risco afirmou que o Vietnã atendeu a 7 dos 9 critérios para a melhoria da classificação. Os dois critérios restantes incluem a remoção da exigência de depósito prévio de fundos por investidores estrangeiros antes da negociação (pré-financiamento) e o gerenciamento de transações com falha (gestão de negociações com falha).

Em relação à solução sem pré-financiamento, os representantes da FTSE consideram que o Vietnã tomou medidas práticas em termos de políticas institucionais e implementação. Eles aguardarão mais algum tempo de operação do mercado para realizar uma avaliação na revisão de março e poderão tomar uma decisão definitiva em setembro de 2025. "Este é também o desejo e o grande objetivo da agência gestora e dos membros do mercado", enfatizou a Sra. Binh.

Com o critério final para aprimoramento sendo a gestão falha de negociações, de acordo com a Sra. Ta Thanh Binh, a solução é aplicar o mecanismo de compensação centralizada (CCP). A esse respeito, as novas regulamentações da Lei de Valores Mobiliários, na Lei que altera 7 leis nas áreas financeira e orçamentária, estabeleceram uma base importante para a implementação da CCP, que permite à VSDC criar uma subsidiária para segregar riscos.

Além do FTSE, o Vietnã também busca aprimorar seu mercado de ações de acordo com os padrões da MSCI. Em relação aos critérios da MSCI Global, até junho de 2024, o mercado de ações vietnamita atendeu a 10 dos 18 critérios, mas ainda há alguns a serem melhorados, como o limite de participação estrangeira, o nível de participação estrangeira remanescente e o nível de liberalização do mercado cambial, que ainda não foram atingidos.

Segundo o Diretor-Geral da VSDC, no terceiro e quarto trimestres de 2024, esta agência participou ativamente na emissão de pareceres, propondo suplementos e emendas à Lei de Valores Mobiliários e ao Decreto 155, visando a criação de uma subsidiária que atuará como contraparte central de compensação (CCP) para o mercado de valores mobiliários. Esta é uma etapa necessária para a gestão do risco de liquidação do mercado e representa um passo importante para a melhoria dos critérios do mercado de ações vietnamita no futuro. Além disso, a regulamentação sobre a divulgação de informações em inglês e sua aplicação síncrona, conforme o cronograma, aprimorarão gradualmente os critérios de transparência. A VSDC e as bolsas de valores também implementarão essa regulamentação a partir de 2025. O trabalho de implementação a ser realizado a partir do início do próximo ano para atender aos critérios não será simples.

“Muitas organizações divulgaram as expectativas em relação aos fluxos de capital estrangeiro para o mercado de ações vietnamita. Acreditamos que a melhoria da classificação de risco terá um efeito positivo. Reformas institucionais e mudanças nos procedimentos administrativos também terão um impacto positivo”, afirmou a Sra. Binh, enfatizando que os fluxos de capital estrangeiro normalmente ocorrem antes do anúncio da decisão de melhoria da classificação de risco.

Contudo, além das vantagens, isso também levanta a questão da pressão sobre o sistema devido ao grande volume e valor das transações, bem como à sua maior frequência. Caso o país alcance o status de mercado emergente, espera-se que o mercado de ações vietnamita receba um grande fluxo de capital de investimento. Esse fluxo de capital pode gerar um grande volume de transações, com uma frequência ainda maior e mais contínua, o que pode causar uma pressão considerável sobre o sistema de transações e o sistema de compensação e pagamento. Além disso, há questões relacionadas à conversão de moeda estrangeira, questionando se o sistema será capaz de atender a um volume de transações tão grande.

A pressão para manter a classificação de risco, mesmo após o cumprimento dos novos critérios, também representará um desafio para as partes envolvidas. “Segundo informações da FTSE Russell, as condições de classificação podem ser completamente alteradas quando necessário, em função da demanda de grandes clientes. Assim, o processo de obtenção e manutenção da classificação dependerá muito do período de avaliação anual das organizações internacionais. Caso as condições mudem rapidamente, precisamos estar preparados para propor alterações em regulamentações legais mais adequadas e, ao mesmo tempo, realizar ajustes e complementos sistemáticos quando necessário”, afirmou o Diretor-Geral da VSDC.

“Esses são os verdadeiros desafios que precisamos enfrentar e para os quais precisamos elaborar um cenário para solucioná-los. Do ponto de vista da agência de gestão, criaremos uma base sólida para atingir o objetivo de tornar o mercado de ações mais favorável. Essa melhoria é apenas uma questão de tempo e certamente será alcançada”, enfatizou a Sra. Ta Thi Thanh Binh.

Fonte: https://baodautu.vn/thang-dau-ap-dung-non-prefunding-hon-19000-giao-dich-duoc-to-chuc-ngoai-thuc-hien-d231826.html