O fluxo de dinheiro para o setor imobiliário e para o mercado de ações é intenso, revelando os "grandes investidores" que emprestam enormes quantias de dinheiro.

bất động sản - Ảnh 1. — Muitos bancos registraram um aumento acentuado no saldo devedor de empréstimos imobiliários no primeiro semestre deste ano - Foto: QUANG DINH

Os relatórios financeiros do segundo trimestre de 2025 de muitos bancos comerciais mostram que o crescimento do crédito no primeiro semestre deste ano foi impulsionado principalmente pelo setor imobiliário.

Os bancos "injetam" muito dinheiro no setor imobiliário.

Um dos exemplos mais claros é o Techcombank (TCB). No final de junho de 2025, o saldo devedor de empréstimos a clientes do TCB totalizava 700,801 bilhões de VND, um aumento de 12,3% em comparação com o início do ano.

No final do segundo trimestre de 2025, o saldo devedor de empréstimos para atividades imobiliárias no Techcombank atingiu VND 227,45 trilhões, o equivalente a 33,62% do crédito total em aberto do banco.

O nível de endividamento acima mencionado aumentou 21,56% em comparação com o início do ano, quase o dobro da taxa geral de crescimento do crédito do Techcombank no mesmo período.

É importante destacar que os números acima refletem apenas empréstimos a organizações econômicas que atuam no setor imobiliário e não incluem empréstimos pendentes de pessoas físicas, como compras e reformas de imóveis – que também representam uma parcela significativa da estrutura de crédito do banco.

As notas explicativas das demonstrações financeiras do Techcombank também indicam claramente que os empréstimos com margem e os adiantamentos de vendas a clientes no final de junho totalizaram VND 33,805 bilhões, um aumento de 30,4% em comparação com o início do ano. Trata-se de um empréstimo da TCBS – uma corretora de valores mobiliários pertencente ao Techcombank – que é consolidado nas demonstrações financeiras do banco matriz de acordo com as normas internacionais de contabilidade (IFRS).

Não apenas o Techcombank, mas muitos outros bancos comerciais também estão registrando forte expansão nas atividades de empréstimos imobiliários.

Assim como o MBBank , este banco também registrou um saldo devedor de empréstimos para atividades imobiliárias no valor de 85,534 bilhões de VND, um aumento de 33,3% em comparação com o início do ano. Isso fez com que a proporção de empréstimos imobiliários em relação ao total de empréstimos em aberto aumentasse de 8,26% para 9,72%.

Os empréstimos com garantia em títulos concedidos a clientes da MB Securities (MBS) também estão claramente detalhados no relatório do banco. De acordo com o relatório, o saldo devedor de empréstimos para o mercado de títulos da MBS era de VND 12,795 bilhões no final do segundo trimestre de 2025, um aumento de 24,3%.

O SHB também registrou um saldo de empréstimos imobiliários que atingiu VND 163,754 bilhões no final do segundo trimestre de 2025, um aumento de quase 28,4% em comparação com o início do ano. O setor imobiliário representou 27,5% do saldo total de empréstimos do banco.

Isso é preocupante?

No HDBank, o saldo devedor de empréstimos para o setor imobiliário atingiu VND 83,125 bilhões, um aumento de 21,7% em comparação com o início do ano e representando quase 16,4% do total de empréstimos em aberto. PGBank, VietBank e MSB… também registraram forte crescimento no crédito imobiliário.

Na reunião regular online do Governo, realizada em julho com as províncias e cidades administradas centralmente, em 7 de agosto, a Sra. Nguyen Thi Hong, Governadora do Banco Central, afirmou: O crédito para todo o sistema nos primeiros 7 meses do ano aumentou cerca de 10% em comparação com o final de 2024 – um aumento bastante expressivo se comparado aos 6% registrados no mesmo período do ano passado.

Preocupada com o forte fluxo de crédito para os setores imobiliário e de títulos, a Sra. Hong admitiu que a taxa de crescimento do crédito nesses dois setores é superior à média, mas que isso está em consonância com a tendência de superação das dificuldades do mercado imobiliário. Uma vez que o projeto é desimpedido dos entraves legais, a necessidade de capital para sua implementação torna-se inevitável.

No setor de títulos, embora a taxa de crescimento seja alta, a proporção representa apenas 1,5% do total da dívida em circulação, não causando risco sistêmico.

No entanto, nem todos estão otimistas. Um dos principais especialistas em dados financeiros alerta que o forte aumento do crédito imobiliário, enquanto o consumo e a produção não se recuperaram na mesma proporção, pode levar a uma situação de "fluxos de crédito desequilibrados".

Isso significa que o capital dos bancos está sendo fortemente investido em ativos de longo prazo, enquanto a demanda real ainda não está suficientemente estável, o que pode facilmente gerar volatilidade futura caso o mercado se desequilibre ou o crescimento se torne insustentável.

Entretanto, o montante de empréstimos (principalmente com margem) concedidos por corretoras no Vietnã atingiu 303 trilhões de VND, o maior valor já registrado, superando até mesmo o pico de mercado de 1.535 pontos em 2022.

BINH KHANH - NGOC AN

Fonte: https://tuoitre.vn/tien-chay-manh-vao-bat-dong-san-va-chung-khoan-lo-dien-nhung-ong-lon-cho-vay-khung-20250807213824887.htm