Títulos corporativos agosto de 2024: taxa de inadimplência diminui, mas vencimento é de alto risco

O relatório da DNVN - VIS Rating mostra que a taxa de títulos corporativos vencidos no final de agosto diminuiu ligeiramente em comparação ao mês anterior, mas em setembro o valor total de títulos vencidos atingiu VND 24,5 trilhões, VND 18,1 trilhões a mais que no mês anterior.

Taxa de atraso no pagamento cai para 14,9%

De acordo com o relatório geral do mercado de títulos corporativos de agosto de 2024, divulgado recentemente pela Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (Vis Rating), em agosto, um título corporativo (TPDN) com valor nominal total de VND 450 bilhões anunciou um atraso no pagamento de juros de cupom pela primeira vez. Este título foi emitido pelo Novaland Group em agosto de 2020 com prazo de 3 anos e, em julho de 2023, a data de vencimento foi adiada por um ano. No entanto, em julho de 2024, este título foi prorrogado novamente para agosto de 2025.

O número total de títulos em atraso recém-emitidos entre o início do ano e o final de agosto de 2024 foi de VND 12,7 trilhões. A taxa acumulada de títulos em atraso no final de agosto de 2024 diminuiu ligeiramente para 14,9%, em comparação com 15,1% no mês anterior. Cerca de 63% do valor dos títulos em atraso acumulados vieram do grupo imobiliário residencial, com uma taxa acumulada de 31%.

Também em agosto, 13 emissores de títulos com atraso de pagamento nos setores imobiliário residencial, varejista e agrícola quitaram um total de VND 2,4 trilhões em principal aos detentores de títulos. Após o pagamento parcial, os títulos com atraso de pagamento restantes desse grupo de emissores somavam VND 8,5 trilhões.

A VIS Rating prevê que, nos próximos 12 meses, cerca de 18% dos VND245 trilhões em títulos com vencimento correm o risco de atraso no pagamento do principal.

A maioria dos pagamentos de principal em atraso de títulos corporativos em agosto de 2024 referia-se à Companhia Acionária de Importação e Exportação de Produtos e Materiais Agrícolas (CAJIMEX). A CAJIMEX emitiu títulos em 2020 com vencimento em dezembro de 2026, mas atrasou o primeiro pagamento de cupom em 2023. Em agosto de 2024, a CAJIMEX havia concluído a recompra de todos os títulos, conforme acordado com os detentores.

Do total de 567 títulos vencidos emitidos desde 2022, 63 títulos pagaram todo o principal e os juros vencidos aos detentores, e 294 títulos estão em processo de reestruturação. A taxa de recuperação de títulos vencidos aumentou para 20,8% no final de agosto.

Títulos corporativos de alto risco com vencimento

O relatório da VIS Rating mostra que, em setembro, o valor total dos títulos com vencimento atingiu VND 24,5 trilhões, VND 18,1 trilhões a mais que no mês anterior. A VIS Rating estima que, entre os títulos com vencimento em setembro de 2024, VND 1,8 trilhão correm o risco de atraso no pagamento do principal, sendo que a maioria já teve os juros dos títulos atrasados.

Estima-se que 18% dos VND245 trilhões em títulos com vencimento correm risco de inadimplência nos próximos 12 meses, com 76% do valor dos títulos de alto risco pertencendo a empresas do setor imobiliário residencial e de construção.

Em relação às novas emissões, em agosto, o volume de novos títulos emitidos aumentou para VND 57,7 trilhões, ante VND 46,8 trilhões em julho. Os bancos comerciais emitiram um total de VND 51,3 trilhões, continuando a representar a maioria das novas emissões.

Dos títulos emitidos por bancos em agosto de 2024, 40% são títulos subordinados qualificados para capital de Nível 2, emitidos pelo Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade, Tien Phong Commercial Joint Stock Bank, Vietnam Bank for Agriculture and Rural Development, Loc Phat Vietnam Joint Stock Commercial Bank, Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank e Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Investment and Development.

Esses títulos de Nível 2 têm prazo médio de 8,1 anos e taxas de juros que variam de 5,5% a 7,6% no primeiro ano. Os demais títulos são títulos sem garantia, com prazo de 3 anos e taxas de juros fixas que variam de 5,2% a 7,7%.

Do total de VND272,7 trilhões emitidos desde o início do ano, 23 emissões públicas representaram VND39,1 trilhões.

Qui An

Fonte: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/trai-phieu-doanh-nghiep-thang-8-2024-ty-le-cham-tra-giam-nhung-sap-dao-han-co-rui-ro-cao/20240913043746902