În căutarea unui canal de investiții

Recent, dl. Nguyen Van Tam din Districtul 2, Ho Chi Minh City, caută un canal de investiții mai bun. El are în vedere obligațiunile corporative, al căror randament este mult mai mare decât rata dobânzii la depozitele bancare. Ceea ce îl interesează pe dl. Tam este să găsească o întreprindere mare și stabilă, cu risc scăzut de faliment în următorii 5 ani, cu un flux de numerar constant pentru a plăti dobânzile și principalul obligațiunilor.

Domnul Tam este un investitor pe piața imobiliară și a avut succes în acest domeniu.

În ultimii 10 ani, domnul Tam a făcut mulți bani din terenuri în unele zone importante din Saigon, cum ar fi Thao Dien, Thu Thiem... Mai târziu, a câștigat destul de mult și din acțiuni, apoi a investit în câteva terenuri lângă aeroportul Long Thanh și în Districtul 9, vizavi de Vinhomes Grand Park... și a avut o sumă relativ mare de bani depusă în bancă când ratele dobânzilor erau încă mari, pentru a se pensiona anticipat.

Recent, ratele dobânzilor bancare au fost destul de scăzute, acest investitor ia în considerare revenirea pe piața bursieră, dar după mai multe încercări, toate predicțiile au fost greșite, așa că nu îndrăznește să își asume riscul.

Recent, mulți investitori au întâmpinat dificultăți, deoarece canalele de investiții au devenit imprevizibile. Prețul lingourilor de aur SJC, după ce a atins un vârf istoric de 92,5 milioane VND/tael pe 10 mai, a scăzut cu 15 milioane VND/tael, ajungând la mai puțin de 77 de milioane VND/tael, conform prețului de vânzare al 4 bănci comerciale de stat.

Scăderea rapidă a prețurilor aurului a încetinit activitățile de investiții/acumulare de aur. În plus, cumpărarea de aur este, de asemenea, dificilă dacă doriți să cumpărați în cantități mari. Există numeroase reglementări care limitează cumpărarea și vânzarea de aur, iar guvernul ar putea impune în curând taxe.

Ratele dobânzilor bancare au fost ușor crescute, dar rămân scăzute, în mare parte sub 5% pe an.

traiphieuudoanhnghiep CP2.gif
Piața obligațiunilor corporative este mai puțin sumbră. Foto: CP

Între timp, prețurile imobiliarelor cresc în multe zone. Domnul Tam caută un loc la periferia orașului Hanoi - unde densitatea populației este foarte mare și există perspectiva unor creșteri de prețuri pe termen lung. Cu toate acestea, de la începutul anului, prețul apartamentelor și al proprietăților imobiliare de aici a crescut brusc cu 20-50%. În unele locuri din afara celei de-a treia centuri, prețul vilelor ajunge până la 1 miliard VND/m2, 500 m2 costând peste 500 de miliarde VND, egal cu prețul terenurilor din cartierul vechi.

Prețurile terenurilor din Da Nang sunt, de asemenea, mari, dar perspectivele sunt mai puțin promițătoare. În orașul Ho Chi Minh, se spune că piața imobiliară este destul de liniștită.

De fapt, numărul investitorilor individuali care doresc să investească în obligațiuni corporative nu este mult după incidente precum Tan Hoang Minh, Van Thinh Phat... Reglementările privind investitorii profesioniști sunt, de asemenea, destul de stricte.

Cu toate acestea, piața obligațiunilor corporative are semnale mai pozitive în contextul lipsei unor canale de investiții atractive.

Obligațiuni corporative: Mai pozitive, dar cu riscuri potențiale

Recent, potrivit Bursei de Valori din Hanoi (HNX), multe companii au raportat emiterea cu succes a obligațiunilor.

Pe 31 mai, lanțul de servicii de credite ipotecare F88 a emis cu succes al treilea lot de obligațiuni de la începutul anului 2024, cu un termen de 1 an, colectând un total de 150 de miliarde VND în 3 rate, cu o rată a dobânzii de 11-11,5%/an.

Anterior, la mijlocul lunii mai, Vingroup Corporation (VIC) a miliardarului Pham Nhat Vuong a emis cu succes un lot de obligațiuni în valoare de 2.000 de miliarde VND, cu un termen de 24 de luni și o rată a dobânzii de 12,5%/an. În mai puțin de două luni, Vingroup a finalizat planul de mobilizare a 8.000 de miliarde VND din obligațiuni, prin 4 emisiuni. Vinhomes Corporation (VHM) are, de asemenea, un lot de obligațiuni în valoare de 2.000 de miliarde VND, cu un termen de 2 ani și o rată a dobânzii de 12%...

Nu se știe încă cum va fi emisiunea de obligațiuni corporative în 2024, dar acest canal de mobilizare a capitalului este de mare interes pentru Guvern pentru a ajuta economia să se dezvolte mai sustenabil pe termen lung. În 2023, valoarea obligațiunilor corporative imobiliare emise a crescut cu peste 40% față de 2022.

În primele 5 luni ale anului 2024, potrivit Asociației Pieței de Obligațiuni din Vietnam (VBMA), valoarea totală a emisiunilor de obligațiuni corporative a crescut cu 71% în aceeași perioadă, ajungând la aproape 60 de trilioane VND. Suma emisă publicului a ajuns la aproape 8.900 de miliarde VND, restul fiind emis privat.

Se poate observa că, în ultima vreme, canalul obligațiunilor corporative a atras atenția investitorilor, inclusiv a investitorilor individuali profesioniști. Rata dobânzii de 11-12%/an, de peste două ori mai mare decât cea a economiilor bancare, este cu adevărat atractivă pentru mulți oameni. Piața bursieră este încă destul de lentă, încă în jurul pragului de 1.200-1.300 de puncte.

Este normal ca banii să se mute din țările cu randament scăzut către cele cu randament ridicat. În China, oamenii retrag bani din bănci de la începutul anului și investesc în obligațiuni corporative și produse de administrare a averii.

În Vietnam, mișcarea fluxului de numerar a fost mult mai lentă după șocurile menționate mai sus. După anul de boom 2021, încrederea în piața obligațiunilor corporative a fost zdruncinată. Guvernul a luat numeroase măsuri pentru a revigora această piață.

Cu toate acestea, piața obligațiunilor corporative prezintă încă multe riscuri potențiale. Recent, principalii emitenți de obligațiuni au fost băncile și companiile imobiliare. Multe companii imobiliare se confruntă încă cu dificultăți și se confruntă cu un volum mare de obligațiuni care ajung la scadență în acest an.

Potrivit Ministerului Finanțelor, datoria restantă din obligațiuni imobiliare este de peste 351.000 de miliarde VND. În 2024, vor exista 92 de companii imobiliare cu obligațiuni corporative ajunse la scadență, cu o datorie totală ajunsă la scadență de peste 99.500 de miliarde VND. Mulți giganți imobiliari au datorii mari din obligațiuni, cum ar fi: TNR Holdings Vietnam aproximativ 9.300 de miliarde VND, Hano-vid Real Estate JSC aproximativ 9.500 de miliarde VND, Novaland 6.500 de miliarde VND...

Conform FiinRatings, presiunea de rambursare a datoriilor asupra emitenților imobiliari în 2024 și 2025 este destul de mare, în special pentru obligațiunile cu plăți amânate ale principalului/dobânzii, cu scadențe inițiale în 2022 și 2023 și restructurate pentru maximum 2 ani, conform Decretului 08/2023. Provocările există în continuare atunci când piața nu și-a revenit complet, iar schimbările de politici au o anumită întârziere, ceea ce duce la imposibilitatea întreprinderilor de a-și aranja fluxul de numerar pentru a rambursa datoriile.

Dl. Nguyen Quang Thuan, director general al FiinRatings, a declarat anterior că piața obligațiunilor corporative se confruntă încă cu numeroase dificultăți. Amploarea acestui canal este încă mică, doar aproximativ 11% din PIB până la sfârșitul anului 2023, destul de departe de obiectivul de 20% din PIB până în 2025.

Conform unor experți, acum este foarte dificil să se emită obligațiuni corporative cu termene lungi de 5-7 ani ca înainte, în schimb termenele sunt destul de scurte, în principal 12-24 de luni.

După o „aterizare lină”, piața obligațiunilor corporative se încălzește treptat. Piața obligațiunilor corporative va continua să își îmbunătățească instituțiile în 2024 și se preconizează că va intra într-o nouă fază de dezvoltare, mai eficientă, sigură și sustenabilă, după un an dificil.