12 декабря на вьетнамском фондовом рынке наблюдалась торговая сессия, сравнимая с «Черной пятницей», поскольку волна распродаж охватила почти все группы акций. Электронное торговое поле было покрыто красным цветом, многие акции достигли своих минимальных значений к концу сессии, что создало пессимистические настроения на рынке.
Особых элементов нет.
Статистика показывает, что на всем рынке произошло падение цен более чем на 600 акций, в то время как менее 200 акций выросли. Коррекции на 3-4% были широко распространены, при этом многие акции крупных компаний даже достигли своего нижнего предела, что указывает на интенсивное и повсеместное давление со стороны продавцов.
По итогам торгов 12 декабря индекс VN-Index потерял 52 пункта, что эквивалентно снижению на 3,06%, упав до 1646 пунктов и официально пропустив уровень поддержки в 1650 пунктов. На падение индекса сильно повлияли акции ведущих компаний.
Примечательно, что это был четвертый день подряд снижения индекса VN-Index после того, как индекс неоднократно пытался пробить свой пик, но потерпел неудачу. Давление со стороны иностранных инвесторов также продолжалось, они продали на HoSE почти 600 миллиардов VND. Однако по сравнению с предыдущими сессиями темпы чистых продаж показали признаки замедления. Сессия 12 декабря также ознаменовала собой серию из шести последовательных чистых продаж со стороны иностранных инвесторов, что еще больше усилило давление на рыночные настроения.
Цены на акции резко упали 12 декабря, что вызвало беспокойство у многих инвесторов.
Неожиданный поворот событий на этой торговой сессии быстро стал горячей темой обсуждения на инвестиционных форумах. Многие инвесторы пытались выяснить причины самого резкого падения рынка с середины октября, особенно учитывая отсутствие каких-либо внезапных негативных макроэкономических новостей.
Руководители брокерских компаний единогласно подтвердили, что «нет конкретных факторов, объясняющих распродажу 12 декабря». Г-н Чыонг Хиен Фуонг, старший директор компании KIS Vietnam Securities Company, проанализировал ситуацию и отметил, что если рассматривать каждый конкретный фактор по отдельности, то очень сложно точно определить прямую причину резкого падения.
Фактически, рынок торговался в боковом диапазоне около двух недель до этого, но не было достаточно сильных новостей, чтобы создать новый импульс. Приток капитала оставался осторожным, в основном наблюдая со стороны, в то время как крупные притоки капитала еще не возобновились, в результате чего рынку не хватало импульса для продолжения восходящего тренда.
С технической точки зрения, г-н Фуонг считает, что после длительного периода бокового движения рынок обычно претерпевает четкий сдвиг. Это может быть рост при наличии позитивных новостей или снижение, если подтверждающая информация слаба и настроения инвесторов ослабевают. В случае сессии 12 декабря нисходящий сценарий произошел из-за резкого усиления давления со стороны продавцов к концу сессии, которое быстро распространилось и привело к массовым распродажам.
По словам г-на Фуонга, наиболее заметным фактором на этой сессии стало ослабление группы акций Vingroup . В течение последних двух месяцев, пока индекс VN оставался на высоком уровне в районе 1600-1800 пунктов, его поддержка в основном обеспечивалась именно этой группой акций. Если исключить Vingroup, индекс VN фактически составляет всего около 1500 пунктов.
«Когда рынку не хватает подтверждающей информации, а также наблюдается длительное боковое движение, настроения инвесторов становятся более чувствительными. Страх дальнейшего падения индекса спровоцировал сильное давление со стороны продавцов. Кроме того, иностранные инвесторы продолжали осуществлять чистые продажи, сосредоточившись на акциях крупных компаний, что сделало отечественных инвесторов, и без того уязвимых, еще более осторожными», — проанализировал этот эксперт.
По словам г-на Фуонга, наблюдения последних дней указывают на значительный отток капитала с рынка. Сильное давление со стороны продавцов часто наблюдается в конце торговой сессии, сопровождаясь большими объемами торгов и падением цен многих акций до минимальных значений. Это происходит не со стороны мелких розничных инвесторов, а в основном со стороны институциональных или крупных инвесторов, что приводит к более быстрому и сильному распространению негативного влияния.
Краткосрочные риски сохраняются.
С другой стороны, г-н Нгуен Тхань Лам, директор отдела исследований и анализа компании Maybank Securities, считает, что резкое падение стало результатом стечения обстоятельств. В первую очередь, это чистое давление со стороны иностранных инвесторов, наблюдавшееся в течение предыдущей недели. Это создало значительное психологическое давление, особенно в условиях слабой рыночной ликвидности.
По словам г-на Лама, конец года обычно является периодом, когда денежный поток менее активен. Поэтому даже более сильное, чем обычно, давление со стороны продавцов может привести к значительному падению цен. Кроме того, следующая неделя — это последняя неделя истечения срока действия производных инструментов в 2025 году.
«События, происходящие в течение недели истечения срока действия производных финансовых инструментов, часто вызывают определенное беспокойство, поэтому некоторые инвесторы склонны сокращать свои позиции в акциях до этого периода», — прокомментировал г-н Лам.
Кроме того, г-н Лам также упомянул об опасениях, связанных с недавним повышением процентных ставок. Однако он считает, что этот фактор может носить сезонный и временный характер и недостаточен для создания длительной негативной тенденции на рынке.
Учитывая текущую рыночную ситуацию, по мнению руководителей ряда брокерских компаний, существует риск дальнейшего падения рынка в краткосрочной перспективе, особенно с учетом возможности предъявления требований о внесении дополнительного депозита (маржин-колла) к счетам некоторых инвесторов. В действительности, в ходе последней торговой сессии недели требования о внесении дополнительного депозита были предъявлены довольно многим инвесторам.
Г-н Чыонг Хиен Фуонг проанализировал вероятность того, что в ближайшие 1-2 торговые сессии могут повториться требования о внесении дополнительного обеспечения, и некоторые инвесторы будут вынуждены продавать активы из-за нехватки средств для осуществления дополнительных платежей, что создаст дальнейший технический нисходящий импульс.
Однако это падение обусловлено не макроэкономическими рисками, не проблемами, с которыми сталкиваются предприятия или экономика , а главным образом техническими и психологическими факторами. «Если рынок продолжит падать, нисходящая динамика ослабнет по мере прекращения вынужденных продаж. Скорее всего, это краткосрочная коррекция, а не серьезный риск».
«Инвесторам, владеющим хорошими акциями, на мой взгляд, сейчас не следует продавать ни по какой цене. Фактически, за последние 2-3 недели большинство акций упали на 5-30%. Рост длился всего 1-2 сессии, после чего происходило еще более резкое падение, поэтому большинство инвесторов сейчас теряют деньги. Тем не менее, нет причин для панической продажи, тем более что коррекция носит чисто технический характер», — добавил г-н Фуонг.
Перспективы на 2026 год очень хорошие.
Г-жа Хоанг Тхи Хоа, старший директор по операциям с ценными бумагами в инвестиционном фонде Dragon Capital, считает, что если исключить группу акций Vingroup, текущая оценка P/E индекса VN остается достаточно привлекательной.
Результаты деятельности многих компаний за первые три квартала 2025 года показывают, что операционная эффективность действительно улучшается, а не просто является следствием колебаний денежных потоков. Эта прибыльность станет основой для их способности привлекать инвестиции в будущем.
По мнению экспертов Dragon Capital, вьетнамский рынок привлекателен и имеет потенциал для достижения двузначного роста. По сравнению со многими рынками, демонстрирующими лишь однозначный рост, увеличение потребления во Вьетнаме свидетельствует о его огромной привлекательности.
Генеральный директор VPBank Securities Company г-н Ву Хуу Дьен считает, что перспективы на 2026 год будут особенно благоприятными благодаря стабильным макроэкономическим условиям и циклу снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США (ФРС).
Чистая прибыль компаний, котирующихся на бирже, выросла примерно на 20%, и эта тенденция, вероятно, сохранится, укрепляя оценку компаний. Несмотря на рост индекса VN-Index, на рынке по-прежнему много акций по привлекательным ценам.
«Важными факторами, привлекающими во Вьетнам крупные инвестиционные фонды на сотни миллиардов долларов, станут модернизация фондового рынка Вьетнама и возвращение иностранного капитала (прогнозируемый объем которого составит до 5 миллиардов долларов)», — ожидает г-н Дьен.
Источник: https://nld.com.vn/chung-khoan-giam-sau-khong-ly-do-ro-ret-196251212215905521.htm
Комментарий (0)