Вероятно, Федеральная резервная система США (ФРС) продолжит снижать процентные ставки. Однако, если смотреть в будущее, денежно-кредитная политика США и множество других факторов останутся важными переменными для вьетнамской экономики в предстоящем году.
Вероятно, Федеральная резервная система США (ФРС) продолжит снижать процентные ставки. Однако, если смотреть в будущее, денежно-кредитная политика США и множество других факторов останутся важными переменными для вьетнамской экономики в предстоящем году.
 |
| Прогнозы указывают на то, что в ближайшем будущем в США произойдет повышение процентных ставок, что приведет к изменению денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы. |
Неизвестный фактор в денежно-кредитной политике США.
На этой неделе внимание мировых инвесторов сосредоточено на Вашингтоне, округ Колумбия, где Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) – орган, определяющий политику ФРС – проводит свое последнее в этом году заседание по вопросу процентных ставок. Помимо объявления ставки федеральных фондов, ФРС также опубликует диаграмму Dot Plot, визуальное представление прогнозов членов FOMC по процентным ставкам на ближайшие годы.
Инвесторы делают самые крупные ставки на дальнейшее снижение базовой процентной ставки ФРС на 25 базисных пунктов. Заседание ФРС привлекает еще больше внимания, учитывая, что ряд крупных центральных банков на прошлой неделе предприняли решительные и своевременные шаги по снижению процентных ставок. Швейцарский национальный банк (SNB) неожиданно снизил свою процентную ставку на наибольшую величину почти за десятилетие, с 1% до 0,5%. Европейский центральный банк (ЕЦБ) также снизил процентные ставки для поддержки экономики.
Анализ денежно-кредитной политики ведущей экономики мира , а также связанные с ней вопросы, такие как обменные курсы, инфляция и процентные ставки, также были ключевым фактором, обсуждавшимся ведущими экономистами на семинаре «Инвестиции 2025: расшифровка переменных — выявление возможностей», организованном газетой Investment Newspaper на прошлой неделе. По словам г-на Хоанг Куок Аня, инвестиционного директора GHG Invest, динамика доходности двухлетних казначейских облигаций указывает на высокую вероятность третьего снижения процентной ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов.
Заглядывая в будущее, доктор Нгуен Три Хиеу, директор Института исследований развития глобальных финансовых и рыночных рынков недвижимости, не слишком оптимистично оценивает глобальные перспективы на предстоящий год.
Г-н Хьеу предсказал, что процентные ставки в США вырастут, что приведет к изменению денежно-кредитной политики ФРС. Хотя точные сроки неясны, эксперт считает, что ведущая экономика мира может снова столкнуться с риском роста инфляции из-за повышения цен на сырьевые товары после введения тарифов, нехватки рабочей силы, вызванной новой иммиграционной политикой, или дефицита бюджета в результате снижения подоходного налога. Это может привести к тому, что правительство США выпустит высокопроцентные облигации для сбалансирования бюджета.
«Учитывая эти факторы, я прогнозирую повышение процентных ставок в США, что приведет к изменению денежно-кредитной политики ФРС и подтолкнет доллар США к росту, оказав давление на обменный курс», — подчеркнул г-н Хиеу.
По мнению этого эксперта, курс VND/USD может вырасти на 5% в течение года и продолжит колебаться в восходящем направлении.
Разделяя это мнение, Барри Вайсблатт Дэвид, директор по анализу в VNDirect Securities, считает, что инфляционные риски, связанные с политикой президента Дональда Трампа, влияют на прогнозы VNDirect при разработке базовых сценариев. Поскольку индекс DXY остается высоким, курс VND/USD столкнется со значительным давлением. Барри Вайсблатт Дэвид также оставил открытым вопрос о риске того, что Государственный банк Вьетнама может быть вынужден повысить процентные ставки, если валютное давление выйдет из-под контроля.
Между тем, Тринь Ха, стратег инвестиционного банка Exness, считает, что политика Трампа будет следовать определенной траектории. Положительным моментом является то, что ФРС, как ожидается, продолжит снижать процентные ставки в 2025 году, а меры по ослаблению ограничений на добычу нефти и газа могут несколько снизить инфляционное давление. Несмотря на замедление, по мере того как ФРС будет продолжать снижать процентные ставки, доходы предприятий и частных лиц будут продолжать расти, тем самым стимулируя инвестиционные потоки.
Поскольку доллар США, вероятно, сохранит свою силу, г-н Ха также считает, что давление на обменный курс усиливается. Однако в краткосрочной перспективе индекс DXY, измеряющий силу доллара США, в настоящее время находится на уровне 106-107 пунктов, отражая ожидания инвесторов и будучи несколько завышенным. Если исключить сезонный фактор конца года, снижение инфляции ослабит некоторое давление на доллар США.
Красочные "угловые элементы"
2025 год представляет собой как вызов, так и возможности для вьетнамской экономики. Подобно «угловым элементам» кубика Рубика, эти международные макроэкономические переменные приобретают разные оттенки в зависимости от точки зрения. Помимо денежно-кредитной политики ФРС, влияние торговой политики США на Вьетнам при Дональде Трампе также остается неизвестной величиной, и по этому вопросу существует множество противоречивых мнений.
Доктор Нгуен Три Хиеу считает, что чрезмерная зависимость Вьетнама от рынка США представляет собой риск. Однако решения о введении тарифов принимаются не только на основе показателей торгового профицита, но и с учетом других факторов, таких как конкуренция между США и Китаем и миграция из Мексики. Поэтому этот эксперт ожидает, что США, возможно, не будут вводить дополнительные пошлины на товары из Вьетнама.
У Вьетнама по-прежнему есть значительный потенциал для роста благодаря соглашениям о свободной торговле, а также благоприятным геополитическим преимуществам, включая близость к Китаю – второй по величине экономике мира, что способствует развитию торговли. 
Кроме того, ряд глобальных вызовов, таких как геополитические конфликты, например, российско-украинская война, конфликт на Ближнем Востоке или новое правительство в Сирии, создадут глобальную нестабильность, которая может негативно повлиять на такую открытую экономику, как Вьетнам.
Несмотря на многочисленные трудности, глава отдела корпоративного банкинга (Citi Bank Vietnam) г-н Хоанг Суан Чунг считает, что у Вьетнама все еще есть значительный потенциал роста благодаря соглашениям о свободной торговле (ССТ), а также благоприятным геополитическим преимуществам, включая близость к Китаю – второй по величине экономике мира – что облегчает торговые связи и перенос производства. Увеличение потребительских расходов также вносит существенный вклад в экономический рост.
Данные опроса NielsenIQ Vietnam показывают, что примерно 35% респондентов считают, что экономический рост превысит 6,5%, а 45% — что рост составит от 5,5% до 6,5%. По словам г-жи Данг Тхуй Ха, директора по исследованиям поведения потребителей в NielsenIQ Vietnam, позитивная динамика экспорта и импорта, прямых иностранных инвестиций и государственных инвестиций будет способствовать дальнейшему росту потребительского поведения во Вьетнаме.
Возможности, предоставляемые инвестиционными каналами.
В 2025 году, учитывая такие тенденции и факторы, как перспективы ВВП, показатели импорта и экспорта, а также перспективы повышения рыночной капитализации, инвесторы могут ожидать более позитивных перспектив для фондового рынка. По словам г-на Ле Дык Кханя, директора по анализу в компании VPS Securities, сейчас хорошее время для накопления акций, а также открываются новые возможности для краткосрочной торговли.
«Следует ожидать не просто скромного роста на 10-12%, а даже большего. Инвесторы могут сосредоточиться на накоплении высококачественных акций, тех, которые демонстрируют положительные результаты деятельности», — подчеркнул г-н Кхань.
Г-н Нгуен Вьет Дык, директор по цифровому бизнесу VPBankS, заявил, что VPBankS также оптимистично оценивает перспективы фондового рынка в 2025 году, ожидая более активного притока капитала. Особенно перспективными являются четыре группы акций: энергетика, нефтегазовая отрасль, недвижимость, розничная торговля и банковское дело.
Рыночная оценка достаточно разумна для долгосрочных инвестиций, при этом коэффициент P/E (соотношение цены к прибыли) во Вьетнаме является более привлекательным благодаря его истории экономического роста. По словам г-на Ле Куанг Хунга, директора по инвестиционному анализу в Techcom Capital, распределение инвестиций не должно ограничиваться акциями, но может также включать активы с фиксированным доходом, такие как облигации, депозиты и депозитные сертификаты. Новые политические меры и законы ввели регулирование рынка облигаций, повысив прозрачность и защитив инвесторов, что имеет решающее значение для устойчивого развития рынка облигаций и постепенного восстановления доверия инвесторов.
Сегодня новые классы активов, такие как криптовалюты, также привлекают внимание как инвестиционные каналы. В свете недавних колебаний на криптовалютном рынке, растущая доля инвестиций в биткоин или другие криптовалюты, особенно среди молодежи, свидетельствует о том, что мир постепенно принимает криптовалюты как класс активов для диверсификации портфеля.
Источник: https://baodautu.vn/co-hoi-dau-tu-nam-2025-giua-cac-bien-so-lon-d232536.html
Комментарий (0)