Федеральная резервная система США (ФРС), вероятно, продолжит снижать процентные ставки. Однако, заглядывая дальше, денежно-кредитная политика США и ряд факторов остаются основными переменными для вьетнамской экономики в следующем году.
Федеральная резервная система США (ФРС), вероятно, продолжит снижать процентные ставки. Однако, заглядывая дальше, денежно-кредитная политика США и ряд факторов остаются основными переменными для вьетнамской экономики в следующем году.
 |
| Прогнозируется, что в ближайшее время процентные ставки в США вырастут, что приведет к изменению денежно-кредитной политики ФРС. |
Неизвестность денежно-кредитной политики США
На этой неделе внимание мировых инвесторов приковано к Вашингтону, округ Колумбия, где проходит заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) — политического органа ФРС. Помимо объявления ставки по федеральным фондам, на своем последнем заседании по установлению ставок в этом году ФРС также опубликует график Dot Plot — визуальное представление прогнозов процентных ставок членов FOMC на ближайшие годы.
Инвесторы больше всего делают ставку на возможность снижения операционных процентных ставок ФРС еще на 25 базисных пунктов. Заседание ФРС привлекает больше внимания, поскольку на прошлой неделе ряд крупных центральных банков предприняли решительные и ранние шаги в плане снижения процентных ставок. Швейцарский национальный банк (SNB) неожиданно снизил процентные ставки больше всего за почти десятилетие — с 1% до 0,5%. Европейский центральный банк (ЕЦБ) также снизил процентные ставки, чтобы поддержать экономику.
История денежно-кредитной политики в экономике номер один в мире , наряду с сопутствующими вопросами, такими как обменные курсы, инфляция и процентные ставки, также являются переменными, на обсуждении которых ведущие экономические эксперты сосредоточились на семинаре «Инвестиции 2025: декодирование переменных — выявление возможностей», организованном газетой Dau Tu на прошлой неделе. По словам г-на Хоанг Куок Аня, инвестиционного директора GHG Invest, динамика процентных ставок по двухлетним казначейским облигациям показывает, что ФРС, скорее всего, проведет третье снижение процентной ставки, сократив ее на 25 базисных пунктов.
Заглядывая дальше, доктор Нгуен Чи Хьеу, директор Института исследований развития мировых финансовых рынков и рынков недвижимости, не слишком оптимистичен в отношении глобальной ситуации в следующем году.
Г-н Хиеу прогнозирует, что процентные ставки в США вырастут, что приведет к повороту в денежно-кредитной политике ФРС. Хотя сроки не определены, этот эксперт считает, что экономика номер один в мире может столкнуться с риском повторного роста инфляции из-за высоких цен на сырье после введения налогов, дефицита на рынке труда из-за новой иммиграционной политики или сокращения политики подоходного налога, что может вызвать дефицит бюджета. Это приводит к возможности того, что правительство США выпустит облигации с высокими процентными ставками, чтобы сбалансировать бюджет.
«С учетом вышеперечисленных факторов я прогнозирую, что процентные ставки в США вырастут, что приведет к изменению денежно-кредитной политики ФРС и повышению стоимости доллара США, что окажет давление на обменный курс», — подчеркнул г-н Хьеу.
По мнению этого эксперта, обменный курс VND/USD может вырасти на 5% в течение года и продолжит колебаться в сторону повышения.
Разделяя ту же точку зрения, г-н Барри Вайсблатт Дэвид, директор по анализу компании VNDirect Securities, сказал, что риск инфляции от политики президента Дональда Трампа меняет прогнозы VNDirect при построении базового сценария. С индексом DXY, закрепленным на высоком уровне, обменный курс VND/USD будет находиться под большим давлением. Г-н Барри Вайсблатт Дэвид также оставил открытым риск того, что Государственному банку придется повысить процентные ставки, если давление на обменный курс выйдет из-под контроля.
Между тем, г-н Трин Ха, эксперт по стратегии в Exness Investment Bank, сказал, что политика г-на Трампа будет следовать определенной дорожной карте. Положительным моментом является то, что ФРС, как ожидается, продолжит снижать процентные ставки в 2025 году, а меры по облегчению эксплуатации нефти и газа могут несколько снизить инфляционное давление. Несмотря на замедление, когда ФРС продолжает снижать процентные ставки, доходы предприятий и людей продолжат расти, тем самым способствуя инвестиционным каналам.
С возможностью сохранения силы USD г-н Ха также считает, что давление на обменный курс растет. Однако в краткосрочной перспективе индекс DXY, измеряющий силу доллара, составляет 106–107 пунктов, что отражает ожидания инвесторов и было поднято несколько выше нормы. Когда сезонный фактор конца года будет устранен, охлаждающая инфляция снимет часть давления на USD.
Разноцветные «уголки»
2025 год ставит перед вьетнамской экономикой множество задач и возможностей. Подобно «угловому элементу» кубика Рубика, с разных точек зрения эти международные макропеременные имеют разные цвета. Не только в истории денежно-кредитной политики ФРС, влияние торговой политики США на Вьетнам при Дональде Трампе также является неизвестным с множеством противоречивых мнений.
Доктор Нгуен Три Хиеу считает, что сильная зависимость Вьетнама от рынка США является риском. Однако решения о введении пошлин принимаются не только на основе данных о торговом профиците, но и на основе других вопросов, таких как конкуренция США и Китая или иммиграция в Мексику. Поэтому этот эксперт ожидает, что США, вероятно, не будут вводить дополнительные пошлины для Вьетнама.
У Вьетнама по-прежнему есть большой потенциал для роста за счет соглашений о свободной торговле (ССТ), а также хорошие геополитические преимущества, такие как близость к Китаю — второй по величине экономике мира, что благоприятно для торговли. 
Кроме того, некоторые глобальные проблемы, такие как геополитические конфликты, связанные с войнами между Россией и Украиной, на Ближнем Востоке или с новым правительством в Сирии... приведут к глобальным колебаниям, которые могут негативно повлиять на такую открытую экономику, как Вьетнам.
Несмотря на множество проблем, г-н Хоанг Суан Чунг, глава корпоративного банкинга (Citi Bank Vietnam), сказал, что Вьетнам все еще имеет много возможностей для роста благодаря соглашениям о свободной торговле (ССТ), а также хорошим геополитическим преимуществам, близкому расположению к Китаю — второй по величине экономике в мире, благоприятному для торговых связей и производственных сдвигов. Фактор увеличения расходов также в значительной степени поддерживает экономический рост.
Данные опроса NielsenIQ Vietnam показывают, что около 35% респондентов считают, что экономический рост составит более 6,5%, 45% полагают, что рост будет в пределах 5,5-6,5%. По словам г-жи Данг Туй Ха, директора по исследованиям поведения потребителей в NielsenIQ Vietnam, яркие пятна в импорте-экспорте, прямых иностранных инвестициях и государственных инвестициях будут и дальше способствовать потребительскому поведению во Вьетнаме.
Возможности инвестиционных каналов
В 2025 году, с такими тенденциями и катализаторами, как перспективы ВВП, импорт и экспорт, истории модернизации рынка и т. д., инвесторы могут ожидать, что фондовый рынок будет более позитивным. По словам г-на Ле Дука Хана, директора по анализу в компании VPS Securities, сейчас хорошее время для покупки, и есть также много возможностей для краткосрочной торговли.
«Мы не ожидаем скромного роста в 10-12%, а даже выше. Инвесторы могут сосредоточиться на накоплении высококачественных акций, приоритетных акций с положительными бизнес-результатами», — подчеркнул г-н Хан.
Г-н Нгуен Вьет Дук, директор по цифровому бизнесу (VPBankS), сказал, что VPbankS также имеет положительную уверенность в фондовом рынке в 2025 году, поскольку денежный поток возвращается на более динамичный уровень. Из которых ожидается четыре группы акций: энергетика, нефть и газ, недвижимость, розничная торговля и банковское дело.
Рыночная оценка вполне разумна для долгосрочных инвестиций, а оценка P/E вьетнамского рынка более привлекательна благодаря истории роста, г-н Ле Куанг Хунг, директор по инвестиционному анализу в Techcom Capital, сказал, что доля инвестиций составляет не только акции, но также может быть распределена на активы, связанные с фиксированным доходом, такие как облигации или депозиты, депозитные сертификаты. Новая политика и новые законы ввели много правил, связанных с рынком облигаций, повышение прозрачности, защита инвесторов важны для того, чтобы рынок облигаций развивался устойчиво, постепенно возвращая доверие инвесторов.
Новые классы активов, такие как цифровые валюты, также являются популярным инвестиционным каналом сегодня. С недавними колебаниями на рынке цифровых валют доля активов, выделенных на биткоин или другие цифровые валюты, особенно среди молодежи, показывает, что мир постепенно принимает цифровые валюты как класс активов для диверсификации инвестиционных портфелей.
Источник: https://baodautu.vn/co-hoi-dau-tu-nam-2025-giua-cac-bien-so-lon-d232536.html
Комментарий (0)