Совершенствование системы мониторинга рынка ценных бумаг в новый период

Новый правовой ландшафт и необходимость повышения стандартов после повышения рейтинга рынка компанией FTSE Russell делают актуальным пересмотр системы надзора за рынком ценных бумаг для обеспечения стабильности, прозрачности и соответствия международным стандартам.

Необходимо повысить эффективность мониторинга.

Спустя почти пять лет после введения в действие Циркуляра № 95/2020/TT-BTC от 16 ноября 2020 года, регулирующего надзор за операциями с ценными бумагами на фондовом рынке, и более трех лет после применения Циркуляра № 06/2022/TT-BTC, регулирующего работу Государственного комитета по ценным бумагам по контролю за соблюдением законодательства в отношении операций с ценными бумагами Вьетнамской фондовой биржи и ее дочерних предприятий, Вьетнамская депозитарно-клиринговая корпорация (VSDC) продемонстрировала, что надзор за операциями и контроль за соблюдением законодательства на фондовом рынке стали систематизированными и единообразно организованными на всех уровнях, от центрального управления до подразделений, осуществляющих деятельность на рынке.

Данная система регулирования способствует совершенствованию правовой базы, повышению способности выявлять, предотвращать и пресекать нарушения, тем самым обеспечивая справедливое, прозрачное и безопасное функционирование рынка и лучшую защиту прав инвесторов.

Циркуляры № 95/2020/TT-BTC и № 06/2022/TT-BTC способствуют совершенствованию правовой базы и повышению потенциала по выявлению, предотвращению и пресечению нарушений. (Иллюстративное изображение.)

Трехуровневая модель надзора, включающая Государственную комиссию по ценным бумагам, Вьетнамскую фондовую биржу и ее дочерние предприятия, Вьетнамскую депозитарно-клиринговую корпорацию по ценным бумагам и торговым участникам, доказала свою эффективность.

Четкое определение функций и обязанностей способствует улучшению координации и оперативному реагированию на признаки нарушений. В рамках проверок соблюдения законодательства Комиссия по ценным бумагам штатов также требует от участников рынка пересматривать свои операционные процедуры, обеспечивая согласованность и соответствие закону.

Однако существенные изменения в правовой сфере и новые нормативные требования требуют внесения поправок в два циркуляра. Закон № 56/2024/QH15 скорректировал роль Государственной комиссии по ценным бумагам в утверждении операционных правил Вьетнамской фондовой биржи и VSDC; и добавил правовую основу для создания дочерней компании для реализации механизма клиринга с участием центрального контрагента (CCP). Это требует всестороннего пересмотра всех нормативных актов, касающихся надзора за сделками и контроля за соблюдением требований.

Практическая реализация также показала, что регулирующим органам необходимо усилить ответственность фондовой биржи за запрос информации о подозрительных сделках; расширить обмен данными об инсайдерах-акционерах и связанных сторонах с участниками торгов; и добавить механизм раннего предупреждения на уровне участников и фондовой биржи для повышения возможностей предотвращения рисков.

Вьетнамский фондовый рынок вступает в новую фазу после того, как индекс FTSE Russell повысил его статус до группы вторичных развивающихся рынков. Это создает как возможности, так и давление на регулирующие органы в плане дальнейшего совершенствования правовой базы и усиления надзора для укрепления доверия инвесторов, особенно иностранных.

Кроме того, переход к электронной отчетности, требуемый в рамках реформы административных процедур в период 2024-2025 годов, также предполагает полную институционализацию новых правил, обеспечивающих прозрачность и снижающих бремя соблюдения требований для предприятий.

Уточнение понятия «подозрительные сделки»

В настоящее время Министерство финансов разрабатывает циркуляр, вносящий поправки в циркуляры № 95 и № 06, который сохраняет сферу действия регулирования, но обновляет круг субъектов применения в соответствии с новым законом. В группу организаций, подлежащих надзору, добавлены «дочерние компании Вьетнамской депозитарно-клиринговой корпорации по ценным бумагам»; при этом фондовая биржа и Вьетнамская депозитарно-клиринговая корпорация больше не подлежат прямому надзору за операциями, поскольку они играют лишь роль в управлении рыночной инфраструктурой.

Что касается Циркуляра 95, в проекте внесены изменения в ряд важных положений для лучшего соответствия практическим реалиям. В частности: скорректирован ряд терминов в статье 3, уточнено понятие «подозрительные сделки», исключена фраза «нарушающие сделки», а также в глоссарий включено межрыночное наблюдение. Новая статья (статья 3а) устанавливает принцип организации надзора по трехступенчатой ​​модели, четко определяя обязанности и механизмы координации между Государственной комиссией по ценным бумагам, Вьетнамской фондовой биржей, VSDC и ее дочерними компаниями, а также участниками торгов.

В проекте добавлены обязанности Государственной комиссии по ценным бумагам по рассмотрению нарушений и предоставлению рекомендаций по форматированию данных; усилена роль системы раннего предупреждения в статьях 4, 7 и 23; и уточнены права и обязанности Вьетнамской фондовой биржи в рамках межрыночного надзора. Некоторые отчеты теперь подаются полностью в электронном виде.

В проекте также обновлен ряд формулировок, форм и приложений в соответствии с действующим законодательством, например, фраза «потенциал для нарушения закона» заменена на «признаки нарушения закона», изменены названия VSDC и ее дочерних компаний, слово «аномалии» заменено на «подозрения», слово «одобрение» заменено на «принятие», а приложения, касающиеся пороговых значений мониторинга коэффициента использования залогового обеспечения, удалены.

Что касается Циркуляра № 06, то в проекте основное внимание уделяется уточнению полномочий Государственной комиссии по ценным бумагам в утверждении оперативных правил, корректировке обязательств по отчетности дочерней компании VSDC и дополнению правил, касающихся мониторинга доли иностранного владения. Внесены также изменения в правила регистрации, клиринга и расчетов по ценным бумагам для обеспечения их соответствия действующему законодательству.

Эти поправки направлены на повышение прозрачности, усиление возможностей предупреждения и предотвращения рисков, а также создание соответствующей правовой базы для нового этапа развития вьетнамского фондового рынка.

Источник: https://baodautu.vn/hoan-thien-khung-giam-sat-thi-truong-chung-khoan-trong-giai-doan-moi-d449280.html