После скачка цен на недвижимость и золото акции остаются единственным каналом ниже пика 2022 года.

По мнению экспертов, после резкого роста цен на недвижимость, золото и криптовалюты акции остаются единственным крупным каналом активов, который все еще дешев и ниже пика 2022 года.

Фондовый рынок процветает. Фото: рисунок ИИ

Фондовый рынок преодолел опасения по поводу введения пошлин.

В недавнем отчете компания SGI Capital — управляющая компания открытого паевого инвестиционного фонда The Ballad Fund — указала на ряд моментов, на которые следует обратить внимание в отношении вьетнамского рынка.

Вьетнам недавно стал одной из первых стран, заключивших торговое соглашение с США. Ещё предстоит согласовать множество деталей, таких как соотношение стран происхождения и налоговые ставки по отраслям.

Однако, по данным SGI Capital, раннее заключение соглашения поможет вьетнамским экспортным предприятиям, как отечественным, так и иностранным, заблаговременно рассчитывать и корректировать свои бизнес-планы.

Фактически, зарегистрированные прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в первой половине 2025 года достигли рекордного уровня, а объёмы освоения средств выросли на 8,1% за тот же период. SGI Capital считает, что повышение тарифов (примерно на 10–15% по сравнению с предыдущим периодом) затронет группу компаний с меньшими конкурентными преимуществами.

Однако в долгосрочной перспективе это станет мощной движущей силой для предприятий, которая позволит им глубже реструктурировать цепочку создания стоимости продуктовых линеек и диверсифицировать рынок.

Кроме того, после психологического шока в апреле прямое влияние политики взаимного налогообложения США на фондовый рынок фактически весьма ограничено, поскольку доля зарегистрированных на бирже предприятий, экспортирующих товары в США, очень низка, а сами эти предприятия не настроены пессимистично относительно конкурентоспособности и перспектив экспорта вьетнамских товаров.

SGI Capital полагает, что рынок «преодолел шок и страх перед американскими тарифами», чтобы обратить внимание на следующие важные моменты, которые произойдут во второй половине года, такие как перспектива повышения тарифов, а также распространение и ускорение роста.

Помимо тарифов, ранее на финансовом рынке высказывались опасения, связанные с чистым изъятием казначейских векселей Государственным банком Вьетнама (ГБВ) и постоянным преодолением пикового значения обменным курсом, что противоречит тенденции индекса доллара США.

Однако эксперты SGI Capital полагают, что SBV действует исключительно на опережение, повышая центральную ставку, чтобы помочь нейтрализовать влияние тарифов, а чистое изъятие казначейских векселей в течение нескольких сессий в конце июня направлено лишь на ребалансировку избыточной краткосрочной ликвидности.

Разница между курсом донг/доллар США и курсом других стран Юго-Восточной Азии составляет около 5–8%, что достаточно для создания буфера для конкурентоспособности экспортных предприятий. По оценке SGI Capital, учитывая нисходящий тренд индекса доллара США и установленную тарифную систему, обменный курс, возможно, уже прошёл самый напряжённый период этого года.

С другой стороны, компания SGI Capital отметила, что в начале июля наблюдался очень активный приток иностранного капитала во Вьетнам, что в некоторой степени соответствовало чистым покупкам в других странах АСЕАН. Опасения относительно высоких пошлин на вьетнамский экспорт в США — последнего барьера для притока иностранного капитала — были сняты.

«После резкого роста цен на недвижимость, золото и даже криптовалюты акции остаются единственным крупным каналом активов, который все еще дешев и ниже пика 2022 года», — подчеркнул эксперт SGI Capital.

Цель — достижение исторического максимума в 1550 пунктов

Г-н Донг Тхань Туан, аналитик Mirae Asset Securities, также заявил, что предварительное тарифное соглашение между Вьетнамом и США несколько изменило перспективы роста Вьетнама, породив взаимосвязанные проблемы и возможности в контексте многих деталей, которые требуют дальнейшего обсуждения, таких как порядок определения критериев «существенных изменений» и устранение нетарифных барьеров.

Тот факт, что наихудший сценарий в отношении пошлин не реализовался, способствовал процветанию фондового рынка в июне и в то же время помог индексу VN преодолеть психологическую зону сопротивления в 1400 пунктов.

Ожидается, что перспективы на июль в частности и на третий квартал в целом будут подкреплены картиной роста прибыли во втором квартале, особенно для банковских и экспортных групп.

Г-н Туан прогнозирует, что краткосрочные корректировки считаются необходимыми факторами, которые помогут рынку сформировать новые зоны баланса, прежде чем достичь исторического максимума в 1550 пунктов.

По мнению экспертов, позитивные сигналы на фондовом рынке также подкрепляются рядом структурных изменений в ориентации роста и целевых показателях правительства и Национальной ассамблеи на 2025 год.

Однако контекст возросших рисков со стороны внешних факторов в сочетании с рядом внутренних структурных изменений отчасти создал ситуацию «трилеммы» в политике управления, когда приоритетное стимулирование экономического роста посредством кредитования и государственных инвестиций отчасти идет в ущерб способности контролировать обменные курсы и инфляционное давление, отметил г-н Туан.

Вернуться к теме

БИНЬ КХАНЬ

Источник: https://tuoitre.vn/sau-dot-tang-nong-bat-dong-san-va-vang-chung-khoan-la-kenh-duy-nhat-duoi-dinh-2022-20250710143822963.htm