Obligationsförfall fortsätter att sätta betydande press på fastighetsbranschen.

Fastighetsbolagens förmåga att återbetala obligationer är fortfarande mycket svag. Foto: Hai Nguyen

Enligt VIS Ratings rapport om företagsobligationsmarknaden var den marknadsövergripande räntan på förfallna obligationer 15 % i slutet av april 2024, oförändrad från mars 2024. Mer än hälften av de förfallna obligationerna, oavsett om det rör sig om kapitalbelopp eller ränta, kom från bostadsfastighetssektorn, med en förfallna ränta på 30 % för denna sektor.

Till exempel förlängde Khai Hoan Land Group nyligen löptiden för sina obligationer med ett år, efter att redan ha förlängt den med ett år 2023. Följaktligen har Khai Hoan Land godkänt en förlängning av löptiden för obligationskoden KHGH2123001 till den 5 april 2025, med en justerad ränta till 12 % per år.

Per den 31 december 2023 hade Khai Hoan Land en total kortfristig och långfristig skuld på 1 005 miljarder VND, vilket motsvarar 15,7 % av det totala kapitalet. Av detta var kortfristig skuld 765 miljarder VND och långfristig skuld 240 miljarder VND. Khai Hoan Land förklarade att företaget per den 31 december 2023 hade utestående skulder från tre obligationer: obligationskod KHGH2123001 med ett nominellt värde på 300 miljarder VND, obligationskod KHGH2123002 med ett nominellt värde på 300 miljarder VND och obligationskod KHGH2328001 med ett nominellt värde på 240 miljarder VND.

Till exempel tillkännagav Unity Real Estate Investment Co., Ltd. nyligen sina periodiska finansiella rapporter i enlighet med reglerna för privat placering och handel med företagsobligationer. Följaktligen uppgick Unity Real Estate Investment Co., Ltd.s eget kapital per den 31 december 2023 till 2 916,1 miljarder VND, en liten minskning jämfört med 3 089,6 miljarder VND år 2022.

Skuldsättningsgraden minskade något från 1,4 gånger år 2022 till 1,37 gånger år 2023, vilket motsvarar skulder som överstiger 3 995 miljarder VND.

Obligationernas skuldsättningsgrad ökade från 0,32 gånger år 2022 till 0,38 gånger år 2023, vilket motsvarar 1 108,1 miljarder VND i obligationsskuld. Unity Real Estate Investment Co., Ltd. förlängde sin förlustsvit och redovisade en nettoförlust på 173,5 miljarder VND år 2023. År 2022 var företagets nettoförlust 124,2 miljarder VND.

Enligt VIS Rating-data förfaller 28 obligationsemissioner från 24 organisationer till ett värde av 15 biljoner VND i maj 2024. Av dessa uppskattar VIS Rating att cirka 4 700 miljarder VND, motsvarande 30 %, riskerar att fallera i maj 2024.

Av de 4 700 miljarder VND i högriskobligationer emitterades cirka 4 000 miljarder VND av tre företag som inte betalade sina kupongbetalningar under 2023. VIS Rating bedömer att dessa emittenter med stor sannolikhet kommer att fallera med sina amorteringar på grund av svagt kassaflöde och uttömda kassareserver. De återstående 700 miljarder VND i högriskobligationer med initiala fallissemang emitteras mestadels av företag inom bostadsfastighetssektorn.

”Vi noterar att dessa emittenter har genomsnittliga EBITDA-marginaler under de senaste tre åren som är under 10 % eller till och med negativa, och deras medel för att återbetala förfallande skulder är uttömda”, betonade VIS Rating-rapporten. Dessutom kommer cirka 19 % av de utestående obligationerna, totalt 221 biljoner VND, att förfalla under de kommande 12 månaderna. Uppskattningsvis 10 % av dessa har en hög risk för initiala fallissemang, främst koncentrerat till bostadsfastighetssektorn.

Källa: https://laodong.vn/tien-te-dau-tu/dao-han-trai-phieu-van-gay-ap-luc-lon-cho-doanh-nghiep-bat-dong-san-1342890.ldo