Över 1 biljon VND injicerades i ekonomin - Del 1: Firande men oro kvarstår kring kreditkvaliteten.

Bara under de första fem månaderna 2025 översteg den mängd pengar som injicerades i den vietnamesiska ekonomin 1 biljon VND. Enligt experter återspeglar denna utveckling en stark stimulansstrategi i samband med ekonomisk återhämtning efter globala störningar.

Trots en betydande ökning av kreditgivningen jämfört med tidigare år ligger inflationen under årets första fem månader kvar inom acceptabla gränser. - Foto: QUANG DINH

Bakom den stora mängd pengar som injiceras i ekonomin ligger dock risker för skulder, tillgångsbubblor och makroekonomiska obalanser om de inte kontrolleras noggrant...

Kredittillväxten accelererade redan från början av året.

Enligt uppgifter från Vietnams statsbank ökade krediten till hela ekonomin med 6,52 % i slutet av maj, vilket är betydligt högre än de 2,41 % som registrerades under samma period 2024. Det uppskattas att den utestående krediten till hela ekonomin ökade med mer än 1 biljon VND under årets första fem månader och nådde över 16,6 biljoner VND – en rekordökning av utestående kredit för samma period på många år.

I ett uttalande till tidningen Tuoi Tre kommenterade Le Hoai An, bank- och finansexpert och grundare av Integrated Financial Solutions Joint Stock Company, att injektionen på 1 biljon VND under årets första fem månader förvånade många, men att den genomsnittliga årliga injektionen har legat runt 2 biljoner VND de senaste åren. Skillnaden i år är den höga utbetalningstakten redan från början av året.

"Tidigare år avtog kredittillväxten vanligtvis i början av året och ökade sedan kraftigt under andra halvåret. I år lättade Vietnams statsbank kreditgränserna redan från och med januari för att stödja tillväxtmålen", sa An.

Tran Thi Khanh Hien, forskningschef på MB Securities (MBS), sade att krediten i hela systemet började öka kraftigt från och med mars, tack vare den positiva stämningen som stöds av målet om 8 % BNP-tillväxt tillsammans med ytterligare lättnader i penningpolitiska indikatorer.

Per den 16 juni hade krediten ökat med 6,99 % jämfört med föregående år, vilket är högre än ökningen på 3,75 % under samma period förra året. Enligt MBS-experter fluktuerade krediten hos börsnoterade affärsbanker inte signifikant jämfört med föregående kvartal; i synnerhet uppvisade privata aktieägda affärsbanker bättre tillväxt än statligt ägda banker.

"Banker som upplevde stark kredittillväxt under första kvartalet, såsom MSB, Eximbank, VPBank,SHB och VietinBank, fortsatte sin tillväxttakt under andra kvartalet. Lågräntemiljön, med fokus på företagskunder, fortsatte att vara de främsta drivkrafterna för kredittillväxten under detta kvartal", sa Hien.

Angående utsikterna för slutet av året förutspådde Hien att kredittillväxten skulle kunna nå cirka 16–17 %. Detta anses vara en god tillväxttakt, vilket indikerar att pengar fortfarande cirkulerar i ekonomin.

Låna mindre från börsnoterade företag.

Enligt rapporten från Vietnams statsbank uppgick den utestående krediten i hela ekonomin per den 28 maj till över 16,6 miljoner miljarder VND, en ökning med 6,32 % jämfört med början av året. Analys per ekonomisk sektor visar att vissa sektorer upplevde lägre tillväxt än den totala takten (5,32 %), såsom jordbruk , skogsbruk och fiske (2,5 %), industri och bygg (4,51 %) och handel (4,34 %).

Branschdata visar också att krediten till börsnoterade företag har ökat ganska blygsamt, inte i proportion till takten på kapitalinjektioner från banksystemet.

Enligt Le Hoai An återspeglar denna utveckling det faktum att en stor del av krediten flödar till den onoterade sektorn, som anses sakna transparens i finansiell information och kvaliteten på säkerheter. Under de senaste åren har gruppen av börsnoterade företag inte ökat sin efterfrågan på lån. "Detta väcker också frågor om kvaliteten på kredittillväxten", undrade An.

Analys från VnDirects forskningsavdelning förstärker ytterligare denna bedömning. Under första kvartalet 2025 visade finansiella indikatorer att företagen tenderade att minska skuldsättningen. Mer specifikt minskade räntekostnaderna till 6,1 % (en minskning med 0,5 procentenheter jämfört med föregående kvartal), medan skuldsättningsgraden (D/E) minskade till 71,9 % (en minskning med 3,5 procentenheter).

Enligt experter på VnDirect är den faktiska kreditefterfrågan från näringslivet fortfarande ganska dämpad, trots regeringens ansträngningar att sänka inlåningsräntorna för att minska lånekostnaderna. Den främsta anledningen är att många företag omstrukturerar sina finansiella portföljer och är mer försiktiga med att utöka upplåningen mitt i en volatil ekonomisk miljö.

Samtidigt uppgav Tran Thi Khanh Hien att de mer än 1 biljon VND som "pumpats ut" inkluderar lån för skuldrefinansiering och skuldomstrukturering, och inte är helt nya utbetalningar.

En anmärkningsvärd trend är att många företag har återköpt förfallande obligationer och lånat från banker till bättre räntor än föregående år. "Det är svårt att fastställa det faktiska förhållandet mellan nya lån och skuldomstrukturering inom den totala summan på över 1 biljon VND", sa Hien och tillade att ytterligare bedömningar kan göras efter att data om privata investeringar för årets första sex månader har publicerats.

Kredit bär fortfarande hela ekonomin.

Le Van Thanh, rådgivare till forskningsavdelningen på WiGroup (ett företag inom finansiell data för företag), betonade att kredit-till-BNP-kvoten fortsatte att vara ett viktigt verktyg för att aktivera kapitalflöden och stödja produktion och företag, men varnade också för att kredit-till-BNP-kvoten nådde 134 % i slutet av 2024, vilket är mycket högre än i jämförbara ekonomier.

Krediten ökar för närvarande ganska snabbt, och i hög takt under de senaste tre månaderna - Foto: Q.D.

Denna fråga togs också upp av chefen för Vietnams statsbank, Nguyen Thi Hong, vid den senaste nationalförsamlingens session. Enligt Hong bör det noteras att inhemskt kapital är starkt beroende av bankkredit, inklusive medel- och långfristigt kapital.

Att fortsätta vara beroende av bankfinansiering innebär risker och har negativa konsekvenser för ekonomin, vilket gör det svårt att uppnå hög och hållbar tillväxt. Detta är en avgörande fråga som ministerier med ansvar för makroekonomisk förvaltning behöver vara noga med att beakta när de balanserar finansieringskällor för tillväxtmål.

Enligt uppgifter från Vietnam Banking Association var den genomsnittliga utlåningsräntan för nya lån den 10 april 6,34 % per år, en minskning med 0,6 procentenheter jämfört med slutet av 2024. Från slutet av februari 2025 sänkte bankerna samtidigt inlåningsräntorna, vilket skapade förutsättningar för att sänka utlåningsräntorna för att stödja företag i att återhämta produktion och affärsverksamhet.

BINH KHANH

Källa: https://tuoitre.vn/hon-1-trieu-ti-dong-duoc-bom-ra-nen-kinh-te-ky-1-mung-nhung-van-lo-chat-luong-tin-dung-20250625224621874.htm