Omorganisering av "fusioner och förvärv"-"spelet", skapande av nya möjligheter

Fastigheter är den sektor med den högsta andelen fusioner och förvärv.

Inhemska investerare spelar den viktigaste drivande rollen

Vietnams fusions- och förvärvsmarknad uppvisar stabilitet och selektivitet, med storskaliga affärer och deltagande av regionala strategiska investerare – faktorer som effektivt håller marknaden i rytm.

Under de tio månaderna 2025 registrerade Vietnam cirka 220 fusioner och förvärv, med ett totalt transaktionsvärde på 2,3 miljarder USD. Det genomsnittliga värdet per affär var 29,4 miljoner USD, en minskning från toppen på 50,7 miljoner USD år 2024. Detta återspeglar en försiktig trend i värderingen, med fokus på strategiska och hållbara tillgångar, snarare än ren skala.

Detta visar också att investerare tenderar att vara mer försiktiga med att bedöma risker och utvärdera transaktioner, samt att ge mer rigorösa värderingar, särskilt i branscher med press på vinstmarginalerna eller långsam efterfrågetillväxt på kort sikt.

Årets transaktionsvärde kommer huvudsakligen från stora affärer, med ett totalt värde på cirka 1 miljard USD, inklusive Birchs förvärv av Phuong Dong Real Estate (365 miljoner USD); Hyosungs omstruktureringsavtal värt 277 miljoner USD; AEONs förvärv av Post and Telecommunication Finance Company Limited (PTF) värt 162 miljoner USD...

Det är värt att notera att dessa affärer alla leddes av regionala och utländska investerare, vilket visar den bestående attraktionskraften hos kvalitets- och strategiska tillgångar på den vietnamesiska marknaden.

Efter en sällsynt hög genomsnittlig affärsstorlek på 50,7 miljoner dollar år 2024 minskar den genomsnittliga affärsstorleken till 29,4 miljoner dollar under de 10 månaderna 2025, vilket återspeglar återkomsten av mer välbekanta transaktionsnivåer och en stark aktivitet i mellansegmentet.

Vid slutet av de första 10 månaderna 2025 var antalet M&A-transaktioner cirka 220; det totala transaktionsvärdet var 2,3 miljarder USD, det genomsnittliga värdet var 29,4 miljoner USD/transaktion. Den största transaktionen var 365 miljoner USD.

De sektorer som attraherar mest kapital för fusioner och förvärv är fastigheter med 27 %, tack vare förbättrad likviditet. Materialindustrin ökade tack vare trenden med skiftande leveranskedjor. Hälso- och sjukvården fick uppmärksamhet tack vare ökad efterfrågan från medelklassen. Enligt KPMG stod dessa tre sektorer för mer än hälften av det totala värdet av fusioner och förvärv, vilket visar trenden med att ompositionera kapitalflöden till tillgångar med verkligt värde och hållbar tillväxtpotential.

M&A-aktiviteten var jämnt fördelad över större sektorer, där fastigheter uppvisade ökad aktivitet på grund av förbättrad likviditet, hälso- och sjukvård upplevde betydande tillväxt och material- och tillverkningsindustrin uppmärksammades på grund av förändringar i leveranskedjan. Omvänt förblev konsumentsektorn dämpad på grund av konkurrenstryck, tullfluktuationer och strängare skatteefterlevnad.

En anmärkningsvärd punkt är att vietnamesiska investerare fortsätter att leda fusions- och förvärvsmarknaden och står för mer än 30 % av det totala tillkännagivna transaktionsvärdet (totalt värde på 712 miljoner USD). Nästa position är Singapore med 613 miljoner USD; Japan med 214 miljoner USD; USA och Sydkorea med 150 respektive 122 miljoner USD. Medan inhemska investerare spelar en central roll, fortsätter utländska investerare som Singapore, USA och Sydkorea att vara bland de 5 största utländska investerarna på den vietnamesiska fusions- och förvärvsmarknaden. Detta är ett bevis på det fortsatta förtroendet hos investerare i regionen för Vietnams tillväxtutsikter på medellång och lång sikt.

Det förutspås att nästa fusions- och förvärvscykel inte bara kommer att handla om transaktionsvolym eller skala, utan också om djupgående förändringar i branschstrukturen och inverkan på den vietnamesiska ekonomins konkurrenskraft. Foto : Le Toan. Grafik: Dan Nguyen

Smaken på fusioner och förvärv blir alltmer varierad

M&A-transaktioner uppvisade en betydande förändring i bidragsstrukturen per bransch, där fastigheter (27 %), material (20 %) och hälso- och sjukvård (10 %) blev de tre största värdebidragande branscherna. Dessa tre branscher stod ensamma för mer än 50 % av det totala transaktionsvärdet, vilket återspeglar investerares preferens för företag med säkrade tillgångar, viktiga tillverkningsindustrier för insatsvaror och snabbväxande tjänsteplattformar.

Närvaron av vietnamesiska, singaporianska och amerikanska investerare inom fastigheter, hälso- och sjukvård och andra kassaflödesgenererande sektorer återspeglar en preferens för skalbara, tillgångsbaserade affärsmodeller med solida fundament. Ett typiskt exempel är Bach Duong Real Estate Trading Company Limiteds förvärv av Phuong Dong Real Estate Investment and Trading Company Limited (under Masterise Group Real Estate Corporation) – en av de ledande lyxfastighetsutvecklarna i Vietnam, för ett totalt värde av 365 miljoner USD. Detta anses vara den största affären inom fastighetssektorn. Hyosung Chemical avyttrade 49 % av sitt kapital i Hyosung Vina, vilket gav en försäljning på 277 miljoner USD.

Inom hälso- och sjukvårdssektorn investerade Ares Management Corporation 150 miljoner USD för att köpa 30 % av aktierna i Medlatec Group Trading and Services Joint Stock Company – ett av de största privata hälso- och sjukvårdssystemen i Vietnam; AEON förvärvade Post and Telecommunication Finance Company (PTF) från SeABank för 162 miljoner USD. Dessutom har ett antal storskaliga transaktioner tillkännagivits och förväntas slutföras under 2026, såsom: JTA Investment Qatar investerade 1 miljard USD i VinFast, eller International Media Acquisition Corp slogs samman med Vietnam Biofuel Enterprise (värderat till 1 miljard USD)...

Trender som formar M&A-marknaden år 2026

Utifrån den nuvarande bilden pekar KPMG ut några anmärkningsvärda trender som formar den vietnamesiska fusions- och förvärvsmarknaden under 2026. Framför allt är höjdpunkten att kapitalflödena från fusioner och förvärv flyttas till områden med tydlig efterfrågan, hållbar affärsprestanda och en transparent tillväxtplan.

På grundval av detta bedöms tre områden ha stor potential, inklusive:

Först och främst hälso- och sjukvården (sjukhus, diagnostik, specialiserade kliniker). Med en befolkning på över 100 miljoner och fler och fler människor som ansluter sig till medelklassen behöver hälso- och sjukvården fortfarande förbättras, främst koncentrerad till storstäder. Dessutom bekräftas kvaliteten på mänskliga resurser och hälso- och sjukvårdstjänster i Vietnam i allt högre grad, vilket lockar ett betydande antal besökare från vissa grannländer som Kambodja, Laos... vilket visar att detta är ett område med stor potential.

För det andra är det utbildningssektorn. Med en ung befolkning och behovet av att uppdatera sina färdigheter för att anpassa sig till förändringar har även denna sektor stor potential.

För det tredje kommer B2B- och viktiga tjänster som logistik, avfallshantering, ESG-energi, industritjänster, konsumentfinansiering etc. att fortsätta att dra till sig uppmärksamhet men vara ganska selektiva.

En gemensam nämnare är trenden att "leta efter kvalitet", där investerare prioriterar företag med transparent styrning, tydlig ekonomi och hållbara vinster, även om skalan inte är stor.

Höga räntor, i kombination med låga aktievärderingar, har lutat förhandlingsbalansen i affärer till köparens fördel, vilket har lett till en betydande minskning av företagsvärderingarna jämfört med 2021-2022. Affärer kommer i allt högre grad att använda riskdelningsmekanismer som prestationsbaserade betalningar, krav på säljfinansiering och mer defensiva finansiella strukturer. Behovet av djupare due diligence avseende kassaflödets hållbarhet och finansiella förpliktelser utanför balansräkningen under förhandlingar är också en faktor som KPMG-experter varnar för kommer att öka under 2026.

Förvärvsmarknaden förväntas accelerera under 2026 tack vare politiska stödfaktorer som den reviderade marklagen som banar väg för många stora fastighetstransaktioner; direktköpsmekanismen (DPPA) som främjar investeringar i förnybar energi; fokus på hälso- och sjukvård, utbildning, infrastruktur och tillverkning, samt export tack vare inhemsk efterfrågan och den nationella utvecklingsplanen.

I synnerhet, i takt med att den rättsliga ramen blir mer transparent och marknadslikviditeten förbättras, hävdar Vietnam gradvis sin position som en av de mest attraktiva fusions- och förvärvsdestinationerna i Sydostasien, både på medellång och lång sikt.

Även om det totala antalet fusioner och förvärv i Vietnam fortsätter att minska i kvantitet, visar tillväxten i kvalitet och transaktionsvärde att investerare prioriterar strategiska tillgångar som ger långsiktigt värde. Att fokusera på kvalitetsfastigheter, privat sjukvård, råvarutillverkning och affärsmodeller med hållbara grunder är en oåterkallelig trend.

Från miljonaffärer 2025 till fusioner och investeringar planerade för 2026, inleder Vietnam en "ny fusions- och förvärvscykel": mer selektiv, men öppnar upp större möjligheter, särskilt för investerare med långsiktig vision och tydliga strategier.

Källa: https://baodautu.vn/sap-xep-lai-cuoc-choi-ma-dinh-hinh-co-hoi-moi-d453598.html