หลังเลือกตั้งสหรัฐฯ ตลาดหุ้นเวียดนามเดือนพฤศจิกายนจะขึ้นหรือลง?

ในตลาดหุ้นนักลงทุนยังคงมองหาโอกาส โดยเฉพาะหลังจากผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ตัดสินด้วยชัยชนะของนายโดนัลด์ ทรัมป์

ในตลาดหุ้นนักลงทุนยังคงมองหาโอกาส โดยเฉพาะหลังจากผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ตัดสินด้วยชัยชนะของนายโดนัลด์ ทรัมป์

รอผลกระทบต่อตลาดหลังการเลือกตั้ง

การเลือกตั้งซ้ำของโดนัลด์ ทรัมป์เป็นประธานาธิบดีสหรัฐฯ ถือเป็นประเด็นสำคัญของ เศรษฐกิจ โลกในปัจจุบัน และเวียดนามก็ไม่มีข้อยกเว้น

จุดเด่นของนโยบายของนายทรัมป์คือการใช้ภาษีศุลกากรอย่างครอบคลุม โดยเพิ่มภาษีจาก 10 ถึง 20 เปอร์เซ็นต์กับสินค้าทั้งหมดที่ส่งออกไปยังสหรัฐฯ

นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ KIS Vietnam Securities คาดการณ์ว่านโยบายนี้จะส่งผลกระทบต่อดุลการค้าของเวียดนาม เนื่องจากปัจจุบันสหรัฐฯ เป็นคู่ค้ารายใหญ่ที่สุดของเวียดนาม ส่งผลให้ผู้ส่งออกของเวียดนามต้องรักษาราคาขายเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขันในตลาดผู้บริโภคของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม เวียดนามสามารถได้รับประโยชน์จากส่วนแบ่งการตลาดของจีน เนื่องจากจีนกำลังเผชิญกับภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นจากสหรัฐฯ

เวียดนามอาจได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) แม้ว่าภาษีศุลกากรเหล่านี้จะส่งสัญญาณถึงแนวโน้มการค้าโลกที่ท้าทาย แต่ท่าทีที่แข็งกร้าวของรัฐบาลทรัมป์ที่มีต่อจีนอาจกระตุ้นให้บริษัทข้ามชาติย้ายฐานการผลิตบางส่วนไปยังประเทศเพื่อนบ้าน ด้วยทำเลที่ตั้งเชิงยุทธศาสตร์ เวียดนามอาจได้รับประโยชน์ ดังที่เห็นได้ในช่วงความตึงเครียดทางการค้าปี 2560-2563

KIS ยังคาดการณ์ว่าแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนจะเพิ่มขึ้น นโยบายของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ มุ่งเน้นไปที่การยืนยันจุดยืนของอเมริกา ซึ่งมักจะเพิ่มการใช้จ่ายเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ การทำเช่นนี้จะยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อการขาดดุลงบประมาณ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตร รัฐบาล สหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง นอกจากนี้ คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้นภายใต้การนำของทรัมป์ ซึ่งจะส่งผลกระทบบางส่วนต่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ด้วยมุมมองเหล่านี้ นโยบายภายใต้ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ อาจส่งผลกระทบหลายมิติต่อภาคอุตสาหกรรม ยกตัวอย่างเช่น ภาคอสังหาริมทรัพย์อุตสาหกรรมและการบินได้รับการประเมินในเชิงบวก ขณะที่ KIS ได้รับการประเมินเชิงลบมากกว่าในภาคน้ำมันและก๊าซ วัสดุก่อสร้าง และสิ่งทอ

ตลาดหุ้นเวียดนามเดือนพฤศจิกายนเป็นบวกหรือไม่?

จากการประเมินของ SSI คาดว่าความน่าดึงดูดใจของตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะยังคงอยู่ต่อไปอีก 2 เดือนหลังการเลือกตั้ง ประกอบกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน ซึ่งจะทำให้ความน่าดึงดูดใจของตลาดกำลังพัฒนาอื่นๆ ลดลง

ซึ่งจะเป็นจุดเน้นของตลาดหุ้นในประเทศในเดือนพฤศจิกายน 2567 ควบคู่ไปกับเนื้อหาที่ได้รับการอนุมัติในการประชุม รัฐสภา สมัยที่ 8 และความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางจะเข้าแทรกแซงเพื่อลดแรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยน

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยสำคัญบางประการอาจถือเป็นปัจจัยบวกที่หนุนตลาดในช่วงต่อไป เช่น มูลค่าประมาณการดัชนี VN-Index หนึ่งปีลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 11.9 เท่า ณ สิ้นเดือนตุลาคม จาก 12.1 เท่า ณ ต้นเดือน แสดงให้เห็นว่าตลาดอยู่ภายใต้แรงกดดันให้ราคาลดลง และยังไม่ได้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกมากนักในผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2567 ขณะที่กำไรในไตรมาส 3 ยังคงขยายตัวไปยังกลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆ โดยหลายอุตสาหกรรมมีอัตราการเติบโตสูงกว่า 30%

ในเวลาเดียวกัน หนังสือเวียนที่ 68 ร่วมกับการแก้ไขกฎหมายหลักทรัพย์ ได้เพิ่มความคาดหวังว่ากองทุนการลงทุนจากต่างประเทศอาจพิจารณาเพิ่มสัดส่วนในเวียดนาม

SSI ระบุว่า หลังจากประกาศเลขที่ 68 มีผลบังคับใช้ ระบุว่านักลงทุนสถาบันต่างชาติสามารถซื้อหุ้นได้โดยไม่ต้องมีเงินทุนเพียงพอ มีการทำธุรกรรมเกิดขึ้นเพียงเล็กน้อย เมื่อรวมกับการแก้ไขกฎหมายหลักทรัพย์แล้ว มีความเป็นไปได้สูงที่กองทุนที่มีการซื้อขายแบบ Active Fund (กองทุนที่มีการซื้อขายแบบ Active Fund) จะจัดสรรสัดส่วนการลงทุนในเวียดนามที่ชัดเจนขึ้นในปี 2568

ด้วยปัจจัยดังกล่าวข้างต้น SSI คาดว่าตลาดหุ้นในเดือนพฤศจิกายนจะยังคงผันผวนต่อไป อย่างไรก็ตาม มูลค่าตลาดกำลังกลับมาอยู่ในระดับที่น่าสนใจมากขึ้น เนื่องจากผลกำไรของบริษัทต่างๆ ยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง ดังนั้น นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับบริษัทที่มีอัตราการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง เนื่องจากคาดว่าปัจจัยนี้จะเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนราคาหุ้นในปี 2567 และ 2568

ภาคสิ่งทอ อาหารทะเล (ปลาสวาย) ท่าเรือ และการขนส่งทางเรือ เป็นภาคส่วนที่อาจได้รับประโยชน์จากห่วงโซ่อุปทานที่เปลี่ยนแปลงและนโยบายการค้าใหม่ของสหรัฐฯ แม้ว่าจำเป็นต้องติดตามพัฒนาการของนโยบายจากสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง แต่อัตราดอกเบี้ยและการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนเป็นปัจจัยมหภาคภายในประเทศสองประการที่จำเป็นต้องได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิดในกระบวนการบริหารความเสี่ยง

จากมุมมองของ MBS ทีมวิเคราะห์กล่าวว่าตลาดหุ้นในประเทศมักจะมีวงจรการเติบโตที่ดีพอสมควรตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนถึงสิ้นเดือนกุมภาพันธ์ของปีถัดไป

ในช่วงสองปีที่ผ่านมา คือปี 2565 และ 2566 ดัชนี VN-Index ได้แตะจุดต่ำสุดในเดือนพฤศจิกายนและเริ่มฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งหลังจากนั้น นอกจากปัจจัยเชิงวัฏจักร/ตามฤดูกาลที่สนับสนุนการฟื้นตัวของตลาดแล้ว ตลาดยังคาดหวังข่าวเชิงบวก เช่น ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย และในช่วงปลายปี การผ่อนคลายนโยบายการเงินอาจเร็วขึ้นผ่านการส่งเสริมการเบิกจ่ายการลงทุนภาครัฐและการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่งขึ้น

โดยเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อปีนี้อยู่ที่ 15% ในขณะที่สิ้นเดือนกันยายนที่ผ่านมาเติบโตเพียง 9% เมื่อเทียบกับต้นปี และเพิ่มขึ้น 16% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน พื้นที่การปล่อยสินเชื่อที่เหลือของระบบสถาบันสินเชื่อยังคงค่อนข้างมากในไตรมาสที่สี่นี้

ดัชนี VN มีประวัติการเติบโตที่ดีในช่วงเดือนพฤศจิกายน โดยมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นติดต่อกัน 4 ปี ในช่วง 4 ปีที่ผ่านมา ขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ (S&P 500) เดือนพฤศจิกายน ก็มีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้นสูงที่สุดเช่นกัน โดยมีจำนวนการปรับตัวเพิ่มขึ้นถึง 9/10 ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา