แม้ว่าสินเชื่อจะเพิ่มขึ้นหลายเท่าเมื่อเทียบกับปีก่อนๆ แต่อัตราเงินเฟ้อใน 5 เดือนแรกของปียังคงอยู่ในระดับที่อนุญาต - ภาพโดย: QUANG DINH
อย่างไรก็ตาม เบื้องหลังเงินจำนวนมหาศาลที่อัดฉีดเข้าสู่ ระบบเศรษฐกิจ นั้น คือความเสี่ยงของหนี้เสีย ฟองสบู่สินทรัพย์ และความไม่สมดุลของเศรษฐกิจมหภาค หากไม่ได้รับการควบคุมอย่างเข้มงวด...
สินเชื่อเร่งตัวตั้งแต่ต้นปี
ข้อมูลจากธนาคารแห่งรัฐ ระบุว่า ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม สินเชื่อในระบบเศรษฐกิจโดยรวมเพิ่มขึ้น 6.52% สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับ 2.41% ในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2567 และคาดว่าในช่วง 5 เดือนแรกของปี สินเชื่อคงค้างในระบบเศรษฐกิจโดยรวมเพิ่มขึ้นมากกว่า 1 ล้านพันล้านดอง เป็นมากกว่า 16.6 ล้านพันล้านดอง ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของสินเชื่อคงค้างในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่ผ่านมา
นายเล ห่วย อัน ผู้เชี่ยวชาญด้านการธนาคารและการเงินและผู้ก่อตั้ง Integrated Financial Solutions Joint Stock Company ให้สัมภาษณ์กับ Tuoi Tre ว่าการอัดฉีดเงิน 1 ล้านพันล้านดองในช่วง 5 เดือนแรกของปีนี้สร้างความประหลาดใจให้กับหลายคน แต่หากมองย้อนกลับไป โดยเฉลี่ยแล้วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เรายังคงอัดฉีดเงินประมาณ 2 ล้านพันล้านดอง ความแตกต่างในปีนี้คืออัตราการเบิกจ่ายที่เพิ่มขึ้นตั้งแต่ต้นปี
“ในปีที่ผ่านมา สินเชื่อมักจะชะลอตัวในช่วงต้นปีและพุ่งสูงขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง ปีนี้ ธนาคารแห่งรัฐได้ผ่อนปรนเงื่อนไขสินเชื่อตั้งแต่เดือนมกราคมเพื่อสนับสนุนเป้าหมายการเติบโต” นายอันกล่าว
นางสาวทราน ทิ คานห์ เฮียน ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ เอ็มบี (MBS) กล่าวว่าสินเชื่อในระบบเริ่มเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วตั้งแต่เดือนมีนาคม โดยได้รับแรงหนุนจากเป้าหมายการเติบโตของ GDP ที่ 8% ประกอบกับเป้าหมายนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายลง
ณ วันที่ 16 มิถุนายน สินเชื่อเพิ่มขึ้น 6.99% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี สูงกว่า 3.75% ในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน ผู้เชี่ยวชาญของ MBS ระบุว่าสินเชื่อของธนาคารพาณิชย์จดทะเบียนไม่ผันผวนมากนักเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยกลุ่มธนาคารพาณิชย์เอกชนร่วมทุนมีอัตราการเติบโตที่ดีกว่ากลุ่มธนาคารของรัฐ
“ธนาคารที่มีอัตราการเติบโตของสินเชื่อที่ดีในไตรมาสแรกของปี เช่น MSB, Eximbank, VPBank, SHB และ VietinBank ยังคงเติบโตต่อไปในไตรมาสที่สอง สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำซึ่งเน้นไปที่ลูกค้าองค์กรยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของสินเชื่อในไตรมาสนี้” นาง Hien กล่าว
สำหรับแนวโน้มสิ้นปี นางสาวเฮียน คาดว่าสินเชื่อจะเติบโตได้ราว 16 - 17% ถือเป็นอัตราการเติบโตที่ดี แสดงให้เห็นว่าเงินยังคงหมุนเวียนในระบบเศรษฐกิจ
กู้ยืมเงินจากบริษัทจดทะเบียนน้อยลง
ตามรายงานของธนาคารแห่งรัฐ ณ วันที่ 28 พฤษภาคม ยอดสินเชื่อคงค้างในระบบเศรษฐกิจทั้งหมดอยู่ที่มากกว่า 16.6 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 6.32% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี เมื่อวิเคราะห์ในแต่ละภาคส่วนของเศรษฐกิจ จะเห็นว่าบางภาคส่วนเติบโตต่ำกว่าอัตราการเติบโตทั่วไป (5.32%) เช่น เกษตรกรรม ป่าไม้ และประมง (2.5%) อุตสาหกรรมและก่อสร้าง (4.51%) การค้า (4.34%)...
ข้อมูลภาคอุตสาหกรรมยังแสดงให้เห็นอีกว่าสินเชื่อสำหรับบริษัทจดทะเบียนมีการเติบโตค่อนข้างน้อย ซึ่งไม่สมดุลกับความเร็วของ "การอัดฉีดทุน" จากระบบธนาคาร
นายเล ฮ่วย อัน กล่าวว่า การพัฒนาดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่ากระแสสินเชื่อส่วนใหญ่ไหลเข้าสู่ภาคธุรกิจที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งถือว่าขาดความโปร่งใสในข้อมูลทางการเงินและคุณภาพของหลักประกัน ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา กลุ่มธุรกิจที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ไม่ได้เพิ่มความต้องการสินเชื่อ "สิ่งนี้ยังทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับคุณภาพของการเติบโตของสินเชื่ออีกด้วย" นายอันตั้งคำถาม
การวิเคราะห์จากแผนกวิจัยของ VnDirect ตอกย้ำมุมมองนี้มากขึ้น ในไตรมาสแรกของปี 2025 ตัวบ่งชี้ทางการเงินแสดงให้เห็นว่าธุรกิจต่างๆ มีแนวโน้มที่จะลดอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลงเหลือ 6.1% (ลดลง 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า) ในขณะที่อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (หนี้สินต่อทุน) ลดลงเหลือ 71.9% (ลดลง 3.5 จุดเปอร์เซ็นต์)
ตามที่ผู้เชี่ยวชาญจาก VnDirect ระบุ แม้ว่ารัฐบาลจะพยายามลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเพื่อลดต้นทุนการกู้ยืม แต่ความต้องการสินเชื่อจากภาคธุรกิจยังคงค่อนข้างซบเซา สาเหตุหลักมาจากการที่ธุรกิจหลายแห่งกำลังปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอทางการเงินและระมัดระวังมากขึ้นในการขยายสินเชื่อท่ามกลางสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ผันผวน
ในขณะเดียวกัน นางสาวทราน ทิ คานห์ เฮียน กล่าวว่า เงินกว่า 1 ล้านพันล้านดองที่ "สูบจ่าย" ออกไปนั้นรวมถึงเงินกู้สำหรับการปรับโครงสร้างหนี้และการชำระหนี้เท่านั้น ไม่ใช่การเบิกจ่ายใหม่ทั้งหมด
แนวโน้มที่น่าสังเกตคือธุรกิจจำนวนมากได้ซื้อคืนพันธบัตรที่ครบกำหนดและกู้ยืมจากธนาคารด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ดีกว่าปีที่แล้ว "เป็นเรื่องยากที่จะระบุอัตราส่วนที่แท้จริงระหว่างสินเชื่อใหม่และการปรับโครงสร้างหนี้ในมูลค่ารวมมากกว่า 1 พันล้านล้านดอง" นางเหียนกล่าว และเสริมว่าเธออาจรอข้อมูลการลงทุนภาคเอกชนเพิ่มเติมสำหรับ 6 เดือนแรกของปีเพื่อประเมินเพิ่มเติม
สินเชื่อยังคง “แบก” เศรษฐกิจทั้งระบบ
นายเล วัน ถันห์ ที่ปรึกษาวิจัยของ WiGroup (บริษัทข้อมูลทางการเงินระดับองค์กร) เน้นย้ำว่านโยบายส่งเสริมสินเชื่อยังคงเป็นเครื่องมือสำคัญในการกระตุ้นการไหลเวียนของเงินทุนและสนับสนุนการผลิตและธุรกิจ และยังเตือนด้วยว่าอัตราส่วนสินเชื่อต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) สูงถึง 134% ภายในสิ้นปี 2567 ซึ่งสูงกว่าเศรษฐกิจที่คล้ายคลึงกันมาก
ในปัจจุบันสินเชื่อมีการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและในอัตราที่สูงในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา - ภาพ: Q.D.
ประเด็นนี้ยังได้รับการกล่าวถึงโดยผู้ว่าการธนาคารแห่งรัฐเหงียน ถิ ฮอง ในการประชุมสภานิติบัญญัติแห่งชาติเมื่อเร็วๆ นี้ ตามที่นางฮองกล่าว สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือ เงินทุนในประเทศขึ้นอยู่กับสินเชื่อของธนาคารเป็นอย่างมาก รวมถึงเงินทุนระยะกลางและระยะยาว
การพึ่งพาเงินทุนจากธนาคารอย่างต่อเนื่องจะก่อให้เกิดความเสี่ยงและผลกระทบต่อเศรษฐกิจ ทำให้การเติบโตสูงและความยั่งยืนทำได้ยาก นี่เป็นปัญหาที่กระทรวงและภาคส่วนต่างๆ ที่บริหารจัดการเศรษฐกิจมหภาคต้องให้ความสำคัญอย่างใกล้ชิดเมื่อต้องจัดสมดุลแหล่งเงินทุนเพื่อเป้าหมายการเติบโต
ตามข้อมูลจากสมาคมธนาคารเวียดนาม เมื่อวันที่ 10 เมษายน อัตราดอกเบี้ยเงินกู้เฉลี่ยสำหรับสินเชื่อใหม่อยู่ที่ 6.34% ต่อปี ลดลง 0.6 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2567 ตั้งแต่สิ้นเดือนกุมภาพันธ์ 2568 ธนาคารต่างๆ ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากพร้อมกัน สร้างเงื่อนไขให้ลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ และสนับสนุนให้ธุรกิจต่างๆ ฟื้นฟูการผลิตและธุรกิจต่างๆ
ที่มา: https://tuoitre.vn/hon-1-trieu-ti-dong-duoc-bom-ra-nen-kinh-te-ky-1-mung-nhung-van-lo-chat-luong-tin-dung-20250625224621874.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)