นักเศรษฐศาสตร์ โจเซฟ ชุมปีเตอร์ เคย กล่าวถึงปัจจัย ที่ทำลาย ธุรกิจที่อ่อนแอในช่วงเศรษฐกิจถดถอย ปัจจุบัน แม้ว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะยังไม่เกิดขึ้น แต่อัตราดอกเบี้ยที่สูงกำลังสร้างแรงกดดันต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ และมีแนวโน้มที่จะเกิดการผิดนัดชำระหนี้ของภาคธุรกิจจำนวนมาก
อัตราการล้มละลายของสหรัฐฯ กำลังจะแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2010 โดยอัตราการล้มละลายในอังกฤษและเวลส์พุ่งสูงหลังวิกฤตการณ์ทางการเงิน และยังเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในยูโรโซนอีกด้วย
อลิอันซ์คาดการณ์ว่าการผิดนัดชำระหนี้ในประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่จะเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า เนื่องจากบริษัทต่างๆ จำนวนมากต้องรีไฟแนนซ์ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น อันที่จริง หนี้ภาคธุรกิจกว่า 3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จะครบกำหนดชำระในสหรัฐอเมริกาในอีกห้าปีข้างหน้า
เรื่องนี้ไม่น่าแปลกใจเลย อัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงสุดในรอบสี่ทศวรรษ ตลาดแรงงานกำลังชะลอตัวลง และความต้องการกำลังชะลอตัว บริษัทต่างๆ กำลังใช้เงินสำรองจนหมด และต้นทุนปัจจัยการผลิตก็สูง ค่าพลังงานพุ่งสูงขึ้น รัฐบาล กำลังหมดแรงสนับสนุนจากการระบาด และหนี้กำลังจะถึงกำหนดชำระ
ผลกระทบต่อธุรกิจและแรงงานเป็นความจริงที่ไม่อาจปฏิเสธได้ แต่ในระยะยาวอาจเป็นผลดี มันคือ การคัดเลือกโดยธรรมชาติแบบดาร์วิน แต่ก็มีความเสี่ยงอยู่บ้าง
ประการแรก หากการล้มละลายแบบ “ซอมบี้” ลุกลามไปยังบริษัทขนาดใหญ่ที่ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน นั่นจะเป็นเรื่องที่น่ากังวล ประการที่สอง ตลาดทุนเอกชนได้เข้ามาสนับสนุนบริษัทต่างๆ ทำให้การประเมินความเสี่ยงจากเลเวอเรจเป็นเรื่องยากขึ้น ประการที่สาม บริษัทที่มีผลงานต่ำกว่ามาตรฐานหลายแห่งอาจสามารถอยู่รอดได้หลังจากการเพิ่มทุนก่อนที่อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น
จนถึงขณะนี้ ความเครียดทางการเงินกระจุกตัวอยู่ในธุรกิจที่มีภาระหนี้สูงที่สุดในภาคค้าปลีก การดูแลสุขภาพ อสังหาริมทรัพย์ และการก่อสร้าง ในสหราชอาณาจักร ธุรกิจขนาดเล็กซึ่งมีผลกระทบต่อระบบน้อยกว่า มีความเสี่ยงที่จะล้มละลายสูงกว่าบริษัทขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม หน่วยงานกำกับดูแลยังคงต้องเข้มงวดการกำกับดูแลตลาดเอกชนเพื่อตรวจจับความเสี่ยง เหนือสิ่งอื่นใด การปรับโครงสร้างต้องมั่นใจว่าบริษัทต่างๆ สามารถออกจากธุรกิจได้อย่างราบรื่น ยิ่งใช้เวลานานเท่าไหร่ แรงกดดันต่อธุรกิจและเศรษฐกิจก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น
สำหรับบริษัทซอมบี้ หากอัตราดอกเบี้ยยังคงสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นเวลานาน โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับทศวรรษที่ผ่านมา อย่างน้อยเงินทุนก็จะเริ่มไหลเข้าสู่บริษัทขนาดใหญ่มากขึ้น เมื่อกิจกรรมสตาร์ทอัพยังคงคึกคัก นี่คือสิ่งที่ควรยอมรับ ไม่ใช่ความกลัว
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)