“ยักษ์ใหญ่” ในอุตสาหกรรมต่างล้มละลายกันทีละราย ยืนแทบไม่ไหวที่จะล้มละลาย ตลาดอสังหาริมทรัพย์ของจีนตกอยู่ในความหดหู่

ตามรอย Evergrande บริษัทอสังหาริมทรัพย์ยักษ์ใหญ่ของจีนอีกแห่งหนึ่งอย่าง Country Garden Holdings Real Estate Development Company ก็กำลังเผชิญกับการล้มละลายเช่นกัน

Liên tiếp các 'đại gia' trong ngành phá sản, đứng bên bờ vỡ nợ, thị trường bất động sản Trung Quốc phủ màu u ám

Country Garden เหลือเวลาอีกประมาณ 30 วันในการชำระเงินที่ค้างชำระ มิฉะนั้นอาจเกิดการผิดนัดชำระหนี้ (ที่มา: Bloomberg)

Country Garden ซึ่งเคยเป็นบริษัทอสังหาริมทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดของจีน ผิดนัดชำระหนี้ กำลังดึงดูดความสนใจจากสาธารณชนและนักลงทุนจำนวนมาก หลังจากที่บริษัทผิดนัดชำระหนี้พันธบัตรดอลลาร์ 2 ประเภท มูลค่ารวม 22.5 ล้านดอลลาร์เมื่อต้นเดือนนี้ และมีการระงับการซื้อขายพันธบัตรในประเทศ 11 รายการเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

Country Garden มีเวลาประมาณ 30 วันในการชำระเงินที่ค้างชำระ มิฉะนั้นอาจเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระหนี้ บริษัทยังกล่าวอีกว่า “จะทำทุกอย่างเท่าที่จะทำได้เพื่อรักษาตัว และพยายามอย่างเต็มที่ในการดำเนินโครงการต่างๆ และชำระหนี้คืน”

เพื่อป้องกันการผิดนัดชำระหนี้ Country Garden ได้เสนอแผนการขยายหนี้สำหรับพันธบัตรในประเทศชุดหนึ่งที่มีมูลค่ารวม 3.9 พันล้านหยวน (533.6 ล้านดอลลาร์) โดยมีกำหนดครบกำหนดชำระในวันที่ 2 กันยายน ตามรายงานของสื่อจีน

นอกจากนี้ บริษัทกำลังพยายามหาข้อตกลงกับเจ้าหนี้ โดย Country Garden จะจ่ายเงินให้เจ้าหนี้แต่ละรายล่วงหน้า 100,000 หยวน และชำระส่วนที่เหลือทั้งหมดเป็น 7 งวดในระยะเวลา 3 ปี

JPMorgan ประมาณการว่า Country Garden และบริษัทย่อยจะต้องเผชิญกับการชำระพันธบัตรและหนี้ในประเทศและต่างประเทศจำนวนมากกว่า 2.5 พันล้านดอลลาร์ที่จะครบกำหนดก่อนสิ้นปีนี้

“กฎทั่วไปก็คือ หากบริษัทไม่สามารถชำระเงินให้กับผู้ถือพันธบัตรทั้งหมดเมื่อถึงกำหนด บริษัทจะต้องหยุดชำระเงินให้กับเจ้าหนี้ทั้งหมดและปรับโครงสร้างหนี้” JP Morgan แสดงความคิดเห็น

หากไม่ได้รับการสนับสนุนสินเชื่อเพิ่มเติมจากหน่วยงานกำกับดูแลของจีนและสถาบันการเงินหลักๆ Country Garden จะยังคงเผชิญกับความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ต่างประเทศที่เพิ่มมากขึ้น นักวิเคราะห์จากบริษัทบริการทางการเงิน Morningstar กล่าว

เพื่อให้สามารถดำรงอยู่ต่อไปได้ Country Garden สามารถนำมาตรการบางอย่างมาใช้ได้ เช่น การชำระบัญชีสินทรัพย์ การขยายหนี้ การเสนอซื้อขายแลกเปลี่ยน การออกหุ้น...

แม้จะมีทฤษฎีดังกล่าว แต่การขายสินทรัพย์และการแลกเปลี่ยนหนี้ก็ไม่น่าจะช่วยให้บริษัทอสังหาริมทรัพย์สามารถชำระหนี้ได้ หลายบริษัทได้นำมาตรการดังกล่าวมาใช้ แต่ก็ยังไม่สามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ได้” นักวิเคราะห์จากมอร์นิ่งสตาร์กล่าว

นายจอห์น แลม ประธานเจ้าหน้าที่บริหารและหัวหน้าฝ่ายวิจัยอสังหาริมทรัพย์ในจีนและฮ่องกง (จีน) ของธนาคาร UBS กล่าวว่า หาก Country Garden ผิดนัดชำระหนี้ ผลกระทบเชิงลบก็คือ บริษัทอสังหาริมทรัพย์อื่นๆ จะทำตามและตกอยู่ในวิกฤตเช่นกัน

นักเศรษฐศาสตร์ กังวลว่าวิกฤตสภาพคล่องของ Country Garden อาจลามไปยังบริษัทอื่นๆ ในกลุ่มเดียวกัน เนื่องจากมูลค่าจำนองลดลง และประชาชนระมัดระวังมากขึ้นในการซื้อบ้าน โดยเฉพาะในเมืองเล็กๆ

ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่ดำเนินกิจการโดยเอกชนซึ่งมีโครงการในเมืองเล็กๆ ของจีนจะมีความเสี่ยงหาก Country Garden ซึ่งเป็นบริษัทยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมผิดนัดชำระหนี้ ตามข้อมูลของบริษัทจัดการการลงทุน T. Rowe Price Group และธนาคารเพื่อการลงทุน Jefferies Financial Group

“ผลกระทบจากการผิดนัดชำระหนี้ของ Country Garden จะส่งผลกระทบต่อผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์เอกชนรายอื่น ๆ และก่อให้เกิดผลกระทบต่อเนื่อง” เชลดอน ชาน ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ T. Rowe Price กล่าว “ในกรณีที่เกิดการผิดนัดชำระหนี้ ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์เอกชนรายอื่น ๆ อาจได้รับความเสียหายทางอ้อมด้วยเช่นกัน”

อย่างไรก็ตาม ตามที่นายรอน ทอมป์สัน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัทที่ปรึกษาการปรับโครงสร้างองค์กรระดับโลก Alvarez & Marsal (A&M) Asia กล่าว บางครั้งการล้มละลายก็ไม่จำเป็นต้องเป็น "วันสิ้นโลก" เสมอไป เนื่องจากอาจเป็นทางเลือกที่ดี ช่วยให้บริษัทต่างๆ รักษาเงินสดไว้ ปรับโครงสร้างองค์กร และรับรองสิทธิของบุคคลที่เกี่ยวข้องบางราย

“ปัญหาของบริษัทอสังหาริมทรัพย์จีนบางแห่งก็คือ พวกเขาต้องกู้เงินจำนวนมากและต้องแบกรับต้นทุนจำนวนมากเพื่อหลีกเลี่ยงการล้มละลาย โดยไม่พบวิธีแก้ปัญหาที่ยั่งยืน” คุณรอน ทอมป์สัน วิเคราะห์

แหล่งที่มา