ผู้ก่อตั้งกองทุน PYN Elite: กระแสเงินทุนต่างชาติที่แข็งแกร่งขึ้นจะเข้าสู่ตลาดหุ้นเวียดนามอย่างแน่นอน

“แม้ว่านักลงทุนต่างชาติจะกลับมาแล้ว แต่ระดับการมีส่วนร่วมในปัจจุบันยังคงต่ำและ 'ไม่สมเหตุสมผล' เมื่อเทียบกับศักยภาพของตลาดหุ้นเวียดนาม”

หุ้นทะลุจุดสูงสุดต่อเนื่อง ทุนต่างชาติ “ฟื้น”

ตลาดหุ้นเวียดนามยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นเวลากว่า 3 เดือน และสร้างสถิติใหม่อย่างต่อเนื่อง ดัชนี VN-Index ได้ทะลุจุดสูงสุดเดิมในเดือนกรกฎาคม 2568 อย่างเป็นทางการ และยังคงสร้างสถิติใหม่อย่างต่อเนื่องในช่วงต้นของการซื้อขายเดือนสิงหาคม

กระแสเงินสดไหลเข้าตลาดหลักทรัพย์จากนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศ สถิติล่าสุดจาก Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) แสดงให้เห็นว่า ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม 2568 ตลาดหลักทรัพย์เวียดนามมีบัญชีเกือบ 10.5 ล้านบัญชี เพิ่มขึ้น 226,300 บัญชีเมื่อเทียบกับเดือนมิถุนายน ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบปีที่ผ่านมา และเพิ่มขึ้นเกือบ 1.2 ล้านบัญชีเมื่อเทียบกับช่วงต้นปี แสดงให้เห็นถึงความน่าสนใจของธุรกิจที่เข้ามาลงทุนในตลาดหลักทรัพย์

เดือนกรกฎาคมยังส่งสัญญาณที่ชัดเจนถึงกระแสเงินสดจากต่างประเทศที่กลับมาฟื้นตัว เมื่อนักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิมากกว่า 8,500 พันล้านดองในตลาดโดยรวม ซึ่งในจำนวนนี้ซื้อสุทธิหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง (HoSE) มากกว่า 8,704 พันล้านดอง กระแสเงินสดจากต่างประเทศไม่เพียงแต่มีมูลค่าเพิ่มขึ้นเท่านั้น แต่ยังเพิ่มการลงทุน โดยมุ่งเน้นไปที่หุ้นกลุ่มธนาคาร อสังหาริมทรัพย์ ค้าปลีก และโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีความอ่อนไหวสูงต่อวัฏจักรการฟื้นตัว ทางเศรษฐกิจ

การกลับมาของเงินทุนต่างชาติกลายเป็นแรงผลักดันหลักที่ทำให้ตลาดทะลุกรอบ ความเชื่อมั่นของนักลงทุนถูก "ปลดปล่อย" ผลักดันสภาพคล่องให้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง มูลค่าการจับคู่คำสั่งซื้อขายเฉลี่ยในเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 76% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และยังคงสร้างสถิติใหม่ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม ด้วยมูลค่าการจับคู่คำสั่งซื้อขายสูงถึง 86,000 พันล้านดอง เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม 2568

อย่างไรก็ตาม เพื่อให้ทุนจากต่างประเทศมีความยั่งยืนอย่างแท้จริง ปัจจัยสำคัญไม่ได้อยู่แค่การประเมินมูลค่าหรือการเติบโตเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความโปร่งใสและการเข้าถึงตลาดด้วย ซึ่งเป็นสิ่งที่เวียดนามค่อยๆ ปรับปรุงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วง 1-2 ปีที่ผ่านมา

การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ได้ทำให้ความรู้สึกของตลาดมีชีวิตชีวาขึ้นมาใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับนักลงทุนสถาบันที่มีมายาวนาน เช่น PYN Elite Fund ซึ่งเป็นกองทุนการลงทุนจากฟินแลนด์ที่มีการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอหลักให้กับหุ้นชั้นนำในตลาดหุ้นเวียดนาม

“ตลาดหุ้นเวียดนามเปรียบเสมือนรอยัลฟลัชบนโต๊ะโป๊กเกอร์”

ท่ามกลางความคาดหวังถึงช่วงการเติบโตใหม่ Baodautu.vn ได้สัมภาษณ์คุณ Petri Deryng ผู้ก่อตั้งและผู้ดำเนินการ PYN Elite Fund เพื่อรับฟังมุมมองจากกองทุนการลงทุนจากต่างประเทศชั้นนำที่มั่นคงในเวียดนามมานานกว่าทศวรรษ

คุณเพทรี เดอริง ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ PYN Elite Fund

เรียนท่านครับ ตลาดหุ้นเวียดนามมีการพัฒนาอย่างมากและกำลังเผชิญกับโอกาสใหม่ๆ ครับ ท่านประเมินแนวโน้มของตลาดหุ้นเวียดนามในช่วงต่อไปอย่างไรบ้างครับ

ผมคิดว่าแนวโน้มของเวียดนามในปัจจุบันเปรียบเสมือนการถือไพ่รอยัลฟลัชบนโต๊ะโป๊กเกอร์ แม้ว่าตลาดในภูมิภาคหลายแห่งกำลังเผชิญกับปัญหาทางเศรษฐกิจหรือนโยบาย แต่เวียดนามก็โดดเด่นด้วยการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง เสถียรภาพทาง การเมือง หนี้สาธารณะที่ต่ำ นโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย และมูลค่าหุ้นที่ยังคงน่าดึงดูดใจ สิ่งเหล่านี้เป็น เงื่อนไขที่เหมาะสมอย่างยิ่งที่นักลงทุนทุกคนปรารถนา

ดัชนี VN ได้ทะลุจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์และขึ้นสู่จุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง คุณคิดว่าอะไรเป็นแรงผลักดันหลักที่อยู่เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นนี้

ตลาดหุ้นมีผลประกอบการต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ในช่วงสองปีที่ผ่านมา และกำไรของบริษัทต่างๆ ก็ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ผมเชื่อว่าเรากำลังเข้าสู่วงจรการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งอาจกินเวลานานถึง 12 ถึง 24 เดือนข้างหน้า และทำให้ตลาดปรับตัวสูงขึ้นไปอีก

แม้ว่านักลงทุนต่างชาติจะกลับมาลงทุนอีกครั้ง แต่ผมคิดว่าระดับการมีส่วนร่วมในปัจจุบันยังคงต่ำมาก แม้จะ "ไร้สาระ" เมื่อเทียบกับศักยภาพที่มีอยู่ก็ตาม คลื่นเงินทุนต่างชาติที่แข็งแกร่งขึ้นจะเข้ามามีบทบาทสำคัญอย่างยิ่งในการยกระดับตลาดให้สูงขึ้นไปอีก

ตลอด 25 ปีของการพัฒนาตลาด เราได้เห็นจำนวนบริษัทจดทะเบียนและมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมเพิ่มขึ้นหลายเท่าตัว แต่ในความคิดของผม ช่วงเวลาที่จะมาถึงนี้จะเป็นช่วงเวลาที่ตลาดกำลังเข้าสู่ช่วงที่น่าสนใจอย่างยิ่งยวด เมื่อเรายกเลิกกฎระเบียบการระดมทุนล่วงหน้า สร้างกลไกกลางสำหรับคู่สัญญา (CCP) และอนุญาตให้มีการซื้อขายระหว่างวัน

หากปัญหาขีดจำกัดความเป็นเจ้าของของชาวต่างชาติ (FOL) ได้รับการแก้ไข ตลาดจะแตกต่างไปอย่างมาก โดยจะมีเงินทุนจำนวนมหาศาลที่สามารถเข้าถึงได้ ซึ่งอาจสร้างแรงจูงใจให้ รัฐบาล เร่งกระบวนการแปลงสภาพเป็นทุนของรัฐวิสาหกิจขนาดใหญ่ที่ล่าช้ามานานหลายปี

จากมุมมองของนักลงทุนต่างชาติที่ติดตามตลาดหุ้นเวียดนามอย่างใกล้ชิดมาเป็นเวลา 12 ปี คุณมีส่วนสนับสนุนเพิ่มเติมใดๆ เกี่ยวกับนโยบายในการดึงดูดนักลงทุนต่างชาติเข้าสู่ตลาดมากขึ้นหรือไม่?

ผมผิดหวังกับความล่าช้าในการปรับปรุงตลาดหุ้นเวียดนามให้ทันสมัยมา 10 ปีแล้ว แต่ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ผมรู้สึกประหลาดใจและประทับใจกับความมุ่งมั่นของหน่วยงานต่างๆ พวกเขากำลังแก้ไขปัญหาสำคัญๆ มากมาย กำหนดเส้นตายที่ชัดเจน และพยายามทำให้สำเร็จ พวกเขามีเจตจำนงทางการเมืองที่ชัดเจนในการขับเคลื่อนตลาดทุนไปข้างหน้า

ฉันคาดหวังว่า Central Clearing Counterparty Model (CCP) จะเริ่มดำเนินการได้ภายในต้นปี 2569 ซึ่งจะทำให้สามารถจับคู่คำสั่งซื้อและขายได้ในวันเดียวกัน ซึ่งถือเป็นสิ่งสำคัญมากสำหรับนักลงทุนสถาบัน

สำหรับข้อจำกัด FOL ผมคิดว่าวิธีที่สมเหตุสมผลคือการใช้บัญชีขาว (whitelist) สำหรับตลาดทั้งหมด ซึ่งหมายความว่าธุรกิจต่างๆ จะไม่ต้องอยู่ภายใต้ข้อจำกัดการถือครองกรรมสิทธิ์ของชาวต่างชาติโดยปริยาย ยกเว้นอุตสาหกรรมที่มีความอ่อนไหวบางประเภทที่อยู่ในบัญชีแดง หากสามารถทำได้ เวียดนามจะกลายเป็นหนึ่งในตลาดที่น่าดึงดูดที่สุดสำหรับกระแสเงินทุนสถาบันทั่วโลก

ที่มา: https://baodautu.vn/nguoi-sang-lap-pyn-elite-fund-lan-song-von-ngoai-manh-me-hon-chac-chan-se-den-voi-chung-khoan-viet-nam-d352636.html