การพัฒนาเศรษฐกิจภาคเอกชน: ปลดล็อกกระแสเงินทุนระยะยาวจากทรัพยากรแห่งชาติ

(Chinhphu.vn) - มติ 68-NQ/TW ได้เพิ่มข้อกำหนดหลายประการสำหรับการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญเพื่อพัฒนาเศรษฐกิจภาคเอกชน เนื้อหาที่สำคัญประการหนึ่งคือการเพิ่มความสามารถในการจัดหาทุนระยะยาวให้กับวิสาหกิจ

บริษัท An Cuong Wood หนึ่งในบริษัทที่ได้รับเงินทุนจากกองทุนการลงทุนตั้งแต่เนิ่นๆ - ภาพโดย: VGP/Phuong Dung

ต้องการเงินทุนภายในประเทศระยะยาว

ในบริบทที่เวียดนามตั้งเป้าการเติบโตของ GDP ในระดับสูงและก้าวสู่การเป็นประเทศรายได้สูง ความต้องการเงินทุนเพื่อการลงทุนจะพุ่งสูงขึ้นอย่างแน่นอน โครงการโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญไม่เพียงแต่ต้องการเงินทุนจำนวนมากเท่านั้น แต่ภาคเอกชนยังต้องการทรัพยากรเพื่อขยายการผลิต พัฒนานวัตกรรมเทคโนโลยี และบูรณาการในระดับนานาชาติอีกด้วย อย่างไรก็ตาม หากเราพึ่งพาช่องทางสินเชื่อธนาคารเพียงอย่างเดียว (ส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อระยะสั้นและระมัดระวังความเสี่ยง) หรือพึ่งพางบประมาณของรัฐและเงินทุนจากต่างประเทศเช่นเดิม เวียดนามจะประสบปัญหาในการสร้างเสถียรภาพทางการเงินและอิสระทางการเงิน

ข้อดีในปัจจุบันคือมติ 68-NQ/TW และนโยบายปฏิรูปตลาดทุนหลายฉบับ เน้นย้ำถึงความสำคัญในการสร้างฐานทุนภายในประเทศที่แข็งแกร่ง ดังนั้น ทรัพยากรจะมาจากสังคมและส่งเสริมให้เกิดกลุ่มสถาบันการเงินภายในประเทศ รวมถึงกองทุนรวม ซึ่งเป็นหนึ่งในแหล่งเงินทุนหมุนเวียนสำหรับ เศรษฐกิจ ภาคเอกชน

ประสบการณ์ระหว่างประเทศแสดงให้เห็นว่าประเทศที่ประสบความสำเร็จในการเปลี่ยนผ่านจากกลุ่มรายได้ปานกลางไปสู่กลุ่มรายได้สูง มุ่งเน้นการพัฒนาระบบกองทุนรวมที่มีความหลากหลาย เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุนประกันภัย กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐาน กองทุนรวมแห่งชาติ เป็นต้น ตัวอย่างที่ชัดเจนคือสิงคโปร์และเกาหลีใต้ ด้วยเหตุนี้ ทั้งสองประเทศจึงสามารถสร้างหลักประกันเงินทุนระยะยาวสำหรับการพัฒนาและเพิ่มความยืดหยุ่นต่อความผันผวนทางการเงินของโลก

ด้วยเงินทุนเหล่านี้ รัฐบาล จะมีเงินทุนเพียงพอสำหรับการดำเนินโครงการโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มเติมโดยไม่ต้องกังวลเรื่องการพึ่งพาเงินทุนจากต่างประเทศ นอกจากนี้ การไหลเวียนภายใต้รูปแบบนี้ไม่เพียงแต่ช่วยให้ภาคเอกชนมีเงินทุนระยะยาวเพียงพอสำหรับการพัฒนาธุรกิจเท่านั้น แต่ยังช่วยให้เศรษฐกิจโดยรวมสามารถรับมือกับ "วิกฤตการณ์ทางการเงินระหว่างประเทศ" ได้อีกด้วย ตามคำกล่าวของนายดอน แลม กรรมการผู้จัดการใหญ่และผู้ถือหุ้นผู้ก่อตั้ง VinaCapital Group

ด้วยเหตุนี้ ความต้องการเงินทุนจากกองทุนไพรเวทอิควิตี้จึงยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในบริบทที่เวียดนามดึงดูดนักลงทุน ด้วยศักยภาพการเติบโต ประชากรวัยหนุ่มสาว ความต้องการบริโภคภายในประเทศที่สูง และสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่มั่นคง อย่างไรก็ตาม ปัญหาการระดมทุนสำหรับวิสาหกิจยังคงเผชิญกับความท้าทายมากมาย

ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า ปัญหาในปัจจุบันยังคงเกิดจากกรอบกฎหมายที่ยังไม่ครบถ้วนสำหรับกองทุนรวมเพื่อการลงทุนภาคเอกชน การเติบโตที่ไม่เท่าเทียมกันของช่องทางการระดมทุนเมื่อวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมประสบปัญหาในการเข้าถึงเงินทุน ในทางกลับกัน ความพร้อมของวิสาหกิจเวียดนามยังคงมีจำกัด เช่น การขาดความโปร่งใสทางการเงิน การขาดกลยุทธ์ที่ชัดเจน หรือความกังวลเมื่อกองทุนรวมเข้ามามีส่วนร่วม

เงินทุนจะช่วยให้ภาคเอกชนมีเงินทุนเพียงพอสำหรับการพัฒนาในระยะยาว - ภาพ: VGP/PD

การปลดบล็อกการไหลเวียนของเงินทุนสำหรับเศรษฐกิจภาคเอกชน

นอกเหนือจากการปฏิรูปตลาดต่างๆ มากมายที่กำลังดำเนินการอยู่ ยังจำเป็นต้องขจัดอุปสรรคที่ขัดขวางการไหลของการลงทุนเงินทุนเข้าสู่บริษัทเอกชน รวมถึงโซลูชั่นต่างๆ มากมายที่สามารถนำไปปฏิบัติได้ในเร็วๆ นี้

“ในอนาคตอันใกล้นี้ เวียดนามจำเป็นต้องพัฒนากลไกเพื่อพัฒนากองทุนบำเหน็จบำนาญภาคสมัครใจเสริมและกองทุนโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งเป็นที่รู้จักในต่างประเทศว่ากองทุน REIT ให้แล้วเสร็จโดยเร็ว กองทุนนี้ถือเป็นทรัพยากรที่มีศักยภาพสูง หากมีนโยบายที่เหมาะสม ก็จะช่วยเสริมสร้างรากฐานทางการเงินที่ยั่งยืนของเวียดนาม” นายดอน แลม เสนอ

ปัญหาคอขวดที่สองที่ต้องแก้ไขคือเรื่องราวของตลาดจดทะเบียน นอกจากแนวทางแก้ไขที่หน่วยงานบริหารของรัฐได้กล่าวถึงหลายครั้งในอดีตแล้ว ปัญหาปัจจุบันคือจำนวนรัฐวิสาหกิจในเวียดนามยังคงมีอยู่น้อย (น้อยกว่า 2,000 รัฐ) รวมถึงการขาดข้อตกลง IPO ที่จะกระตุ้นการเติบโตตั้งแต่ปี 2562 จนถึงปัจจุบัน

นอกจากปริมาณแล้ว การพัฒนาคุณภาพรัฐวิสาหกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการพัฒนามาตรฐานการกำกับดูแลกิจการ ก็มีความสำคัญไม่แพ้กัน ในบริบท ของโลก ที่ให้ความสำคัญกับการพัฒนาอย่างยั่งยืน องค์กรธุรกิจไม่เพียงแต่ต้องเผชิญปัญหาทางธุรกิจที่ต้องใส่ใจกับ "สุขภาพทางการเงิน" เท่านั้น แต่ยังต้องพัฒนาคุณภาพการรายงาน คุณภาพการตรวจสอบบัญชี หรือการรายงานตามระยะเวลาตามมาตรฐาน ESG และมาตรฐานการกำกับดูแลกิจการที่สำคัญอื่นๆ อีกมากมาย

“การส่งเสริมวิสาหกิจสาธารณะทั้งปริมาณและคุณภาพเป็นแนวทางแก้ไขเชิงกลยุทธ์เพื่อพัฒนาตลาดทุนเชิงลึก ก่อให้เกิดระบบนิเวศทางการเงินที่โปร่งใส มีประสิทธิภาพ และบูรณาการในระดับสากลอย่างค่อยเป็นค่อยไป” นายดอน แลม กล่าวเน้นย้ำ

กลุ่มวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมก็จำเป็นต้องได้รับความสนใจเช่นกัน เนื่องจากต้องการเงินทุนเพื่อพัฒนาธุรกิจ แต่ประสบปัญหาในการเข้าถึงธนาคารเนื่องจากไม่มีหลักประกัน ขณะเดียวกัน ในหลายประเทศก็มีรูปแบบการสนับสนุนเงินทุนสำหรับกลุ่มนี้ด้วยวิธีการที่เหมาะสม เช่น การประเมินมูลค่าสินเชื่อตามโครงการโดยไม่ต้องใช้หลักประกัน

ประเด็นร่วมของแนวทางแก้ไขปัญหานี้คือ เงินทุนจากการลงทุนภาคเอกชนจะต้องมาจากประชาชนและสังคมโดยรวมเป็นหลัก ซึ่งจำเป็นต้องให้เวียดนามเพิ่มการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีและนำวิธีการระดมทุนแบบดิจิทัลมาใช้ การมีอำนาจทางเทคโนโลยีใหม่ๆ ช่วยให้รัฐสามารถควบคุมความโปร่งใสและป้องกันความเสี่ยงได้อย่างมั่นคง

“ความแข็งแกร่งภายในจะเป็นตัวชี้วัดความสามารถในการพึ่งพาตนเองของประเทศ ตลาดทุนที่ยั่งยืน มีประสิทธิภาพ และโปร่งใสจะเป็นเครื่องมือที่ช่วยให้เวียดนามก้าวเข้าใกล้เป้าหมายในการเป็นประเทศพัฒนาแล้วภายในปี 2588” นายดอน ลัม กล่าว

ฟอง ดุง

ที่มา: https://baochinhphu.vn/phat-trien-kinh-te-tu-nhan-khoi-thong-dong-von-dai-han-tu-noi-luc-quoc-gia-102250821111119498.htm