สัญญาณเชิงบวกจากตลาดแรงงานบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ดีขึ้น

VTV.vn - การเพิ่มขึ้นของต้นทุนแรงงานที่ช้าลงและอัตราการลาออกของพนักงานที่ต่ำที่สุดในรอบห้าปีบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านค่าจ้างต่อราคาสินค้ากำลังลดลง

คนงานในโรงงานแห่งหนึ่งในสหรัฐอเมริกา ภาพ: THX/VNA

ต้นทุนแรงงานในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาสที่สามของปี 2025 เนื่องจากตลาดแรงงานชะลอตัวลง ส่งผลให้การเติบโตของค่าจ้างลดลง ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อของประเทศ

จากข้อมูลของสำนักงานสถิติแรงงาน ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ดัชนีต้นทุนแรงงาน (ECI) ซึ่งเป็นมาตรวัดต้นทุนแรงงานที่ครอบคลุมที่สุด เพิ่มขึ้น 0.8% ในไตรมาสที่สามของปี 2025 หลังจากเพิ่มขึ้น 0.9% ในไตรมาสก่อนหน้า นักเศรษฐศาสตร์ ที่สำรวจโดยรอยเตอร์คาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 0.9% รายงานนี้ออกมาเพียงหนึ่งวันหลังจากข้อมูลแสดงให้เห็นว่าอัตราการขอรับสวัสดิการว่างงานในเดือนตุลาคม 2025 ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบห้าปี การพัฒนาครั้งนี้ตอกย้ำมุมมองของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ว่าตลาดแรงงานไม่ใช่สาเหตุของภาวะเงินเฟ้อ ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ กำลังชะลอตัวลงเนื่องจากทั้งอุปทานและอุปสงค์แรงงานอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งเป็นปัจจัยที่นักเศรษฐศาสตร์ระบุว่าเป็นผลมาจากการลดลงของการเข้าเมืองและภาษีนำเข้า ซึ่งส่งผลให้ราคาสินค้าหลายชนิดสูงขึ้น

นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 10 ธันวาคม ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สามนับตั้งแต่ต้นปี ทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลงมาอยู่ที่ 3.50%-3.75% อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่กล่าวว่าธนาคารกลางอาจชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อรอสัญญาณที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับทิศทางของตลาดแรงงานและอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งยังคงถือว่า "ค่อนข้างสูง"

เบน แอร์ส หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของเนชั่นไวด์ คาดการณ์ว่า ด้วยอัตราการหมุนเวียนงานที่ลดลงและความต้องการจ้างงานที่อ่อนแอลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 การเติบโตของค่าจ้างจะชะลอตัวลงอีกในปี 2026 เขาเน้นย้ำว่าแรงกดดันด้านต้นทุนแรงงานที่ลดลงจะช่วยลดภาระให้กับธุรกิจและอาจกระตุ้นการลงทุนในปีใหม่ได้

ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนกันยายน 2025 ต้นทุนแรงงานของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.5% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายปีที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2021 หลังจากที่เพิ่มขึ้น 3.6% จนถึงเดือนมิถุนายน 2025 รายงานดังกล่าวเผยแพร่ล่าช้าเนื่องจากการปิดทำการ ของรัฐบาล สหรัฐฯ เป็นเวลา 43 วัน หน่วยงานสถิติยังระบุด้วยว่า "อัตราการตอบแบบสอบถามต่ำกว่าในเดือนกันยายน" และการเก็บรวบรวมข้อมูลไม่สามารถดำเนินการให้เสร็จสิ้นก่อนที่การปิดทำการของรัฐบาลที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ จะเริ่มต้นขึ้น

ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ถือว่าดัชนีแรงกดดันภายนอกร่างกาย (ECI) เป็นมาตรวัดที่สำคัญของความตึงเครียดในตลาดแรงงานและเป็นตัวบ่งชี้เบื้องต้นของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน เนื่องจากมีการปรับปรุงให้สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างและคุณภาพของงาน

แม้ว่าอัตราการเติบโตของค่าจ้างที่ช้าลงจะบ่งชี้ว่าค่าจ้างไม่ได้สร้างแรงกดดันด้านเงินเฟ้อต่อเศรษฐกิจ แต่ราคาสินค้ายังคงเพิ่มขึ้นส่วนหนึ่งเนื่องจากภาษีนำเข้า ซึ่งทำให้กำลังซื้อของผู้บริโภคลดลง การเติบโตของค่าจ้างที่ช้าลงอาจส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของครัวเรือนด้วย

ค่าจ้างและสวัสดิการ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนใหญ่ของต้นทุนแรงงาน เพิ่มขึ้น 0.8% ในไตรมาสที่สามของปี 2025 ต่ำกว่าการเพิ่มขึ้น 1% ในไตรมาสที่สอง เมื่อปรับตามอัตราเงินเฟ้อแล้ว ค่าจ้างที่แท้จริงเพิ่มขึ้น 0.6% ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนกันยายน 2025 หลังจากเพิ่มขึ้น 0.9% ในไตรมาสที่สอง ค่าจ้างของสหภาพแรงงานเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้าลงอย่างมากในไตรมาสที่ผ่านมา ค่าจ้างในภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 0.8% ในไตรมาสที่สาม และ 3.6% ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนกันยายน 2025 สูงกว่าการเพิ่มขึ้น 3.5% ในไตรมาสที่สอง ในขณะเดียวกัน การเติบโตของค่าจ้างรายไตรมาสชะลอตัวลงอย่างมากที่สุดในภาคบริการ โดยค่าจ้างเพิ่มขึ้นเพียง 0.7% หลังจากเพิ่มขึ้น 1% ในไตรมาสก่อนหน้า

ที่มา: https://vtv.vn/tin-hieu-tich-cuc-cho-lam-phat-my-tu-thi-truong-lao-dong-100251212064550219.htm