แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ สำหรับปี 2026

VTV.vn - ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงคาดการณ์ว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกเพียงครั้งเดียวในปี 2026 และอีกหนึ่งครั้งในปี 2027 ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวอยู่ที่ประมาณ 3%

เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สามติดต่อกัน

ตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ หลังจากประชุมกันสองวัน ในช่วงเช้าตรู่ของวันนี้ตามเวลาเวียดนาม ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งถือว่าเป็นการปรับลดที่ค่อนข้าง "เข้มงวด" กล่าวคือ เป็นทั้งการผ่อนคลายนโยบายการเงินและการออกคำเตือนอย่างระมัดระวังเกี่ยวกับมาตรการในอนาคต

คณะกรรมการตลาดเปิดกลาง (FOMC) ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (federal funds rate) ลง 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยลดลงมาอยู่ในช่วง 3.5% ถึง 3.75% คณะกรรมการฯ ระบุว่า การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สามติดต่อกันนี้เกิดขึ้นท่ามกลางกิจกรรม ทางเศรษฐกิจ ของสหรัฐฯ ที่ขยายตัวปานกลาง การเติบโตของการจ้างงานชะลอตัว และอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย ณ เดือนกันยายน

เจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กล่าวว่า "ด้วยการตัดสินใจในวันนี้ เราได้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ในการประชุมสามครั้งล่าสุด การปรับนโยบายให้เป็นปกติมากขึ้นจะช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับตลาดแรงงานและทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่องไปสู่ระดับ 2% หลังจากผลกระทบจากภาษีนำเข้าผ่านพ้นไปแล้ว"

แม้ว่าการเคลื่อนไหวครั้งนี้จะสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด แต่เฟดได้ส่งสัญญาณว่าทิศทางของนโยบายการเงินในอนาคตยังคงไม่แน่นอน ในแถลงการณ์หลังการประชุม เฟดเน้นย้ำว่าจะ "ประเมินข้อมูล แนวโน้ม และความเสี่ยงอย่างรอบคอบ" ก่อนที่จะปรับเปลี่ยนเพิ่มเติม นี่เป็นข้อความที่เคยปรากฏเมื่อปลายปีที่แล้ว ซึ่งบ่งชี้ถึงการหยุดลดอัตราดอกเบี้ยเป็นเวลาหลายเดือน นอกจากนี้ เฟดยังขาดข้อมูลเศรษฐกิจอย่างเป็นทางการเนื่องจากการปิดทำการ ของรัฐบาล สหรัฐฯ ที่ยืดเยื้อ

นอกจากนี้ เฟดจะเริ่มซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้นตั้งแต่วันที่ 12 ธันวาคม เพื่อบริหารสภาพคล่องในตลาดและควบคุมอัตราดอกเบี้ยนโยบายให้ดียิ่งขึ้น การซื้อครั้งแรกจะมีมูลค่าประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยจะคงระดับสูงไว้หลายเดือนก่อนที่จะค่อยๆ ลดลง นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดเน้นย้ำว่า การดำเนินการนี้เป็นเพียงมาตรการทางเทคนิคและจะไม่ส่งผลกระทบต่อนโยบายการเงิน

การประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจของสหรัฐฯ โดยเฟด

ประเด็นสำคัญประการหนึ่งของการประชุมนโยบายสิ้นปีของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คือการประเมินและคาดการณ์เกี่ยวกับสถานะทางเศรษฐกิจของ สหรัฐฯ ซึ่งเป็นประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับหนึ่งของโลก

การแถลงข่าวเป็นไปในลักษณะที่เหมาะสมกับการประชุมนโยบายการเงินที่กินเวลาหนึ่งปี โดยมีการนำเสนอมุมมองและการคาดการณ์ที่หลากหลาย โอกาสและความท้าทายต่าง ๆ ผสมผสานกัน ประธานเฟดยืนยันว่าธนาคารกลางยังคงมุ่งมั่นในสองเป้าหมาย ได้แก่ การเพิ่มการจ้างงานให้สูงสุดและการรักษาเสถียรภาพของอัตราเงินเฟ้อ ในระยะสั้น ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อได้ลดลงจากจุดสูงสุดเมื่อต้นปี และตัวชี้วัดความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวส่วนใหญ่ยังคงใกล้เคียงกับเป้าหมาย 2% ดังนั้น ประธานเฟดจึงมองโลกในแง่ดีมากขึ้นเกี่ยวกับสถานการณ์พื้นฐาน กล่าวคือ ผลกระทบของภาษีนำเข้าต่ออัตราเงินเฟ้อเป็นเพียงชั่วคราว และเฟดรับรองว่าการเพิ่มขึ้นของราคาครั้งนี้จะไม่กลายเป็นเงินเฟ้อที่ยั่งยืน

อย่างไรก็ตาม ด้วยภาวะการจ้างงานที่อ่อนแอลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ สมดุลของความเสี่ยงจึงเปลี่ยนไป อัตราการว่างงานยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แตะระดับ 4.4% อัตราการสร้างงานชะลอตัวลงอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงต้นปี แนวโน้มนี้สะท้อนให้เห็นถึงการเติบโตของกำลังแรงงานที่อ่อนแอลงเนื่องจากการย้ายถิ่นฐานที่ลดลงและอัตราการมีส่วนร่วมในตลาดแรงงานที่ลดลง รวมถึงความต้องการจ้างงานที่อ่อนแอลง โดยรวมแล้ว ข้อมูลที่มีอยู่บ่งชี้ว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจกำลังเติบโตในอัตราปานกลาง คาดการณ์ว่า GDP ของสหรัฐฯ จะเติบโต 1.7% ในปีนี้และ 2.3% ในปีหน้า

การประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจ ตลอดจนการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการลดอัตราดอกเบี้ย ได้รับการตอบรับในเชิงบวกจากนักลงทุนในวอลล์สตรีท

หุ้นสหรัฐฯ พุ่งขึ้นหลังจากเฟดประกาศเรื่องนี้

ความคิดเห็นเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจ รวมถึงการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในการลดอัตราดอกเบี้ย ได้รับการตอบรับในเชิงบวกจากนักลงทุนในวอลล์สตรีท ดัชนีหุ้นหลักทั้งสามของสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในการซื้อขายเมื่อคืนที่ผ่านมา (ตามเวลาเวียดนาม)

ดัชนี Dow Jones Industrial Average นำตลาดปรับตัวขึ้นมากกว่า 1% ขณะที่ S&P 500 และ Nasdaq ก็ปรับตัวขึ้นตามเช่นกัน แม้ว่าเจ้าหน้าที่เฟดจะส่งสัญญาณอย่างระมัดระวัง แต่ตลาดก็คาดว่าแนวโน้มนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายจะยังคงดำเนินต่อไป เครื่องมือ Fedwatch ของ CME Group แสดงให้เห็นว่านักลงทุนเชื่อว่ามีโอกาส 68% ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งหรือมากกว่านั้นในปีหน้า

ในตลาดสกุลเงิน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐลดลงเกือบ 0.6% หลังจากการตัดสินใจของเฟด ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐก็ลดลงเล็กน้อยหลังจากที่เฟดประกาศว่าจะเริ่มซื้อพันธบัตรระยะสั้น ซึ่งเป็นการขยายงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐ

ในขณะที่ตลาดหุ้นดูเหมือนจะพอใจกับผลการประชุมของเฟด แต่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ คาดหวังมากกว่านั้น ในการประชุมที่ทำเนียบขาวเมื่อเร็วๆ นี้ ทรัมป์กล่าวว่าเฟดควรลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างน้อย 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์เพื่อพยุงเศรษฐกิจ ความคาดหวังของประธานาธิบดีทรัมป์นี้จะส่งผลกระทบอย่างมากต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปีหน้า เนื่องจากธนาคารกลางอาจเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงในผู้นำระดับสูง รวมถึงตำแหน่งของประธานเฟด เจโรม พาวเวลล์ ด้วย

อีกประเด็นที่น่าสนใจคือความเห็นที่แตกต่างกันในหมู่เจ้าหน้าที่เฟด จากสมาชิก FOMC ทั้ง 12 คนที่เข้าร่วมการลงคะแนนครั้งนี้ มี 3 คนที่คัดค้านการลดอัตราดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งถือเป็นเรื่องที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนนับตั้งแต่ปี 2019 ประธานเฟดสาขาชิคาโก Austan Goolsbee และประธานเฟดสาขาแคนซัส Jeffrey Schmid ต้องการคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม ในขณะที่ผู้ว่าการ Stephen Miran สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์

สถานีโทรทัศน์ CNBC พาดหัวข่าวว่า "เฟดอยู่ในภาวะแตกแยกมากที่สุดในรอบกว่าหกปี" โดยชี้ให้เห็นว่า นอกเหนือจากเสียงคัดค้านอย่างเป็นทางการสามเสียงแล้ว ยังมีความเห็นคัดค้านอีกสี่เสียงจากสมาชิกที่ไม่มีสิทธิ์ออกเสียง ซึ่งบ่งชี้ถึงความแตกแยกอย่างลึกซึ้งภายในเฟด

แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ สำหรับปี 2026

คำถามตอนนี้คือ ความแตกต่างเหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อนโยบายของเฟดอย่างไร นี่เป็นข้อกังวลของสื่อมวลชนระหว่างการแถลงข่าวเช่นกัน แต่ประธานเฟดมีมุมมองที่แตกต่างออกไป โดยยืนยันว่าสมาชิกทุกคนในที่ประชุม FOMC เห็นพ้องต้องกันว่าอัตราเงินเฟ้อสูงและจำเป็นต้องลดลง ตลาดแรงงานอ่อนแอลงพร้อมกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น หลังจากการแถลงข่าว ข้อความของเฟดเกี่ยวกับความแตกต่างนั้นอยู่ที่ว่าสมาชิกแต่ละคนประเมินความสำคัญของความเสี่ยงและแนวโน้มแต่ละอย่างอย่างไร

ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าอยู่ที่ไหน? หากเราเปรียบเทียบแผนภูมิ "จุดแสดงแนวโน้ม" ทั้งสี่แผนภูมิ ซึ่งสอดคล้องกับไตรมาสทั้งสี่ของปีนี้ เราจะเห็นได้อย่างชัดเจนว่าช่องว่างระหว่างการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยกำลังกว้างขึ้นและเอนเอียงไปทางอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง หลังจากลดอัตราดอกเบี้ยไปทั้งหมด 75 จุดพื้นฐาน ขณะนี้เฟดกำลังสังเกตผลกระทบจากการลดอัตราดอกเบี้ยเหล่านี้ ดังนั้น พาวเวลล์จึงยืนยันว่าเฟดอยู่ในสถานะที่ดีที่จะรอและดูว่าเศรษฐกิจจะพัฒนาไปอย่างไร เฟดยังคงคาดการณ์ว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกเพียงครั้งเดียวในปี 2026 และอีกครั้งในปี 2027 ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวอยู่ที่ประมาณ 3% ข้อมูลทางเศรษฐกิจในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าจะเป็นปัจจัยชี้ขาดในการกำหนดทิศทางที่แท้จริงของนโยบายการเงิน

ที่มา: https://vtv.vn/trien-vong-lai-suat-cua-fed-nam-2026-100251211102153496.htm