หนี้สินของธุรกิจพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์

ธุรกิจพลังงานหมุนเวียนจำนวนมากต้องประสบกับภาวะขาดทุนอย่างต่อเนื่อง โดยมีหนี้สินจำนวนหลายพันล้านดอง และมีการชำระดอกเบี้ยและเงินต้นของพันธบัตรล่าช้าอย่างต่อเนื่อง

เมื่อเร็ว ๆ นี้ บริษัท บีซีจี เอ็นเนอร์จี จอยท์ สต็อก ได้รายงานต่อตลาดหลักทรัพย์ ฮานอย (HNX) เกี่ยวกับการชำระดอกเบี้ยล่าช้าของพันธบัตรสองชุด มูลค่ารวม 2,500 พันล้านดอง ซึ่งออกจำหน่ายในช่วงเดือนเมษายนถึงพฤษภาคม 2564 โดยดอกเบี้ยล่าช้ารวมประมาณ 176 พันล้านดอง บริษัทกล่าวว่ากำลังเตรียมแผนการเจรจากับนักลงทุนเกี่ยวกับกำหนดเส้นตายใหม่ และคาดว่าจะชำระก่อนวันที่ 31 ธันวาคม

นี่เป็นครั้งที่หกในรอบสองเดือนที่ผ่านมาที่ BCG Energy ชำระดอกเบี้ยพันธบัตรล่าช้า เฉพาะพันธบัตรมูลค่า 1 ล้านล้านดอง บริษัทยังผิดนัดชำระหนี้ถึงสามครั้ง ปลายเดือนตุลาคม BCG Energy มีกำหนดชำระดอกเบี้ยในวันที่ 1 พฤศจิกายน แต่เกือบหนึ่งสัปดาห์ต่อมา การชำระดอกเบี้ยถูกเลื่อนออกไปเป็นวันที่ 10 พฤศจิกายน สองวันต่อมา บริษัทได้เลื่อนการชำระดอกเบี้ยออกไปอีกครั้งเป็นวันที่ 30 พฤศจิกายน แต่ก็ยังไม่สามารถดำเนินการได้

บริษัท Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power Joint Stock Company ชำระล่าช้าเช่นกัน โดยค้างชำระดอกเบี้ยพันธบัตร 3 ฉบับ รวมมูลค่ากว่า 2,500 พันล้านดอง บริษัทระบุว่ายังไม่ได้รับเงินจากการขายไฟฟ้าในเดือนกันยายนตามที่คาดการณ์ไว้ จึงสามารถชำระดอกเบี้ยล่วงหน้าได้เพียง 9.8 พันล้านดอง และค้างชำระส่วนที่เหลือ

คนงานกำลังติดตั้งและทำความสะอาดแผงโซลาร์เซลล์ในโครงการที่เมืองนิญถ่วน ปี 2019 ภาพโดย: Quynh Tran — คนงานกำลังติดตั้งและทำความสะอาดแผงโซลาร์เซลล์ในโครงการที่ เมืองนิญถ่วน ปี 2019 ภาพโดย: *Quynh Tran*

BCG Energy และ Trung Nam Dak Lak 1 เป็นสองบริษัทพลังงานหมุนเวียนจำนวนมากที่ประสบปัญหาหนี้สินท่วมท้นเมื่อเร็วๆ นี้ นับตั้งแต่เดือนมิถุนายน ตลาดได้บันทึกบริษัท 15 แห่งที่ชะลอการชำระหนี้พันธบัตร ขอเลื่อนการชำระหนี้ เปลี่ยนแปลงระยะเวลาการชำระดอกเบี้ย และปรับอัตราดอกเบี้ยสำหรับพันธบัตรหลายสิบชุด ซึ่งส่วนใหญ่เป็นบริษัทในระบบนิเวศของ Trung Nam Group

ไม่เพียงแต่ผู้ถือหุ้นกู้เท่านั้น ธนาคารต่างๆ ก็ยังประสบปัญหาในการเรียกเก็บหนี้จากกลุ่มธุรกิจนี้เช่นกัน เมื่อเร็วๆ นี้ ธนาคาร Agribank ได้ประมูลหนี้มูลค่า 1,200 พันล้านดองจากเจ้าของโครงการพลังงานลม Phong Dien 1 (Binh Thuan) สมาคมพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์ Binh Thuan และนักลงทุน 36 รายในสาขานี้ ระบุว่าหนี้เสียจากโครงการพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์ 34 โครงการในระบบธนาคารอาจสูงถึง 58,000 พันล้านดอง

สถิติจาก VnExpress แสดงให้เห็นว่า ในกลุ่มวิสาหกิจที่ระดมทุนผ่านช่องทางตราสารหนี้เพียงอย่างเดียว มี 24 บริษัทที่มีหนี้สินรวมมากกว่า 1 พันล้านดอง ซึ่งในจำนวนนี้ ได้แก่ Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power, BB Power Holdings และ Gia Lai Electricity (GEC) ซึ่งเป็น 3 บริษัทที่มีหนี้สินรวมมากกว่า 1 หมื่นล้านดอง GEC ยังคงดำเนินงานได้อย่างมีกำไรในช่วงครึ่งปีแรก โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ที่ประมาณ 1.86 เท่า แต่อีกสองบริษัทที่เหลือกลับขาดทุนหลายแสนล้านดอง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินมากกว่า 4.7 เท่า

โดยทั่วไป ธุรกิจพลังงานหมุนเวียนมีหนี้สินมากกว่าส่วนของผู้ถือหุ้นหลายเท่า ในบางกรณีสูงถึง 6-7 เท่า แม้จะมีภาระทางการเงินสูง แต่สถานการณ์ทางธุรกิจกลับย่ำแย่ ธุรกิจจำนวนมากขาดทุนอย่างต่อเนื่องตั้งแต่หลายหมื่นล้านไปจนถึงหลายแสนล้านดอง

ก่อนหน้านี้ พลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์เป็นสองสาขาที่มีศักยภาพและดึงดูดเงินทุน อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนโยบายสำหรับโครงการที่ไม่สามารถดำเนินการเชิงพาณิชย์ได้ก่อนกำหนดเส้นตายในเดือนพฤศจิกายน 2564 เพื่อรับสิทธิพิเศษด้านราคาเป็นเวลา 20 ปี ทำให้ผลประกอบการของหลายหน่วยงานดูไม่ดีนัก นอกจากนี้ บางหน่วยงานยังระบุว่าการที่บริษัทไฟฟ้าเวียดนาม (EVN) ล่าช้าในการชำระค่าไฟฟ้าเมื่อเร็วๆ นี้ ได้สร้างแรงกดดันทางการเงินเพิ่มเติมให้กับหน่วยงานเหล่านั้นด้วย

รายงานล่าสุดจากสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ VIS Rating ระบุว่า พลังงานหมุนเวียนเป็นหนึ่งในสามกลุ่มอุตสาหกรรมที่มีสัดส่วนการชำระหนี้พันธบัตรล่าช้ามูลค่า 175,000 พันล้านดอง ณ เดือนกันยายน ซึ่งเป็นสัดส่วนที่สูง รองจากภาคอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง อัตราหนี้พันธบัตรล่าช้าของธุรกิจพลังงานหมุนเวียนก็อยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมหลักๆ ในตลาดเช่นกัน โดยอยู่ที่เกือบ 25%

สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ VIS คาดการณ์ว่ามูลค่ารวมของพันธบัตรที่ล่าช้าในการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยจะสูงถึง 195,000 พันล้านดองภายในสิ้นปีนี้ โดยส่วนใหญ่ยังคงมาจากอุตสาหกรรมที่กำลังประสบปัญหา เช่น อสังหาริมทรัพย์ ก่อสร้าง และพลังงานหมุนเวียน ในปีหน้า สถาบันฯ คาดว่านโยบายลดอัตราดอกเบี้ยและมาตรการสนับสนุนเงินทุนจะมีประสิทธิภาพ ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันด้านสภาพคล่องของธุรกิจที่กล่าวถึงข้างต้น

พระสิทธัตถะ