การควบรวมและซื้อกิจการในปี 2025: โอกาสใหม่จากการปรับโครงสร้างและมาตรฐานด้านความยั่งยืน

VTV.vn - การควบรวมและซื้อกิจการในเวียดนามในปี 2025 เข้าสู่รอบใหม่ที่ได้รับอิทธิพลจากภูมิรัฐศาสตร์และความยั่งยืน นักลงทุนให้ความสำคัญกับเทคโนโลยี ESG และรอคอยกรอบกฎหมายที่ชัดเจน

การวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์และรสนิยมใหม่: จาก ภูมิรัฐศาสตร์ สู่เทคโนโลยีสีเขียว

ตลาดการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ของเวียดนามกำลังอยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างครั้งสำคัญ โดยที่ข้อตกลงต่างๆ ไม่ได้เป็นเพียงแค่การโอนสินทรัพย์อีกต่อไป แต่ได้กลายเป็นเครื่องมือเชิงกลยุทธ์ที่ช่วยให้ธุรกิจภายในประเทศกระจายความเสี่ยง เพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน และขยายไปสู่ระดับโลก จุดเด่นสำคัญของวัฏจักรปี 2025 อยู่ที่การเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในความต้องการของนักลงทุน ซึ่งได้รับแรงผลักดันจากสภาพแวดล้อม ทางเศรษฐกิจมหภาค ที่มั่นคงและการเปลี่ยนแปลงระดับโลก

จากข้อมูลของผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐกิจและการเงิน เวียดนามกำลังใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบทางภูมิรัฐศาสตร์ที่โดดเด่นอย่างเต็มที่ และกลายเป็นจุดหมายปลายทางที่ได้รับความนิยมในการย้ายห่วงโซ่อุปทานไปยังประเทศที่มีเสถียรภาพและเป็นมิตร โดยเฉพาะอย่างยิ่ง รายงานจาก McKinsey & Company และความคิดเห็นจากผู้เชี่ยวชาญเน้นย้ำว่า การบูรณาการอย่างลึกซึ้งและการรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจของเวียดนาม ทำให้บริษัทข้ามชาติมองว่าการควบรวมกิจการเป็นวิธีที่เร็วที่สุดในการสร้างหรือเพิ่มประสิทธิภาพห่วงโซ่อุปทาน การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ได้จำกัดอยู่เพียงการเข้าถึงตลาดผู้บริโภคภายในประเทศเหมือนในข้อตกลงในทศวรรษก่อนๆ แต่ได้มุ่งเน้นไปที่การขยายกำลังการผลิตและการเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน (ดังที่เห็นได้จากข้อตกลง Kokuyo-Thien Long และ SMA-Bibica)

ตลาดการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ของเวียดนามกำลังอยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างครั้งสำคัญ

นอกจากนี้ “ความต้องการของนักลงทุนรายใหญ่” ก็เปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิง จากเดิมที่ภาคส่วนดั้งเดิมอย่างอสังหาริมทรัพย์ การเงิน และสินค้าอุปโภคบริโภคที่เคลื่อนไหวเร็ว (FMCG) ครองตลาด ปัจจุบันเงินทุนกำลังไหลเข้าสู่ภาคเศรษฐกิจเกิดใหม่มากขึ้น เทคโนโลยี พลังงานหมุนเวียน และภาคส่วนที่ตรงตามมาตรฐาน ESG (สิ่งแวดล้อม สังคม ธรรมาภิบาล) กลายเป็นจุดสนใจ ตามที่นางสาวเหงียน ถิ ง็อก ดุง กรรมการผู้จัดการของ PwC เวียดนาม กล่าวว่า นักลงทุนรายใหญ่ ระดับโลก ในปัจจุบันมองว่า ESG เป็นมาตรฐานที่จำเป็น ไม่ใช่แค่ส่วนเสริม ในขณะเดียวกัน นางสาวดุงเน้นย้ำว่า การขาดกลยุทธ์ ESG ที่ชัดเจนอาจนำไปสู่การประเมินมูลค่าสินทรัพย์ของบริษัทเป้าหมายต่ำกว่าความเป็นจริง ซึ่งเป็นผลมาจากนโยบายระดับโลก เช่น กลไกการปรับภาษีคาร์บอนชายแดนของสหภาพยุโรป (CBAM) หรือกฎหมายลดเงินเฟ้อของสหรัฐฯ (IRA) ที่บังคับให้ธุรกิจส่งออกต้องเปลี่ยนไปสู่ธุรกิจสีเขียว

ในภาคเทคโนโลยี การเกิดขึ้นของข้อตกลงที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) และเทคโนโลยีสีเขียวถือเป็นก้าวสำคัญใหม่ บริษัทต่างชาติกำลังมองหาสตาร์ทอัพหรือธุรกิจในเวียดนามที่มีศักยภาพในการบูรณาการเทคโนโลยีขั้นสูงเข้าสู่ห่วงโซ่คุณค่าของตน นักลงทุนในประเทศก็แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นและความสามารถในการเข้าร่วมในข้อตกลงขนาดใหญ่มากขึ้น ซึ่งเป็นการยืนยันถึงบทบาทของธุรกิจท้องถิ่นในการกำหนดทิศทางตลาด

การแก้ไขปัญหาอุปสรรคทางกฎหมายสำหรับข้อตกลงมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์

แม้ว่าตลาดการควบรวมและซื้อกิจการของเวียดนามจะมีโอกาสที่ดี แต่ความท้าทายในแง่ของกรอบกฎหมายและความโปร่งใสยังคงเป็นอุปสรรคที่ต้องเอาชนะเพื่อปูทางไปสู่ข้อตกลงมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์

ประเด็นสำคัญอยู่ที่การปรับโครงสร้างหนี้และการจำหน่ายสินทรัพย์ในภาคส่วนที่ประสบปัญหา โดยเฉพาะอย่างยิ่งอสังหาริมทรัพย์และการเงิน ความล่าช้าในกระบวนการนี้ได้สร้างโอกาสให้แก่นักลงทุนที่มีฐานะทางการเงินแข็งแกร่งในการเข้าซื้อสินทรัพย์ในราคาที่เหมาะสม อย่างไรก็ตาม สิ่งที่จำเป็นก่อนที่จะอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมเหล่านี้คือความชัดเจนด้านนโยบาย

คาดว่าการแก้ไขกฎหมายที่ดินครั้งนี้จะเป็น "แรงผลักดันเชิงนโยบาย" ที่สำคัญ ช่วยเพิ่มความโปร่งใสและลดความซับซ้อนของขั้นตอนที่เกี่ยวข้องกับที่ดินและการประเมินราคา ไมเคิล พิโร ซีอีโอของอินโดจีนา แคปิตอล ชี้ว่า การสร้างกลไกการประเมินราคาที่ดินที่โปร่งใส ควบคู่ไปกับการแก้ไขปัญหาที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงการใช้ที่ดิน เป็นสิ่งสำคัญในการลดความเสี่ยงทางกฎหมายสำหรับทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย

ความโปร่งใสในการกำกับดูแล การปฏิบัติตามกฎระเบียบ ESG และความสามารถในการปฏิบัติตามมาตรฐานสากล ล้วนเป็นปัจจัยสำคัญ

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐกิจหลายคนยังเตือนถึง "ช่องโหว่ทางกฎหมาย" แม้ว่ากฎหมายจะถูกประกาศใช้แล้ว แต่ความล่าช้าในการออกเอกสารแนวทางโดยละเอียด หรือการประสานงานที่ไม่มีประสิทธิภาพระหว่างระดับการบริหารในกระบวนการดำเนินการ ทำให้ความเร็วในการทำธุรกรรมช้าลง ดร. เลอ มินห์ เฟียว ทนายความผู้ก่อตั้งสำนักงานกฎหมาย LMP กล่าวว่า การขาดการประสานงานนี้ทำให้ผู้ลงทุนเผชิญกับความไม่แน่นอน ส่งผลให้การตรวจสอบสถานะและระยะเวลาในการทำธุรกรรมเสร็จสิ้นยืดเยื้อออกไป

นอกจากนี้ เป้าหมายของเวียดนามในการยกระดับตลาดหลักทรัพย์ (คาดว่าจะก้าวสู่การเป็นตลาดเกิดใหม่ระดับรองภายใต้ดัชนี FTSE Russell ภายในปี 2026) ทำให้เกิดความต้องการด้านธรรมาภิบาลขององค์กรที่สูงขึ้น นางวู ถิ ชัน ฟอง ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งรัฐ เน้นย้ำว่า ความโปร่งใสในการกำกับดูแล การปฏิบัติตามกฎระเบียบ ESG และความสามารถในการปฏิบัติตามมาตรฐานสากล เป็นปัจจัยสำคัญไม่เพียงแต่สำหรับการยกระดับเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความน่าดึงดูดใจของธุรกิจต่อนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ระดับโลกด้วย

การควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ในเวียดนามในปี 2025 ไม่ใช่แค่เรื่องการไหลเวียนของเงินทุน แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพ ตลาดต้องการให้ธุรกิจเวียดนามเปลี่ยนจากบทบาท "ผู้ตาม" ไปสู่บทบาท "ผู้นำ" ผ่านการปรับโครงสร้าง การนำเทคโนโลยีมาใช้ และการสร้างขีดความสามารถด้านการจัดการตามมาตรฐานสากล โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ESG การผสมผสานระหว่างข้อได้เปรียบทางภูมิรัฐศาสตร์และความพยายามในการปรับปรุงกรอบกฎหมายจะเป็นแรงผลักดันสองทางสำหรับตลาด M&A ของเวียดนามในการสร้างสถิติใหม่ในวงจรการเติบโตที่ยั่งยืน

ที่มา: https://vtv.vn/ma-nam-2025-van-hoi-moi-tu-tai-cau-truc-va-tieu-chuan-ben-vung-100251209222357836.htm