'ปัจจัยเชิงลบที่ส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นอาจผ่านพ้นไปแล้ว'

[โฆษณา_1]

นักวิเคราะห์เชื่อว่าข่าวร้ายที่ส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นได้ผ่านพ้นไปแล้วหรือกำลังลดลง และตลาดมีแนวโน้มที่จะฟื้นตัว

ในรายงานวิเคราะห์ล่าสุดของ VinaCapital ทีมผู้เชี่ยวชาญระบุว่า ตั้งแต่กลางเดือนกันยายนถึงสิ้นเดือนตุลาคม ตลาดหุ้นเวียดนามปรับตัวลดลง 16% และประสบกับการเทขายเนื่องจากปัจจัยทั้งภายในและภายนอกประเทศ ปัจจัยเหล่านี้ได้แก่ ความกังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ความผันผวนของหุ้น Vingroup และ Vinhomes ที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรแปลงสภาพ คำสั่งขายหุ้นจากบริษัทหลักทรัพย์หลายแห่ง ข่าวลือเกี่ยวกับการควบคุมแหล่งเงินกู้แบบมาร์จินที่ไม่เป็นทางการบางแห่ง และผลกำไรของบริษัทในไตรมาสที่สามต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้

จากข้อมูลของ VinaCapital ปัจจัยสำคัญที่สุดที่กดดันตลาดคือการอ่อนค่าของเงินดองเวียดนาม ซึ่งก่อให้เกิดความกังวลว่าธนาคารกลางเวียดนามจะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเพื่อตอบสนองต่อภาวะเงินอ่อนค่า ขณะเดียวกันก็กระตุ้นให้นักลงทุนต่างชาติขายหุ้นที่ถือครองอยู่

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์จริงไม่ได้ตรงกับที่นักลงทุนคาดการณ์ไว้ อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงทรงตัวมาหลายสัปดาห์โดยที่ธนาคารกลางไม่จำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในขณะเดียวกัน แนวโน้มขาขึ้นของดอลลาร์สหรัฐฯ ดูเหมือนจะสิ้นสุดลงแล้ว โดยเฉพาะหลังจากดัชนี ISM/PMI ปรับตัวต่ำในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งยิ่งตอกย้ำความเชื่อของ VinaCapital ว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในอีกหลายเดือนข้างหน้า

กลุ่มวิเคราะห์นี้คาดการณ์ว่าอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐ/ดองเวียดนามจะอ่อนค่าลง 3% ภายในสิ้นปีนี้ โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของดุลการค้าของเวียดนาม จาก 3% ของ GDP ในปี 2023 เป็น 7% ในปี 2024 การคาดการณ์นี้ได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมจากการแข็งค่าของดองเวียดนามประมาณ 1% ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ทำให้การอ่อนค่าตั้งแต่ต้นปีกลับมาอยู่ที่ 3%

รายงานของ VinaCapital ระบุว่า "ปัจจัยเชิงลบที่สำคัญที่สุดในขณะนี้ได้คลี่คลายลงแล้วหรือกำลังคลี่คลายลง และแนวโน้มการฟื้นตัวของหุ้นเวียดนามในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของกำไรและการฟื้นตัว ของเศรษฐกิจ ควบคู่ไปกับการประเมินมูลค่าหุ้นที่อยู่ในระดับถูก"

ในส่วนของนโยบายการเงิน VNDirect เห็นด้วยกับมุมมองที่ว่าธนาคารกลางเวียดนามไม่น่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ยเงินฝากในปัจจุบันอยู่ในระดับต่ำสุดเมื่อเทียบกับช่วงปี 2021 ถึงครึ่งแรกของปี 2022 เนื่องจากสภาพคล่องในระบบสูงเกินไปท่ามกลางความต้องการสินเชื่อที่อ่อนแอ บริษัทคาดว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากระยะ 12 เดือนจะคงอยู่ที่เฉลี่ย 5.4% ต่อปีตลอดช่วงที่เหลือของปี 2023 ดังนั้น อัตราดอกเบี้ยเงินกู้จะยังคงมีแนวโน้มลดลงจนถึงสิ้นปีนี้ เนื่องจากต้นทุนการระดมทุนของธนาคารพาณิชย์ลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงที่ผ่านมา

นอกจากนี้ ธนาคารกลางเวียดนามยังได้หยุดออกตั๋วเงินคลังหลังจากดำเนินการมานานกว่าหนึ่งเดือนแล้ว ณ วันที่ 9 พฤศจิกายน VNDirect รายงานว่ามีเงินเกือบ 185,700 ล้านดองเวียดนามไหลกลับเข้าสู่ระบบผ่านการครบกำหนดของตั๋วเงินคลัง

ตลาดแสดงสัญญาณการปรับตัวดีขึ้น ในช่วงปลายสัปดาห์นี้ ดัชนี VN-Index ปรับตัวขึ้นเกือบ 25 จุด เมื่อเทียบกับปลายสัปดาห์ที่แล้ว โดยสภาพคล่องเพิ่มขึ้นสูงกว่าค่าเฉลี่ย ดัชนี HoSE ฟื้นตัวเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน โดยปัจจุบันทะลุระดับแนวรับ 1,100 จุดแล้ว จากข้อมูลของบริษัทหลักทรัพย์ไซง่อน- ฮานอย (SHS) การพัฒนาในครั้งนี้ช่วยตัดความเป็นไปได้ที่ตลาดจะกลับเข้าสู่แนวโน้มขาลงอีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม ดัชนี VN ยังอยู่ในช่วงฟื้นตัวเริ่มต้นและเคลื่อนไหวอย่างหลวมๆ ดัชนีต้องการเวลาอีกมากเพื่อหาจุดสมดุลสำหรับการรวมตัวกัน SHS คาดว่าฐานการรวมตัวจะก่อตัวขึ้นเหนือ 1,100 จุด เมื่อการซื้อขายช่วงสุดท้ายของสัปดาห์มีแนวโน้มที่จะทดสอบระดับแนวรับนี้อีกครั้ง ทีมวิเคราะห์คาดการณ์ว่าการทดสอบน่าจะประสบความสำเร็จ

SHS ตั้งข้อสังเกตว่า แม้กิจกรรมทางเศรษฐกิจจะคึกคักในไตรมาสสุดท้ายของปี และ GDP มีแนวโน้มฟื้นตัว แต่ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงก่อให้เกิดความเสี่ยง สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์โลกยังคงไม่มั่นคง การเติบโตทางเศรษฐกิจโลกอยู่ในระดับต่ำ และอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกยังไม่สามารถควบคุมได้อย่างเต็มที่เนื่องจากราคาน้ำมันและอาหารยังคงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ เศรษฐกิจของสหภาพยุโรปยังมีความเสี่ยงต่อภาวะถดถอยอีกด้วย

บริษัทหลักทรัพย์มิเร่ แอสเซท เชื่อว่ามีสามความเสี่ยงหลักที่เกิดจากสถานการณ์โลก ประการแรก อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน ส่งผลกระทบต่อการปรับโครงสร้างหนี้ การดำเนินธุรกิจ และกำลังซื้อ ประการที่สอง ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากวิกฤตอสังหาริมทรัพย์ในประเทศจีน ประการที่สาม สถานการณ์ที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่ากว่าที่คาดการณ์ไว้ และแรงกดดันในการขายสุทธิจากนักลงทุนต่างชาติ ที่จริงแล้ว นักลงทุนต่างชาติยังคงใช้กลยุทธ์การขายสุทธิ โดยขายไป 2,720,000 ล้านดองในเดือนตุลาคม โดยรวมแล้วตั้งแต่ต้นปี นักลงทุนต่างชาติขายไปแล้วประมาณ 10,500 ล้านดอง ท่ามกลางค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่เพิ่มขึ้น

ทัต ดัต

[โฆษณา_2]
ลิงก์แหล่งที่มา