Yeni dönemde menkul kıymetler piyasası izleme çerçevesinin mükemmelleştirilmesi

İzleme mekanizmasının etkinliğinin iyileştirilmesi gerekiyor.

16 Kasım 2020 tarihli ve 95/2020/TT-BTC sayılı, borsadaki menkul kıymet işlemlerinin denetimine ilişkin Genelge'nin uygulanmasının üzerinden neredeyse beş yıl, Vietnam Menkul Kıymetler Borsası ve bağlı kuruluşlarının menkul kıymet faaliyetlerine ilişkin Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu'nun uyumluluk denetimi çalışmalarına ilişkin 06/2022/TT-BTC sayılı Genelge'nin uygulanmasının üzerinden ise üç yıldan fazla bir süre geçtikten sonra, Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu (VSDC), borsadaki işlem denetimi ve uyumluluk denetiminin merkezi düzeyden piyasa işletme birimlerine kadar sistematik ve tekdüze bir şekilde organize edildiğini göstermiştir.

Bu düzenleyici sistem, yasal çerçeveyi mükemmelleştirmeye, ihlalleri tespit etme, önleme ve ele alma kapasitesini artırmaya, böylece adil, şeffaf ve güvenli bir piyasa işleyişini sağlamaya ve yatırımcıların haklarını daha iyi korumaya katkıda bulunur.

95/2020/TT-BTC ve 06/2022/TT-BTC sayılı genelgeler , yasal çerçeveyi mükemmelleştirmeye ve ihlalleri tespit etme, önleme ve ele alma kapasitesini artırmaya katkıda bulunmaktadır. (Örnek görsel.)

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, Vietnam Menkul Kıymetler Borsası ve iştirakleri, Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu ve işlem üyelerini içeren üç kademeli denetim modeli etkili olduğunu kanıtlamıştır.

İşlevlerin ve sorumlulukların net bir şekilde tanımlanması, koordinasyonu artırmaya ve ihlal belirtilerine hızlı bir şekilde müdahale etmeye yardımcı olur. Eyalet Menkul Kıymetler Komisyonu, uyumluluk denetimleri aracılığıyla piyasa operatörlerinden operasyonel prosedürlerini gözden geçirmelerini, tutarlılığı ve yasalara uygunluğu sağlamalarını da talep etmektedir.

Ancak, yasal ortamdaki önemli değişiklikler ve yeni düzenleyici gereklilikler, iki Genelge'de de değişiklik yapılmasını gerektirmektedir. 56/2024/QH15 sayılı Kanun, Vietnam Menkul Kıymetler Borsası ve VSDC'nin operasyonel düzenlemelerinin onaylanmasında Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu'nun rolünü düzenlemiş ve merkezi karşı taraf takas mekanizmasını (CCP) uygulamak üzere bir yan kuruluş kurulmasına ilişkin yasal bir dayanak eklemiştir. Bu durum, işlem denetimi ve uyumluluk izleme ile ilgili tüm düzenlemelerin kapsamlı bir şekilde gözden geçirilmesini gerektirmektedir.

Pratik uygulamalar ayrıca, düzenleyici otoritelerin şüpheli işlemlere ilişkin bilgi talep etme konusunda borsanın sorumluluğunu güçlendirmesi; içeriden bilgiye sahip hissedarlar ve ilgili taraflara ait verilerin üye kuruluşlarla paylaşımını genişletmesi; ve risk önleme yeteneklerini artırmak için üye kuruluş ve borsa düzeyinde erken uyarı mekanizması eklemesi gerektiğini göstermiştir.

Vietnam borsası, FTSE Russell tarafından ikincil gelişmekte olan piyasalar grubuna yükseltilmesinin ardından yeni bir aşamaya giriyor. Bu durum, özellikle yabancı yatırımcıların güvenini artırmak için yasal çerçeveyi iyileştirmeye ve denetimi güçlendirmeye devam etme konusunda düzenleyici otoriteler için hem fırsatlar hem de baskılar yaratıyor.

Ayrıca, 2024-2025 döneminde idari prosedür reformunun gerektirdiği elektronik raporlamaya geçiş, şeffaflığı sağlamak ve işletmeler için uyumluluk yükünü azaltmak amacıyla yeni düzenlemelerin tam olarak kurumsallaştırılmasını da gerektirmektedir.

"Şüpheli işlemler" kavramının açıklığa kavuşturulması

Maliye Bakanlığı şu anda 95 ve 06 sayılı Genelgeleri değiştiren bir Genelge taslağı hazırlamaktadır. Bu Genelge, yeni yasaya göre uygulama konularını güncellerken düzenleme kapsamını korumaktadır. "Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu'nun iştirakleri" denetime tabi kuruluşlar grubuna eklenirken, Borsa ve VSDC artık doğrudan işlem denetimine tabi değildir, çünkü bunlar sadece piyasa altyapısının işletilmesinde rol oynamaktadır.

95 sayılı Genelgeye ilişkin taslak, pratik gerçeklere daha iyi uyacak şekilde çeşitli önemli içerikleri değiştirmektedir. Özellikle: Madde 3'teki bir dizi terim düzenlenmiş, "şüpheli işlemler" kavramı açıklığa kavuşturulmuş, "ihlal edici işlemler" ifadesi kaldırılmış ve piyasalar arası denetim sözlüğe dahil edilmiştir. Yeni bir madde (Madde 3a), üç kademeli bir modele göre denetimin düzenlenmesi ilkesini belirleyerek, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, Vietnam Menkul Kıymetler Borsası, VSDC ve iştirakleri ile işlem üyeleri arasındaki sorumlulukları ve koordinasyon mekanizmalarını açıkça tanımlamaktadır.

Taslak, ihlallerin ele alınması ve veri biçimlendirmesi konusunda rehberlik sağlanması konusunda Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu'nun sorumluluklarını artırıyor; 4, 7 ve 23. maddelerdeki erken uyarı rolünü güçlendiriyor; ve Vietnam Menkul Kıymetler Borsası'nın piyasalar arası denetimdeki hak ve yükümlülüklerini açıklığa kavuşturuyor. Bazı raporların tamamen elektronik olarak gönderilmesine geçildi.

Taslak ayrıca, mevcut yasalara uygun hale getirmek için bir dizi ifadeyi, formu ve eki güncelliyor; örneğin, "yasal ihlal potansiyeli" yerine "yasal ihlal belirtileri" kullanılıyor, VSDC ve iştiraklerinin isimleri düzeltiliyor, "anormallikler" yerine "şüpheler" kullanılıyor, "onay" yerine "kabul" kullanılıyor ve teminat kullanım oranına ilişkin izleme eşiklerine dair ekler kaldırılıyor.

06 numaralı Genelge taslağı, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu'nun operasyonel düzenlemeleri onaylama yetkisini açıklığa kavuşturmaya, VSDC'nin iştirakinin raporlama yükümlülüklerini ayarlamaya ve yabancı sahiplik oranlarının izlenmesiyle ilgili düzenlemeleri tamamlamaya odaklanmaktadır. Mevcut mevzuatla tutarlılığı sağlamak amacıyla menkul kıymetlerin tescili, takası ve ödemesine ilişkin düzenlemeler de değiştirilmiştir.

Bu değişiklikler, şeffaflığı artırmayı, risk uyarı ve önleme kapasitelerini geliştirmeyi ve Vietnam borsasının yeni gelişim aşaması için uygun bir yasal çerçeve oluşturmayı amaçlamaktadır.

Kaynak: https://baodautu.vn/hoan-thien-khung-giam-sat-thi-truong-chung-khoan-trong-giai-doan-moi-d449280.html