Doğrudan yabancı yatırım (FDI) işletmelerinin halka açılmasının önündeki engellerin kaldırılması ve önünün açılması

9 Aralık'ta Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, yabancı yatırım sermayeli (FDI) ekonomik kuruluşların işlem listeleme ve kayıt işlemlerine ilişkin düzenlemeleri duyurmak üzere bir konferans düzenledi. Konferans, engelleri kaldırmayı ve işletmelerden görüş almayı, böylece yasal çerçeveyi mükemmelleştirmeyi, FDI sektörünün Vietnam borsasına daha derinlemesine katılımı için koşullar yaratmayı, mal kalitesinin ve piyasanın cazibesinin artmasına katkıda bulunmayı amaçlıyordu.

Müşteriler, Hanoi'deki Bao Viet Menkul Kıymetler Şirketi'nin merkezinde işlem yapıyor. Fotoğraf: Tran Viet/VNA

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkanı Bayan Vu Thi Chan Phuong konferansta, 2025 yılının Vietnam borsası için birçok önemli dönüm noktası olduğunu söyledi. Gelişim süresi dünyadaki diğer piyasalara kıyasla hala kısa olsa da, 25 yıllık oluşum ve gelişim, Parti, Devlet, Hükümet, piyasa üyeleri ve borsaya kote işletmelerin bugünkü gibi gelişmiş bir piyasa inşa etme yolunda büyük çaba ve kararlılık gösterdiğini kaydetti.

Vietnam, bu 25 yıl boyunca birçok tarihi dönüm noktasına imza attı. Ticaret altyapısı ve piyasa altyapısında önemli bir adım olan KRX işlem sistemini devreye almanın yanı sıra, FTSE derecelendirme kuruluşu, 8 Ekim 2025'te Vietnam borsasının sınır piyasasından ikincil bir gelişmekte olan piyasaya yükseltildiğini duyurdu. Bu başarı, yönetim kuruluşunun yerli ve yabancı yatırımcıların artan taleplerini karşılamak için mekanizma ve politikaları mükemmelleştirme konusundaki büyük çabalarını yansıtıyor.

Ticaret altyapısına, ödeme ve takas işlemlerine yatırım yapmaktan, menkul kıymet şirketlerinin hizmet kalitesinin iyileştirilmesine, saklama bankalarına ve özellikle halka açık şirketlerin bilgi şeffaflığına kadar tüm bunlar piyasa standartlarının yükselmesine katkıda bulunmaktadır.

Bayan Vu Thi Chan Phuong, "Geçtiğimiz günlerde Ho Chi Minh şehrinde, şeffaf kurumsal yönetim raporları ve bilgi paylaşımıyla öne çıkan işletmeleri onurlandırmak için iki konferans düzenledik. Kurumsal yönetim konferansı, ASEAN bölgesinde kurumsal yönetim kalitesini iyileştirmeyi ve kurumsal yönetim yarışmalarına katılmayı taahhüt eden 20 halka açık şirketi ödüllendirdi. Bu, halka açık şirketlerin yönetim standartlarını yükseltme yolunda önemli bir adım," dedi.

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkanı'na göre, FTSE piyasa değerini yükselttiğini duyurdu, ancak daha da önemlisi, bu sıralamayı koruması ve sağlamlaştırması gerekiyor. Bu, piyasadaki ürünlerin kalitesinin çeşitlendirilmesini ve halka açık şirketlerin yönetim standartlarının ve bilgi şeffaflığının iyileştirilmesini gerektiriyor. Yerli ve yabancı yatırımcılar ancak hisse senetleri kaliteli olduğunda katılım gösterecek kadar cesur davranabilirler.

Piyasanın yeni bir gelişim aşamasına girdiği bir ortamda, iyileştirme sadece bir başlangıç. Piyasanın derinlemesine gelişmeye, listelenen malları çeşitlendirmeye ve uyumluluk seviyelerini iyileştirmeye devam etmesi gerekiyor. Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkanı, özellikle kaliteli doğrudan yabancı yatırım (FDI) şirketlerinin katılımının çok önemli bir rol oynadığını söyledi.

Doğrudan yabancı yatırım (FDI) şirketlerinin borsaya kote edilmesiyle ilgili olarak, 2023'ten bu yana borsada çok sayıda doğrudan yabancı yatırım (FDI) şirketi işlem görmüştür. Şu anda iki borsada yalnızca 10 şirket bulunmaktadır; bunlardan 6'sı HOSE'da, 1'i HNX'te ve 3'ü de UPCOM piyasasında işlem görmek üzere kayıtlıdır.

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkanı'na göre, işlem ve borsada işlem görmek üzere kayıtlı toplam 1.600 işletmeden 10'u doğrudan yabancı yatırım (FDI) işletmesi olduğundan, bu sayı çok az ve Vietnam'daki doğrudan yabancı yatırım sektörünün gerçek potansiyelini yansıtmıyor. Öte yandan, uzun süredir faaliyet gösteren, iyi gelir ve kâr elde eden birçok doğrudan yabancı yatırım (FDI) işletmesi, Vietnam borsasında işlem görmek için can atıyor.

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu da bakanlıklar ve şubelerle istişarelerde bulunmuş ve Hükümete ve Maliye Bakanlığına rapor vermiştir. Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkanı, Komisyonun girişimi ve Hükümet ile Maliye Bakanlığının onayıyla, şu anda birçok engeli ortadan kaldırdığımızı ve doğrudan yabancı yatırım (FDI) şirketlerinin işlem kaydına izin vermeyi değerlendirmeye devam ettiğimizi bildirdi.

"Bence, halka açık bir işletmenin hikâyesi, sağladığı faydalara ve topluma ve piyasaya sağladığı katkıya dayanmalıdır. VinFast'ın Nasdaq'ta (ABD) listelenmesi gibi çapraz listeleme yapabiliriz; peki Vietnam'da uzun süredir faaliyet gösteren doğrudan yabancı yatırım (FDI) işletmeleri neden yurt içinde listelenmiyor? Önemli olan, yönetim ve denetim mekanizması ve bu işletmelerin Vietnam piyasasına uyum düzeyidir," dedi Bayan Vu Thi Chan Phuong.

Kamu Şirketleri Denetleme Kurulu (Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu) Başkanı Bay Tran Tien Dung, şu anda işlem ve kotasyon için kayıtlı sadece 10 doğrudan yabancı yatırım (FDI) işletmesi olduğunu ve toplam hacminin yaklaşık 1,2 milyar hisse olduğunu, bunun da toplam piyasanın %0,17'sine denk geldiğini söyledi. Bu oldukça mütevazı bir rakam. Ancak, ürün çeşitliliğini artırmak ve ürün kalitesini iyileştirmek, yatırımcılar için çekiciliği artırmak ve Vietnam'ın entegrasyon konusundaki kararlılığını göstermek amacıyla Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, yakın gelecekte borsaya katılacak daha fazla büyük ve etkili bir şekilde faaliyet gösteren FDI işletmesini çekmeyi umuyor.

Bu arada, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkan Yardımcısı Sayın Hoang Van Thu, Politbüro'nun 20 Ağustos 2019 tarihli ve 50-NQ/TW sayılı Kararı'nda yer alan kurum ve politikaların mükemmelleştirilmesi, 2030 yılına kadar yabancı yatırım iş birliğinin kalitesinin ve verimliliğinin artırılması yönündeki tutarlı bakış açısının, doğrudan yabancı yatırım girişimlerinin iş sektörünün ve ekonominin ayrılmaz bir parçası olduğunu belirlediğini vurguladı.

Vietnam'da doğrudan yabancı yatırım (FDI) yapan işletmelerin uzun vadede faaliyet gösterebilmeleri için uygun koşullar yaratma ruhuna uygun olarak, mevcut politika ve yasal düzenlemeler sistemi, yerli işletmeler ile doğrudan yabancı yatırım (FDI) yapan işletmeler arasında ayrım yapmamaktadır.

Bay Thu, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu'nun, doğrudan yabancı yatırım yapan işletmelerin Vietnam borsasına katılımını teşvik etmeyi ve aynı zamanda yerli işletmelerin piyasaya daha etkili bir şekilde erişmesini desteklemeyi amaçladığını söyledi.

Bay Thu, doğrudan yabancı yatırım yapan işletmelerin, yatırım sertifikalarındaki taahhütleri veya bağlayıcı düzenlemeleri kaldırdıktan sonra, Menkul Kıymetler Kanunu kapsamındaki şartları sağlamaları halinde, Vietnam'daki işletmelere benzer şekilde borsada tam katılım sağlayabileceklerini belirtti.

Hükümetin 245/2025/ND-CP sayılı Kararnamesi kapsamındaki halka arz politikası hakkında: Hükümetin 31 Aralık 2020 tarihli ve 155/2020/ND-CP sayılı Kararnamesi'nin bazı maddelerinin değiştirilmesi ve eklenmesiyle Menkul Kıymetler Kanunu'nun bazı maddelerinin uygulanmasını ayrıntılı olarak açıklayan kararnamesi hakkında Sayın Thu, bunun önemli bir reform adımı olduğunu, idari prosedürlerin kısaltılmasına ve işletmelerin borsada sermaye seferberliği kanallarına erişimi için daha elverişli koşullar yaratılmasına katkıda bulunduğunu belirtti. Yeni mekanizmanın, işletmelerin halka açılmaya hazırlanma sürecinde köklü değişiklikler yaratması bekleniyor.

Tartışma oturumunda, doğrudan yabancı yatırım (FDI) şirketlerinin temsilcileri, halka arz belgelerini sunmadan önce anonim şirket modeline geçmek zorunlu mudur; yabancı sahiplik oranının %100'ün altına düşürülmesi gerekli midir; doğrudan yabancı yatırım (FDI) şirketlerinin halka arz için tahvil gibi başka menkul kıymetler ihraç etmelerine izin verilip verilmediği; taahhüt edilen sermayeye ilişkin denetim raporu gereklilikleri; halka arz ve kotasyon belgelerinin lisanslı bir değerleme biriminden alınmış değerleme raporunu içermesi zorunlu mudur gibi pek çok konuda sorular yönelttiler.

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu liderleri her bir konuya özel olarak yanıt vererek, yasa ve rehber dokümanların hükümlerini açıklığa kavuşturdular, doğrudan yabancı yatırım (FDI) yapan işletmelerin borsaya katılımında engellerin kaldırılmasına ve şeffaflığın artırılmasına katkıda bulundular.

Kaynak: https://baotintuc.vn/kinh-te/thao-go-vuong-mac-mo-duong-cho-doanh-nghiep-fdi-len-san-20251209142638380.htm