Altın, faiz oranlarındaki düşüş ve Fed'deki dram nedeniyle nefesini tutuyor

(Dan Tri) - Altın piyasası, yatırımcıların Fed ve ekonomik verileri gergin bir şekilde beklediği bir dönemde tarihi zirveler etrafında dalgalanarak önemli bir dönüm noktasıyla karşı karşıya: 4.000 ABD dolarına kadar yükselecek mi yoksa düzeltmeye mi girecek?

Altın piyasası, geçtiğimiz işlem haftasında Washington'daki siyasi bir olayın tetiklediği önemli bir hareket yaşadı. Başkan Donald Trump'ın Fed Guvernörü Lisa Cook'u görevden alma niyetinde olduğu haberi, altın fiyatlarını anında etkileyerek kıymetli metali iki haftadan uzun süredir gördüğü en yüksek seviyeye taşıdı.

Bu olay, tek başına bir gelişme olsa da, altının güvenli liman olarak rolünün açık bir göstergesidir. Özellikle merkez bankalarının bağımsızlığını veya ekonominin istikrarını etkileyebilecek her türlü belirsizlik, altının cazibesini artırma eğilimindedir.

İki zıt yarının bir yılı

2025 yılı altın yatırımcıları için bir rüya gibi başladı. Yıl başında ons başına yaklaşık 2.600 dolar olan kıymetli metal, muhteşem bir çıkış yakalayarak sürekli rekorlar kırdı ve bir noktada ons başına 3.400 dolar sınırını aştı. Asıl itici güç, devam eden enflasyon endişeleri ve varlıklar için güvenli bir "sığınak" bulma ihtiyacıydı.

Ancak Nisan ayında bu coşku sona ermiş gibiydi. Hızlı yükseliş yavaşladı ve piyasa, uzmanların "yatay" olarak adlandırdığı bir döneme girdi.

Amerikan Kıymetli Metaller Borsası (APMEX) pazarlama direktörü Brett Elliott, "Altının yeni bir katalizör ortaya çıkana kadar yatay hareketine devam etmesini bekliyorum," dedi. "Altın, Nisan ayından bu yana 3.180 ila 3.440 dolar aralığında işlem görüyor. Bu aralık daralıyor ve konsolide oluyor, ancak bir sonraki aşamaya geçmek için gerçek bir itici güce ihtiyacı var."

Peki bu "itiş" nereden gelecek? Çoğu piyasanın nefesini tuttuğu cevap, Fed'in yaklaşan faiz kararında yatıyor.

Altının ons başına 2.600 dolardan 3.400 doların üzerine çıkarak 2025'e etkileyici bir başlangıç ​​yapmasının ardından, değerli metal son birkaç ayda yatay bir faza girdi (Fotoğraf: Getty).

Fed'in faiz oranı yolu - oyunun kurallarını değiştirecek

Altın faiz getirmeyen bir varlıktır. Bu, faiz oranları yükseldiğinde altın tutmanın, parayı bankada tutmaktan veya faiz getiren tahvillere yatırım yapmaktan daha az cazip hale geldiği anlamına gelir. Tersine, faiz oranları düştüğünde ise altın tutmanın fırsat maliyeti azalır ve bu da değerli metali yatırımcılar için daha cazip hale getirir.

İşte bu yüzden tüm gözler Fed'in Eylül ayındaki politika toplantısında. CME Group'un FedWatch aracına göre, Fed'in Eylül ayındaki politika toplantısında faiz oranlarını 0,25 puan düşürme olasılığı %87.

Gabelli Gold Fund portföy yöneticisi Chris Mancini, "Altın fiyatlarını yıl sonuna kadar yukarı taşıyabilecek en önemli etken, Fed'in faiz oranlarını düşüreceği beklentisidir" dedi.

Tüm gözler şimdi Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Endeksi'nin Cuma günkü raporunda. Ekonomistler, endeksin Temmuz ayında Haziran ayına göre değişmeden %2,6 artmasını bekliyor. Bu rakam, Fed'in %2 hedefinin üzerinde olsa da, Fed'in harekete geçmesini engelleyecek kadar yüksek görünmüyor.

Kitco Metals'ın kıdemli analisti Jim Wyckoff, "Fed'in faiz indirimini ertelemesi için aşırı yüksek bir enflasyon rakamının olması gerektiğini düşünüyorum" yorumunu yaptı.

PCE verilerinin beklendiği gibi gelmesi veya daha düşük gelmesi, Fed'in para politikasını yakında gevşeteceği ihtimalini daha da güçlendirecek ve bu, altın piyasasının beklediği "tepki" olacak.

Gelecek için 2 senaryo: 4.000 dolar mı, 3.200 dolar mı?

Uzmanlar, mevcut değişkenlerle yıl sonuna kadar altın fiyatları için iki ana senaryo ortaya koydu.

İyimser senaryo: Ons başına 4.000 dolar seviyesini aşmak

Bu, birçok analistin hedeflediği senaryo ve bunun ön koşulu da Fed'in beklendiği gibi faiz oranlarını düşürmesi.

Savvy Wealth'te varlık yöneticisi olan Joshua Barone, "İyimser bir senaryoda, altının yıl sonuna kadar ons başına 4.000 dolara ulaşabileceğini düşünüyorum" öngörüsünde bulunarak, bu senaryonun düşen reel faiz oranları, daha gevşek bir Fed, daha zayıf dolar ve artan jeopolitik riskleri bir araya getirdiğini açıkladı.

JP Morgan Research'ün tahminlerine göre altın fiyatları 2025 yılı sonuna kadar 3.675 dolar/ons'a ulaşacak ve 2026 yılının ikinci çeyreğinde 4.000 dolara kadar çıkabilecek.

Bay Barone ayrıca, açıklık sağlamak için düzenlenmiş derin bir gözlemde bulundu: "Altının değerinin artması için illa ki bir krize ihtiyacı yok, sadece daha ucuz hale gelmesi için gerçek paraya ihtiyacı var." Başka bir deyişle, faiz oranları enflasyondan düşük olduğunda, kağıt paranın satın alma gücü azalır ve yatırımcılar otomatik olarak bir değer saklama aracı olarak altına yönelir.

Ayrıca, jeopolitik belirsizlik hala bir koz olmaya devam ediyor. APMEX'ten Elliott, "Bu sonbaharda yeni bir kriz yaşanırsa, para tekrar altına akabilir ve fiyatları yukarı çekebilir," dedi.

Kötümser senaryo: Ons başına 3.200 dolara dönüş

Elbette hiçbir şey kesin değil. Altın fiyatlarını aşağı çekebilecek faktörler hâlâ mevcut.

Barone, "Kötümser bir senaryoda, altın fiyatları yıl sonuna kadar ons başına yaklaşık 3.200 dolara geri dönebilir," dedi. Bu senaryo, enflasyonun beklenenden daha inatçı olması ve Fed'in faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutması, ABD dolarının güçlenmesi ve uzun vadeli tahvil getirilerinin yüksek kalması durumunda gerçekleşir.

Mancini de aynı fikirde: "ABD ekonomisi güçlü bir şekilde toparlanırsa, iş piyasası canlı olursa ve enflasyon ikna edici bir şekilde düşerse, bunlar altın fiyatlarının düşmesine neden olabilecek faktörlerdir."

Önümüzdeki aylarda altın fiyatları büyük ölçüde Fed'in faiz oranlarına bağlı olacak. Altın faiz üretmediği için faiz oranları yükseldiğinde cazibesini yitirir, ancak faiz oranları düştüğünde yatırımcıların gözünde yeniden parlar (İllüstrasyon: Discovery Alert).

Genel olarak, altın piyasası hassas bir dengede. Fed daha fazla parasal genişlemeye yeşil ışık yakarsa fiyatlar yükselebilir, ancak ekonomik veriler çok parlak bir tablo çizerse baskıyla da karşılaşabilir.

Altın yatırımı düşünen yatırımcılar için, hedeflerini ve stratejilerini dikkatlice gözden geçirme zamanı. Altın külçeleri ve madeni paralar gibi fiziksel altın, sağlam bir değer deposu olmaya devam ediyor, ancak depolama maliyetleri var ve finansal araçlara göre daha az likit.

Altın madenciliği şirketlerinin hisse senetleri, altın borsa yatırım fonları (ETF'ler) veya vadeli işlem sözleşmeleri gibi daha erişilebilir altın yatırımı biçimleri de mevcuttur. Her birinin kendine özgü avantajları ve dezavantajları vardır.

Hangi yolu seçerseniz seçin, çeşitlendirme çok önemlidir. Altın, her zaman her portföyün önemli bir dayanağı olmuştur ve olmaya devam edecektir; ancak tüm yumurtalarınızı aynı sepete koymayan mantıklı bir strateji, önümüzdeki dalgalı düşüşte başarılı bir şekilde yol almanın anahtarıdır.

Source: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vang-nin-tho-giua-con-song-ngam-lai-suat-va-kich-tinh-tai-fed-20250828231634070.htm