20 Ekim öğleden sonra, Vietnam borsası işlem seansını tam bir panik havasında kapattı. Satış baskısı üç borsaya da yayıldı ve VN Endeksi 94,76 puan (-%5,47) düşüşle 1.636,43 puana geriledi. Bu, üçüncü çeyreğin başından bu yana en düşük seviye. HNX Endeksi de 13,09 puan (-%4,74) düşüşle 263,02 puana gerilerken, UPCoM Endeksi 2,36 puan (-%2,09) düşüşle 110,31 puana geriledi.

Toplam piyasa işlem hacmi yaklaşık 58.900 milyar VND'ye ulaşırken, eşleşen hacim 1,96 milyar hissenin üzerindeydi; bu, hisse senetlerinden büyük bir nakit akışı olduğunu gösteren alışılmadık derecede yüksek bir seviyeydi. Piyasanın geneli, 150 hissenin düşüşe geçmesi ve sadece 20'den az hissenin hafif bir yükseliş göstermesiyle, satış yönündeydi.
Analistlere göre, bu, teminat çağrılarının toplu olarak tetiklendiği sistematik bir satış (teslim olma) seansıydı. ATC seansının son 30 dakikasında, piyasada yüzlerce hisse senedinin değer kaybettiği görüldü ve birçok mavi çip hissesi, fiyatından bağımsız olarak büyük ölçüde satıldı.
Menkul kıymet şirketleri kredileri geri kazanmak için tasfiyeye zorlanırken, zayıf dip avcılığı talebi fiyatların kontrolsüz bir şekilde düşmesine neden oldu. En büyük piyasa değerine sahip hisseleri temsil eden VN30 endeksi 94 puandan fazla değer kaybetti ve bu da tasfiye baskısının ağırlıklı olarak mavi çip hisse senetlerinde yoğunlaştığını ve orta ve küçük ölçekli hisse senetlerinde artık bir sorun olmadığını gösterdi.

Ho Chi Minh şehrindeki bir menkul kıymetler şirketinin yöneticisi şöyle yorumladı: "Birçok hesapta kaldıraç oranı %50-60 eşiğine ulaştığında, fiyatlardaki ani düşüş zincirleme bir etkiyi tetikleyecektir. Otomatik tasfiye emirleri, hisse senedi fiyatlarının hızla düşmesine ve bir panik sarmalının oluşmasına neden olacaktır."
Kilit sektörlerin çoğu kırmızıdaydı. Bunlardan bankacılık ve gayrimenkul, endeksin sert bir şekilde düşmesine neden olan en büyük hasarı alan iki gruptu. Özellikle bankacılık grubundaSHB (-%6,9), VPB (-%6,89), MBB (-%6,83), CTG (-%6,32) ve TCB (-%6,89) yer aldı. Gayrimenkul, NVL (-%6,93), VHM (-%4,46) ve VRE (-%6,95) ile "fırtınanın gözü" olmaya devam etti ve bu grup tek başına VN Endeksi'nden yaklaşık 15 puan düşürdü.
SSI (-%6,99), SHS (-%9,85) ve VIX (-%6,9) gibi menkul kıymet grupları da, marj kredisi faaliyetlerinden kaynaklanan doğrudan riskleri ve yatırımcıların riskten kaçınma psikolojisini yansıtacak şekilde yoğun bir şekilde satıldı. Bu arada, bilgi teknolojileri ve temel tüketim malları grupları daha az etkilendi;FPT (-%1,25) ve VTP (+%4,55) gibi bazı hisseler hala belirli bir talebi koruyor.
Yabancı yatırımcılar net olarak yaklaşık 2.000 milyar VND çekti
İstatistiklere göre, yabancı yatırımcılar yıl başından bu yana en yüksek seviye olan 1.963,7 milyar VND'ye kadar net satış gerçekleştirdi. Satış hacmi, SSI, VND, VCI, VRE ve HPG gibi büyük sermayeli hisse senetlerinde yoğunlaşarak artan arz baskısına katkıda bulundu. Aynı zamanda, menkul kıymet şirketlerinin kendi hisse senedi alım satım sektöründe de, ağırlıklı olarak MSN, STB, FPT, VNM ve VIC hisse senetlerinde olmak üzere 197 milyar VND'nin üzerinde net satış gerçekleşti ve bu da yerli kuruluşların portföy risklerini azaltma eğilimini gösterdi.
Ancak, bazı yabancı yatırım fonlarının seçici alım gücü, VHM, VIC, DIG, DXG ve MSN gibi iyi temel kodlarda hâlâ kaydedildi. Analist Le Minh Khoi'ye (DNSE Research) göre: "Bu, yabancı sermaye akışlarındaki farklılaşmayı yansıtıyor. Bazı fonlar riskten korunmak için sermayelerini çekerken, uzun vadeli yatırımcılar, piyasanın büyük bir iskontoya maruz kaldığı dip seviyelerden mavi çipli hisse senetleri satın alma fırsatını değerlendirdi."
Yatırımcılar, 20 Ekim'deki çöküşün tamamen beklenmedik olmadığına inanıyor. VN Endeksi daha önce, uzun vadeli bir yükseliş trendinin ardından kısa vadeli bir zirve olarak kabul edilen 1.780-1.800 puanlık direnç bölgesine defalarca dokunmuştu. Kâr satış baskısı artarken, yeni nakit akışı yeterince güçlü değildi ve bu da piyasayı olumsuz psikolojik şoklara karşı savunmasız hale getirdi.
Endeks sert bir düşüş yaşayıp 1.700 ve ardından 1.650 puanlık destek seviyelerini aştığında, bir dizi otomatik zarar durdurma emri ve teminat çağrısı tetiklenerek bir "satış fırtınası" yaratıldı. Likidite aniden son 10 seansın ortalamasının 1,5 katına çıkarak yaklaşık 59.000 milyar VND'ye yükseldi ve bu da yaygın bir paniğe yol açtı.

KBSV Menkul Kıymetler Şirketi'nden bir uzman şu yorumu yaptı: "Piyasa bir "marj serbest bırakma" aşamasından geçiyor. Marj borç verme oranı çok yüksek olduğunda, sistemin kendini yeniden dengelemesi için keskin bir fiyat düşüşü kaçınılmazdır. Bu gibi seanslardan sonra, piyasanın baskı altındaki tüm arzı emmesi için genellikle birkaç birikim seansına ihtiyacı vardır."
Teknik olarak, VN Endeksi'nin 1.650 puanlık güçlü destek bölgesini kaybetmesi, geçen hafta beklenen kısa vadeli toparlanma trendini boşa çıkardı. Analiz şirketlerine göre, endeks önümüzdeki seanslarda 1.650-1.670 puan bölgesine toparlanmazsa, 1.580-1.600 puan civarında yeni bir dip oluşturma olasılığı oldukça yüksek.
FiLi.vn teknik analisti Bay Tran Quoc Binh şunları söyledi: "Bu, hem fiyat hem de psikoloji açısından güçlü bir kırılma. Vietnam piyasasında tek seansta %5'ten fazla düşüş nadirdir. Ancak, derin bir ayarlama, fiyat seviyesini uzun vadeli nakit akışı için daha cazip hale getirebilir."
Uzmanlar, yüksek riskler bağlamında yatırımcılara yüksek nakit oranı tutmalarını, teminat kullanmaktan kaçınmalarını ve kurumsal nakit akışının geri döneceğine dair teyit sinyallerini beklemelerini öneriyor. Kurumsal yatırımcılar için, mevcut dönem portföylerini yeniden yapılandırma, sağlam temellere sahip, düşük borca sahip hisse senetleri seçme ve kamu yatırım politikalarından yararlanma zamanı olabilir.
Bağımsız piyasa uzmanı Bay Nguyen Duc Nam, durumu şöyle özetledi: "Hisse senetlerine yatırım yapmak, sabır ve disiplin gerektiren bahçeciliğe benzer. Fırtınalardan sonra toprak daha verimli hale gelir. Sorun, panik anında piyasadan silinme cesaretini kimin göstereceğidir."
20 Ekim'deki sert düşüş birçok yatırımcı için ağır kayıplara yol açsa da, uzmanlar bunun aynı zamanda gerekli bir arınma adımı olduğunu belirtti. Piyasanın derin bir düşüşe zorlanması, kaldıraç oranını azaltmaya, spekülatif nakit akışını "soğutmaya" ve böylece bir sonraki büyüme döngüsü için daha istikrarlı bir temel oluşturmaya yardımcı oluyor.
Kontrollü enflasyon, düşük faiz oranları ve sürdürülebilir doğrudan yabancı yatırım girişleri gibi olumlu makro sinyaller, Vietnam hisseleri için orta vadeli destek faktörleri olmaya devam ediyor. Yabancı yatırımcılar net satışları kısa sürede azaltır ve serbest meslek sahipleri net alımlara geri dönerse, piyasa Ekim ayında teknik bir dip oluşturabilir ve ardından Kasım ayı başlarında hafif bir toparlanma yaşayabilir.
Kaynak: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/vnindex-mat-gan-95-diem-cu-soc-margin-chan-dong-toan-san-20251020153016326.htm
Yorum (0)