Тиск на розмивання капіталу на державних акціонерів після збільшення капіталу

Becamex IDC може зменшити свою частку в акціонерному товаристві Binh Duong Trading and Development Joint Stock Company (TDC, код TDC), якщо цей підрозділ успішно запропонує 35 мільйонів окремих акцій, збільшивши свій статутний капітал до 1 350 мільярдів донгів.

Becamex IDC може зменшити свою частку в акціонерному товаристві Binh Duong Trading and Development Joint Stock Company (TDC, код TDC), якщо цей підрозділ успішно запропонує 35 мільйонів окремих акцій, збільшивши свій статутний капітал до 1 350 мільярдів донгів.

Becamex IDC може зменшити частку власності нижче 51%

Після найскладнішого періоду 2022 року та збитків у 2023 році, акціонерне товариство з торгівлі та розвитку «Бінь Дуонг» (TDC) поступово демонструє ознаки відновлення та подолання труднощів. Наприкінці 2024 року, отримавши прибуток у розмірі 418,6 млрд донгів, TDC офіційно ліквідувала всі накопичені збитки у розмірі 367,2 млрд донгів на початок року, збільшивши накопичений прибуток на кінець року до 50,7 млрд донгів, при цьому продовжуючи використовувати короткостроковий капітал у розмірі 519,5 млрд донгів для фінансування довгострокових активів.

Незважаючи на подолання складного періоду, TDC несподівано схвалила план приватного розміщення акцій за зниженою ціною. В рамках цього компанія планує запропонувати 35 мільйонів акцій за ціною 11 840 донгів за акцію, залучивши 414,4 млрд донгів. Залучена сума призначена для викупу частини облігацій з кодом TDC.BOND.700.2020 (номінальна вартість 700 млрд донгів, термін погашення 15 листопада 2025 року).

Примітно, що ціна приватного розміщення для 8 інвесторів (5 з яких є лідерами TDC) на 10,64% нижча за ціну закриття 21 лютого, яка становила 13 250 донгів за акцію. Зокрема, якщо випуск буде успішним, коефіцієнт власності державного акціонера, Корпорації промислового розвитку та інвестицій - АТ (Becamex IDC, код BCM), зменшиться з 60,7% до 44,96% статутного капіталу, офіційно втративши право контролю в TDC.

За словами пані До Мін Транг, директора Аналітичного центру компанії ACB Securities Company (ACBS), з точки зору принципів бухгалтерського обліку, коли коефіцієнт власності падає нижче 51%, метод обліку необхідно змінити з дочірньої компанії на асоційовану. Однак, все ще існують виняткові випадки, навіть якщо частка власності становить менше 51% статутного капіталу, вона все одно враховується як дочірня компанія, якщо доведено, що право діяти та приймати рішення все ще залишається за співробітниками Becamex IDC у TDC (сутність переважає над формою).

Можна побачити, що через майбутню приватну емісію, хоча державні акціонери не позбавляються активів, коефіцієнт власності розмився, що призводить до ризику необхідності зміни методу обліку з дочірньої компанії на асоційовану компанію.

Багато державних акціонерів втратили контроль після збільшення капіталу.

Фактично, для групи підприємств з домінуванням державного капіталу не є рідкістю, що частка державної власності постійно розмивається через приватну емісію.

Зокрема, акціонерне товариство Phuoc An Port Investment and Exploitation Petroleum (код PAP) зазнало 5 збільшень капіталу з 440 млрд донгів до 2 320 млрд донгів з 2016 року по серпень 2024 року та планує приватно запропонувати 60 мільйонів акцій, збільшивши свій капітал до 2 920 млрд донгів. Після цих збільшень капіталу кількість акцій, що належать В'єтнамській нафтогазовій групі ( Petrovietnam ), залишається незмінною (35 мільйонів акцій), але коефіцієнт власності зменшився з 79,54% до 15,09% і може продовжувати знижуватися до 11,99%, якщо Phuoc An Port успішно збільшить свій капітал найближчим часом.

Аналогічно, Корпорація 36 (код G36) спочатку перебувала під управлінням Міністерства національної оборони, але через збільшення капіталу коефіцієнт державної власності зменшився. Зокрема, після акціонерного капіталу це підприємство продало 42,21% статутного капіталу (18,15 млн акцій) стратегічним інвесторам; 10% статутного капіталу (4,3 млн акцій) було виставлено на продаж через аукціон; решта 40% належали державним акціонерам (17,2 млн акцій).

Зокрема, у 2016 році, після акціонерного капіталу, статутний капітал Корпорації 36 збільшився до 430 мільярдів донгів, а до 2017 року – до 727,3 мільярда донгів. З них група акціонерів Міністерства національної оборони не скористалася своїм правом на придбання більшої кількості акцій, тому коефіцієнт власності зменшився, і тепер Корпорація володіє лише 18,38% статутного капіталу, державні акціонери більше не мають можливості контролювати її, а Корпорація 36 фактично перейшла до рук групи приватних акціонерів.

Можна побачити, що постійна приватна емісія або пропозиція акцій акціонерам без участі державних акціонерів призводить до розмивання співвідношення власності, і багато державних акціонерів втратили контроль над державними компаніями.

Джерело: https://baodautu.vn/ap-luc-pha-loang-voi-co-dong-nha-nuoc-sau-cac-dot-tang-von-d249625.html