Згідно зі стратегічним звітом за грудень 2025 року, нещодавно опублікованим SSI Securities Corporation, в'єтнамський фондовий ринок зараз перебуває у фазі досягнення дна і, ймовірно, увійде в сильний цикл зростання з 2026 року, коли індекс VN перевищить 1920 пунктів.
Згідно з даними SSI, після двох місяців поспіль зниження індекс VN відновився у листопаді, закрившись на позначці 1690,99 пункту, що на 51,3 пункти, або 3,13%, більше, ніж у попередньому місяці. Примітно, що більша частина зростання відбулася за рахунок акцій великих компаній, особливо VIC, які зросли на 36,3% і зробили внесок приблизно 60 пунктів у загальне відновлення. Акції VPL також зросли на 23,2% протягом місяця, тоді як нафтогазовий сектор та сектор продуктів харчування та напоїв продемонстрували позитивні результати.
Загалом з початку року індекс VN зріс приблизно на 33%. Однак, якщо виключити вплив акцій, що належать до екосистеми Vingroup , фактичне зростання становить лише близько 13%. Ліквідність ринку залишається низькою, середній обсяг торгів у листопаді становив лише близько 20 000 мільярдів донгів за сесію, що на 35,5% менше порівняно з жовтнем.
Історичні дані показують, що ринок зазвичай демонструє сильне зростання з грудня по березень кожного року. Ймовірність зростання цін протягом цього періоду становить 75%, що значно вище, ніж у період з квітня по листопад (близько 50%). Середня дохідність становить 1,7% на місяць, що значно перевищує 0,5% на місяць у інші місяці.
Прогноз на 2026 рік: VN-Index прагне позначитися на 1920 пунктах
SSI Securities зберігає позитивний прогноз щодо ринкових перспектив на 2026 рік. В'єтнам прагне досягти двозначного зростання ВВП протягом періоду 2026–2030 років, що підкріплюється структурними економічними реформами, потужним припливом прямих іноземних інвестицій та прискореними інвестиціями в інфраструктуру. Це фундаментальні рушійні сили, що забезпечують основу для зростання корпоративних прибутків та стійкості фондового ринку.
На цьому тлі SSI підвищує свій цільовий показник індексу VN на 2026 рік до 1920 пунктів. Згідно з розрахунками, індекс наразі торгується приблизно на рівні прогнозованого коефіцієнта P/E на 2025 рік у 14,5 раза, що еквівалентно середньому показнику по регіону, але перспектива зростання корпоративного прибутку є вищою (14,5% порівняно із середнім показником по регіону в 11,5%). Очікується, що у 2026 році прогнозований ринковий коефіцієнт P/E знизиться приблизно до 12,7 раза, що нижче за історичний середній показник за 10 років (14 разів), тим самим підвищуючи його привабливість для оцінки.
SSI також зазначила, що тиск на чисті продажі з боку іноземних інвесторів явно послаблюється. Хоча іноземні інвестори продовжували чисті продажі в листопаді на загальну суму приблизно 6 800 мільярдів донгів – четвертий місяць поспіль виведення капіталу – темпи продажу сповільнилися. Примітно, що в перший тиждень грудня потоки іноземного капіталу повернулися до чистих покупок.
SSI вважає, що найбільші можливості криються в банківському секторі, особливо в акціях з хорошими перспективами зростання прибутку та привабливими оцінками. Споживчий сектор також позитивно оцінюється завдяки відновленню внутрішнього попиту, розширенню роздрібних мереж та політиці підвищення порогу податку на доходи фізичних осіб, що діє з січня 2026 року, – фактор, який може сприяти збільшенню доходу домогосподарств.
З огляду на стабільну макроекономічну основу, привабливі оцінки та ознаки повернення іноземного капіталу, SSI оцінює, що в'єтнамський фондовий ринок входить у корито свого циклу, відкриваючи перспективи для сильного зростання в наступні два роки.
Джерело: https://nld.com.vn/chung-khoan-viet-nam-khong-co-bong-bong-xac-suat-tang-diem-thang-12-toi-75-196251210222120889.htm
Коментар (0)