В'єтнамський фондовий ринок у 2025 році: центр залучення іноземного капіталу.

VN-Індекс зростає на 38%, в'єтнамські акції повертають собі позиції.

В'єтнамський фондовий ринок відновився після подолання рецесії 2022 року, наразі торгується значно краще, ніж до Covid-19. Інвестиційна ефективність репрезентативних індексів В'єтнаму зараз значно перевершує аналогічні ринки в регіоні.

З початку року ветеранський ETF VanEck Vietnam (VNM) продемонстрував вражаюче зростання на 62%. Цей фонд також перевершив 31% зростання китайського ETF iShares MSCI China (MCHI).

Крім того, в'єтнамські акції продемонстрували вдвічі вищу ефективність, ніж iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) для ринків, що розвиваються, середній темп зростання якого становить 30%.

Індекс VN демонструє сильні темпи зростання, сукупний приріст склавши 38% з початку року. (Ілюстративне зображення.)

Однак, імпульс зумовлений не лише іноземними ETF. Індекс VN також демонструє сильне зростання, з кумулятивним збільшенням на 38% з початку року. Це відображає тверду впевненість інвесторів у макроекономічних перспективах.

Коментуючи ситуацію на ринку, Теа Джеймісон, генеральний директор Change Global, підтвердила, що В'єтнам відокремлюється від загальної тенденції регіону, щоб зайняти незалежну позицію.

Фондовий ринок, рушійною силою якого є переважно вітчизняні індивідуальні інвестори, демонструє зростання ліквідності, а середньодобовий обсяг торгів у 2025 році досяг 2 мільярдів доларів . «Цей ринок стає менш залежним від потоків іноземного капіталу чи коливань. Він справді зростає завдяки власній силі та інвесторській базі», – наголосила пані Джеймісон.

Настрої інвесторів ще більше зміцнилися після стратегічної заяви FTSE Russell у жовтні. Зокрема, В'єтнам буде офіційно переведено з прикордонного ринку на вторинний ринок, що розвивається, з 21 вересня 2026 року. Це є прямим результатом зусиль, спрямованих на усунення «вузького місця» вимог до маржі перед торгівлею для іноземних інвесторів.

Пані Нгуєн Хоай Тху, керуючий директор з інвестицій у цінні папери VinaCapital, прогнозує, що це оновлення може спровокувати приплив капіталу на внутрішній ринок приблизно у розмірі 5-6 мільярдів доларів.

« Ми впевнені, що В’єтнам ефективно вирішить технічні проблеми, щоб модернізація проходила за планом. Однак, досягнення титулу – це одне; справжній виклик полягає в консолідації та збереженні цієї позиції в довгостроковій перспективі», – заявила пані Ту.

Для досягнення цієї мети представники VinaCapital наголосили на нагальній потребі глибоких реформ для модернізації ринку капіталу. Відповідно, основними напрямками є покращення доступу іноземного капіталу, диверсифікація структури галузі та сприяння високоякісним первинним публічним пропозиціям (IPO).

Інноваційна політика створює міцну економічну основу.

Паралельно з розвитком фінансового ринку уряд рішуче створює сприятливе бізнес-середовище за допомогою ключових реформ.

Відповідно, основна увага приділяється Резолюції № 68-NQ/TW від 4 травня 2025 року щодо розвитку приватного сектору шляхом зменшення адміністративних бар'єрів та вивільнення капітальних ресурсів.

Ден Крітенбрінк, партнер The Asia Group та колишній посол США у В'єтнамі, розглядає це як продовження довгострокового процесу, що розпочався з політики «Дой Мой» (оновлення) у 1986 році, нормалізації торговельних відносин зі США у 1995 році та вступу В'єтнаму до СОТ у 2007 році.

Ефективність цієї політики чітко відображається в потоці прямих іноземних інвестицій (ПІІ). За перші 10 місяців 2025 року обсяг виплачених ПІІ досяг рекордно високого рівня в 21,3 мільярда доларів США, що є найвищим показником за останні п'ять років.

Пояснюючи інвестиційну привабливість В'єтнаму, пан Данг Тхань Тунг, директор з операційної діяльності Dragon Capital, підтвердив, що людський фактор є особливо сильною конкурентною перевагою.

Завдяки молодому населенню, високому рівню зайнятості та швидкій адаптації до технологій, в'єтнамська робоча сила стає ключовою ланкою у світовому ланцюжку поставок, особливо в електроніці та текстильній промисловості.

« Агентства зосереджуються на покращенні якості свого персоналу за допомогою навчання цифровим та професійним навичкам. За умови належної підтримки, поєднання демографічних показників та культури працьовитості й надалі матиме значний вплив порівняно з регіоном », – наголосив пан Тунг.

Крім того, стратегія диверсифікації торгівлі через угоди про вільну торгівлю (УВТ) з Європою, Близьким Сходом та Азією допомагає В'єтнаму мінімізувати ризик залежності. В очах міжнародних інвесторів переваги В'єтнаму зараз полягають не лише в тарифах, а й в оптимізованих загальних експлуатаційних витратах. Це включає конкурентоспроможну мінімальну заробітну плату, розумну вартість землі та стабільні ціни на енергоносії.

Очікується, що на початку 2026 року ринок працюватиме в більш стабільному макроекономічному середовищі. Пані Нгуєн Хоай Тху прогнозує, що зростання корпоративного прибутку може досягти 15%, що створить умови для коливання прибутковості фондового ринку в межах від 15% до 20%.

Джерело: https://congthuong.vn/chung-khoan-viet-nam-2025-tam-diem-thu-hut-dong-von-ngoai-434257.html