За даними фондів, наразі жодна компанія/облігація у В'єтнамі не отримала кредитного рейтингу "дуже хороший" або вище від міжнародних рейтингових агентств - Фото: QUANG DINH
Державна комісія з цінних паперів – Міністерство фінансів нещодавно провело консультації щодо проекту Циркуляра, що вносить зміни та доповнення до кількох статей Циркуляра № 98 Міністра фінансів, що регулюють діяльність та управління інвестиційними фондами цінних паперів.
Відповідно, агентство заявило, що надіслало запити на коментарі до 98 організацій та підрозділів. Загалом було отримано 32 коментарі (у письмовій формі та електронною поштою), з яких 6 організацій погодилися з проектом Циркуляра та не мали інших коментарів, а 26 організацій надали відгуки щодо проекту Циркуляра.
Зокрема, деякі компанії з управління фондами Vietcombank , Vietinbank, PVI, SCB та VinaCapital надали відгуки щодо змісту кредитних рейтингів.
Зокрема, за словами представників цих компаній, наразі жодне підприємство/облігація у В'єтнамі не отримали кредитного рейтингу «дуже хороший» або вище від міжнародних рейтингових агентств (Moody's, Fitch Ratings або S&P).
Тому компанії з управління фондами пропонують, щоб необхідний рейтинг для облігацій/емітентів розглядався як міжнародними, так і вітчизняними рейтинговими агентствами.
Водночас, у випадках, коли до однієї облігації або емітента застосовуються два або більше кредитних рейтингів від різних незалежних кредитних рейтингових агентств, лише один із кредитних рейтингів повинен відповідати вимогам, зазначеним у Додатку XXIX.
Компанії з управління фондами також запросили роз'яснення щодо того, чи підпадають облігації без рейтингу або без нього ліміт у 20%, чи підпадають під інші обмежені категорії.
У проекті циркуляра передбачено, що приватно випущені корпоративні облігації повинні досягти кредитного рейтингу, зазначеного в останньому звіті про кредитний рейтинг, але не пізніше ніж за один рік до інвестування фонду.
Пропонується, щоб оцінка кредитних рейтингів проводилася протягом одного року з дати випуску облігацій, оскільки деякі емітенти не проводять щорічних рейтингів, оцінюючи кредитоспроможність лише на момент випуску та не оновлюючи її щорічно. Фонди зазвичай викуповують облігації лише на вторинному ринку, і на цьому етапі внутрішня оцінка фонду вже доступна.
Міністерство фінансів заявило, що воно включило та переглянуло положення, щоб вимагати, щоб облігації/емітенти мали рейтинг щонайменше BB+ від міжнародних рейтингових агентств, включаючи S&P та Fitch Ratings, та щонайменше Ba1 від Moody's, як зазначено у Додатку XXIX до Циркуляра (національні рівні кредитних рейтингів).
Починаючи з цих рівнів рейтингу та вище, облігації/емітенти вважаються такими, що належать до категорії інвестиційного класу.
Крім того, Міністерство фінансів уточнює наступне: Додаток XXIX визначає необхідний кредитний рейтинг для облігацій/емітентів, визначений вітчизняними та міжнародними кредитними рейтинговими агентствами.
У випадках, коли облігація або емітент отримує два або більше різних кредитних рейтингів від незалежних кредитних рейтингових агентств, ці рейтинги можуть відрізнятися, але всі вони повинні відповідати вимогам до рейтингу, зазначеним у Додатку XXIX, що гарантує якість облігації/емітента.
Індивідуальні корпоративні облігації, що підпадають під 20% інвестиційний ліміт відкритих фондів, визначені у пункті 2 статті 18 проекту Циркуляра (що вносить зміни та доповнення до підпункту d пункту 2 статті 35 Циркуляра № 98/2020/TT-BTC). За даними Міністерства фінансів, це положення має на меті забезпечити ліквідність активів відкритих фондів.
Крім того, розробник також зазначив, що проєкт циркуляра обмежує часовий період одним роком з дати отримання результатів кредитного рейтингу до моменту здійснення фондом інвестицій, щоб забезпечити актуальну інформацію про фінансову спроможність та надійність емітента облігацій.
Інша компанія з управління фондами також запропонувала не вимагати контракту на кредитний рейтинг, оскільки емітент може не розкривати контракт на кредитний рейтинг.
У відповідь на вищезазначені відгуки Міністерство фінансів внесло такі корективи: для приватно випущених корпоративних облігацій організаціями, що котируються на біржі, якщо облігації або організація-емітент мають кредитний рейтинг, необхідно надати найновіший звіт про кредитний рейтинг, оновлений звіт про кредитний рейтинг, документацію щодо терміну дії договору про кредитний рейтинг та кредитний рейтинг, присвоєний рейтинговим агентством.
Кредитні рейтингові агентства не пов'язані з емітентом, компанією з управління фондами чи банком-зберігачем.
У поясненні щодо відгуку також зазначалося, що Vinacapital запросив дозвіл фонду інвестувати в депозити кредитних установ, оскільки, окрім комерційних банків, існують інші кредитні установи, яким дозволено приймати депозити та надавати фінансові послуги.
Щодо цього питання Міністерство фінансів уточнює наступне: згідно з чинними правилами, загальний інвестиційний ліміт фонду в депозити та інструменти грошового ринку є досить високим (максимум 49% від загальної вартості активів фонду).
Дозвіл на інвестування у депозити з високими лімітами є одним із заходів, що допомагає фондам керувати ліквідністю, дозволяючи їм оперативно знімати депозити для задоволення запитів інвесторів на перепродаж сертифікатів фондів. За даними Міністерства фінансів, з точки зору ліквідності та безпеки, депозити в комерційних банках є більш безпечними, ніж депозити в інших типах кредитних установ, таких як фінансові компанії, установи мікрофінансування та фонди народного кредитування.
Джерело: https://tuoitre.vn/hoan-thien-du-thao-sua-doi-thong-tu-98-loat-de-xuat-tu-cac-cong-ty-quan-ly-quy-20251212154748969.htm
Коментар (0)