Платоспроможність забудовника

VIS Rating очікує, що спроможність забудовників нерухомості щодо погашення боргів почне покращуватися порівняно зі слабкими рівнями 2023-2024 років.

Очікування щодо здатності забудовників повертати кредити зростають.

VIS Rating очікує, що спроможність забудовників нерухомості щодо погашення боргів почне покращуватися порівняно зі слабкими рівнями 2023-2024 років.

Звіт про сектор житлової нерухомості, опублікований VIS Rating вчора вдень (28 листопада) на основі даних 30 провідних компаній у сфері житлової нерухомості за обсягом доходів, вказує на те, що продажі нерухомості в Ханої та Хошиміні у третьому кварталі 2024 року зросли на 48% порівняно з попереднім кварталом, що є найвищим рівнем за останні чотири квартали. Попит на житло залишається високим, про що свідчить високий рівень поглинання та стійке зростання іпотечного кредитування на рівні 7% порівняно з лише 1% за аналогічний період минулого року.

Очікування зростання цін на житло в поєднанні зі зниженням початкових внесків продовжуватимуть стимулювати високий попит з боку покупців житла. Багато забудовників, такі як VHM, NLG, KDH, AGG та HDC, зафіксували збільшення продажів, переважно у сегменті високого класу. Однак, дохід та прибутки забудовників , що перебувають у списку спостереження у звіті, за перші дев'ять місяців 2024 року знизилися на 20% та 43% відповідно порівняно з аналогічним періодом минулого року через зниження обсягів передачі об'єктів у експлуатацію внаслідок слабких продажів у 2023 році. Таким чином, прогнозується, що понад 60% забудовників не досягнуть своїх цільових показників прибутку на весь 2024 рік.

Прогнозується, що понад 60% розробників не досягнуть своїх цільових показників прибутку за весь 2024 рік.

Численні нові нормативні акти щодо нерухомості , нещодавно видані, стимулюватимуть розвиток проектів продажу у 2025 році та надалі. У третьому кварталі 2024 року було видано понад 20 указів та циркулярів для підтримки впровадження змін до Закону про землю, Закону про житло та Закону про комерційну діяльність у сфері нерухомості. Забудовники матимуть чіткіші вказівки щодо процедур і зможуть сприяти розвитку нових проектів. Ці аспекти включають оцінку землі, придбання землі, збори та багато інших факторів.

Крім того, зусилля уряду щодо пришвидшення юридичних схвалень для відомих проектів у сфері нерухомості з початку 2024 року призвели до збільшення кількості нових ліцензованих та відповідних проектів, виставлених на продаж у третьому кварталі 2024 року.

У 2025 році VIS Rating очікує, що забудовники значно збільшать кількість нових проектів, що сприятиме покращенню їхніх продажів та грошового потоку. Здатність галузі до погашення боргів залишалася слабкою у третьому кварталі 2024 року, але очікується, що рівень левериджу буде контрольований завдяки новим правилам, а грошовий потік забудовників покращиться завдяки збільшенню продажів.

Станом на третій квартал 2024 року, понад половина забудовників, яких відстежує VIS Rating, мали слабкий рівень левериджу та можливості погашення боргів. Це було пов'язано, головним чином, з надмірним використанням левериджу для розвитку проектів протягом 2021-2023 років, а також з наявністю запасів незавершених проектів та непроданих товарів через погіршення настроїв на ринку з 2023 року.

Очікується , що спроможність забудовників щодо погашення боргів почне покращуватися порівняно зі слабкими рівнями 2023-2024 років.

Однак, оскільки продажі покращуються, VIS Rating очікує, що спроможність забудовників щодо погашення боргів почне покращуватися порівняно зі слабкими рівнями 2023-2024 років.

З огляду на позитивні перспективи продажів нових проектів та руху грошових коштів, коефіцієнти покриття боргу забудовниками поступово покращуватимуться. Нові правила, видані в липні 2024 року, обмежуватимуть використання боргу для нових проектів. Тому VIS Rating очікує, що зростання боргу продовжить уповільнюватися з максимуму в 15% на рік у період 2022-2023 років.

Приблизно 22 трильйони донгів облігацій, випущених забудовниками , мають термін погашення у четвертому кварталі 2024 року, причому більшість із них не оголосили про дефолт за основною сумою боргу та відсотками у попередні періоди. Близько 13 трильйонів донгів облігацій, що мають термін погашення у четвертому кварталі 2024 року, вже не оголосили про дефолт за основною сумою боргу та відсотками у 2023 році, і успішні переговори з власниками облігацій призвели до продовження терміну погашення на наступний рік.

Термін погашення облігацій на суму приблизно 13 трильйонів донгів настане у четвертому кварталі 2024 року.

Ці облігації були випущені компаніями, пов'язаними з конгломератами нерухомості , такими як Van Thinh Phat, Novaland , Hung Thinh та Sunshine.

Решту облігацій на суму 9 000 мільярдів донгів випустили 11 компаній, включаючи 7 компаній зі слабким кредитним профілем та високим ризиком, переважно компанії, які не ведуть діяльності, пов'язаної з нерухомістю , не мають операційного доходу та мають дуже незначний грошовий потік.

З позитивного боку, доступ компаній з нерухомості до нового фінансування покращився. Цим емітентам з високим рівнем ризику доведеться покладатися на підтримку ліквідності від пов'язаних компаній або звертатися до власників облігацій за схваленням щодо відтермінування платежів, щоб уникнути дефолту з основної суми боргу та виплат відсотків.

Джерело: https://baodautu.vn/batdongsan/ky-vong-kha-nang-thanh-toan-cua-chu-dau-tu-bat-dong-san-phuc-hoi-d231253.html