«Заповнення» прогалин для оновлення фондового ринку В'єтнаму

З метою пошуку практичних та ефективних рішень, сприяння більш прозорому та ефективному розкриттю інформації учасниками ринку, а також підтримки переходу фондового ринку В'єтнаму з прикордонного ринку на ринок, що розвивається, 10 жовтня було проведено семінар «Модернізація фондового ринку та інформаційна прозорість лістингових компаній», на якому було проведено оцінку труднощів та перешкод, що виникли за останній час.

Виступаючи на семінарі, пан Фам Хонг Сон, заступник голови Державної комісії з цінних паперів (ДКЦП), заявив, що ДКЦП вважає важливою метою перетворення фондового ринку з прикордонного ринку на ринок, що розвивається.

Наразі в'єтнамський фондовий ринок є членом Всесвітньої федерації фондових бірж (WFE), а правова база регулювання ринку, включаючи укази, також рухається в напрямку відповідності світовим стандартам.

«По-перше, це вимагає від компаній, що котируються на біржі, публікувати інформацію англійською мовою. Наразі наші правила знаходяться лише на обнадійливому рівні, але якщо вони будуть обов’язковими, це створить великий тиск на бізнес. Це здається простим питанням, але лише кілька великих компаній відповідають вимогам. Тому, якщо це стане нормативним актом, буде важко застосовувати санкції. Кожен крок потребує відповідного підходу», – сказав заступник голови Державної комісії з цінних паперів.

Водночас він навів конкретні приклади, такі як: «За даними FTSE Russell, MSCI, наразі іноземні інвестори не знають конкретного співвідношення іноземної власності до підприємств, тому важко приймати інвестиційні рішення; прогнозується, що після модернізації В'єтнаму до нього надійде понад 10 мільярдів доларів США, але не для всіх ринків, проте іноземні інвестори оберуть хороші підприємства. Однак, якщо ми хочемо обрати хороші підприємства, чи розширить наша країна простір для іноземних інвестицій?»

Фінанси - Банківська справа - — Пан Фам Хонг Сон – заступник голови Державної комісії з цінних паперів.

З цього видно, що підвищення кваліфікації здається великою проблемою, але включає багато конкретних аспектів. По суті, пан Сон усвідомив, що масштаб ринку капіталу та прозорість ринку для забезпечення критеріїв підвищення кваліфікації все ще мають багато викликів з точки зору цілісності, толерантності до ризику, а для Фондової біржі це забезпечення безперебійного проведення транзакцій.

«Ми повідомили Міністерство фінансів та Прем’єр-міністра, щоб знайти рішення. Завдяки обговоренням з іноземними інвесторами я бачу, що вони мають високі очікування щодо в’єтнамського фондового ринку. Відповідно, фондовий ринок повинен мати кращу правову базу, розкриття інформації має бути більш прозорим, безпечнішим та більш сталим. Тому що корінь полягає в тому, що фондовий ринок повинен бути прозорим та захищати інвесторів», – підтвердив пан Сон.

Щодо питання підвищення рейтингу, доктор Кан Ван Люк, економічний експерт, зазначив, що фондовий ринок має 2 рівні підвищення рейтингу: FTSE та MSCI.

«Я порівнюю перший рівень з майданчиком Морських ігор, другий рівень досягає азійського рівня. Я бачу, що нам потрібно витримувати більший тиск щодо реформ, особливо щодо правових норм, пов’язаних із публічністю та прозорістю», – сказав доктор Кан Ван Люк.

В'єтнаму наразі бракує цього фактору, хоча це міцна основа для розвитку фондового ринку. Тому В'єтнаму потрібно створювати тиск на управління, нагляд та покращувати управління, сказав доктор Кан Ван Люк, «розмір» ринку стає все більшим і більшим, іноді навіть складаючи 100-120% ВВП, тому підприємства, що котируються на біржі, повинні мати різні методи управління.

Пан Люк також наголосив, що оновлення фондового ринку пов'язане з історією створення міжнародного фінансового центру в Хошиміні та Данангу. За нинішнього рівня FTSE нашій країні бракує двох важливих критеріїв: вимоги депозиту перед початком торгів, що призводить до відсутності критеріїв помилок та ризиків під час платежів. Згідно з опитуванням щодо випадків відсутності депозиту, рівень інвесторів у світі, які не платять, становить лише 2%, що еквівалентно втратам у розмірі 3 мільярдів доларів США на рік.

Відповідно, пан Люк також запропонував 3 заходи для запобігання ризикам: по-перше, В'єтнаму потрібно рішуче оновити свою систему інформаційних технологій, щоб уникнути помилок. По-друге, контролювати поведінку інвесторів шляхом посилення санкцій, накладення штрафів у розмірі 1000-5000 доларів США або розрахунку штрафів на основі суми грошей.

Нарешті, розширити повноваження компаній з цінних паперів (ЦЦП) щодо оцінки ризиків та прийняття власних рішень. ЦЦП мають право вирішувати, чи потрібно інвесторам вносити кошти чи ні. Щодо механізму управління ризиками, ЦЦП мають право конфіскувати активи, цінні папери та ліквідувати цінні папери у випадку, якщо інвестори не можуть їх сплатити.

Щодо критеріїв MSCI для підвищення рейтингу ринку, то на фондовому ринку наразі бракує 9 критеріїв, і їх потрібно доповнити, зокрема: обмеження іноземної власності; залишок «простіру» для іноземних інвестицій; рівні права іноземних інвестицій; рівень лібералізації валютного ринку; потік інформації; кліринг; можливість переказу коштів без проходження біржі; позикування цінних паперів; та короткі продажі.

«Щодо питання власності іноземних інвесторів, нам потрібно провести консультації та переглянути сфери, які потребують і не потребують контролю, а також переглянути Рішення 155. Крім того, приділяти більше уваги свободі руху капіталу та валютних операцій, оскільки це надзвичайно важливий фактор для міжнародного фінансового ринку», – наголосив пан Люк.

Необхідно подальша лібералізація потоків капіталу та валютних операцій, підвищення привабливості в'єтнамського донга та зробити його більш вільно конвертованим як на внутрішньому, так і на міжнародному рівнях. Нарешті, експерт сподівається, що Державна комісія з цінних паперів розробить проект, щоб «заповнити» прогалини, що залишилися, та запропонує більш конкретний проект .

Джерело