Випуск облігацій у липні різко зріс, облігації нерухомості досягли піку з терміном погашення у серпні 2025 року

Облігації небанківських компаній, що погашаються у другій половині цього року, становлять близько 102 000 млрд донгів, що вдвічі більше, ніж у першій половині (44 400 млрд донгів), переважно у сфері нерухомості. Тільки у серпні 2025 року облігації нерухомості, що погашаються, склали 17 500 млрд донгів.

Згідно з даними Асоціації ринку облігацій В'єтнаму, станом на дату оголошення інформації 25 липня 2025 року, обсяг корпоративних облігацій, випущених у липні 2025 року, становив 20,134 млрд донгів.

Загальна сума випуску корпоративних облігацій, накопичена з початку року до дати оголошення інформації 25 липня, склала приблизно 287 000 млрд донгів (90,3% з яких були приватно випущені облігації). До 75% випущених облігацій надійшло від банківської групи.

Таким чином, випуск корпоративних облігацій стрімко відновлюється (накопичений випуск корпоративних облігацій за перші 7 місяців 2024 року досяг 183 000 мільярдів донгів).

За даними Асоціації, загальна вартість облігацій, що мають термін погашення з цього моменту до кінця року, становить понад 118 000 мільярдів донгів, причому 52,2% вартості облігацій, що мають термін погашення, належать групі нерухомості.

Згідно з агрегованими даними FiinGroup, станом на кінець червня 2025 року загальний обсяг ринку досяг 1,35 трильйона донгів. За методом випуску, обсяг випущених індивідуальних корпоративних облігацій на кінець червня 2025 року досяг майже 1,2 трильйона донгів, що на 4,3% більше порівняно з попереднім місяцем і становить близько 88,6% від загальної вартості корпоративних облігацій в обігу. Натомість, вартість обігу публічних корпоративних облігацій дещо зменшилася на 0,8% порівняно з попереднім місяцем до 154,8 трильйона донгів після того, як лот публічних облігацій банку LPB (випущений у червні 2023 року) був викуплений до погашення.

За перші 6 місяців року новий випуск облігацій досяг майже 200 000 мільярдів донгів, що майже на 109% більше, ніж за аналогічний період минулого року.

За даними FiinGroup, у другій половині цього року підлягає погашенню близько 102 000 млрд донгівських доларів за корпоративними облігаціями (без урахування банківських). Ця цифра вдвічі перевищує показники першої половини року (44 400 млрд донгів), що свідчить про існуючий тиск на грошовий потік для платежів.

Для погашення облігацій у другій половині року компаніям з нерухомості потрібно 65 300 мільярдів донгів. Тиск на погашення досяг піку цього місяця, склавши близько 17 500 мільярдів донгів, що в 3,8 раза перевищує середній рівень погашення за перші 7 місяців 2025 року (4,6 трильйона донгів). Однак тиск на погашення поступово зменшиться до 6 000-12 000 мільярдів донгів на місяць.

За даними FiinGroup, серед підприємств з великими обсягами облігацій, що підлягають погашенню, є Quang Thuan Investment Joint Stock Company (6 000 млрд донгів), Trung Nam Land (2 500 млрд донгів) та Setra (2 000 млрд донгів).

За оцінками, небанківські підприємства повинні сплатити 6,6 млрд донгів у вигляді відсотків за облігаціями у серпні. На нерухомість, як і раніше, припадає переважна частка – близько 4,2 млрд донгів, що еквівалентно 63% зобов'язань щодо сплати відсотків.

Вартість корпоративних облігацій, викуплених у червні 2025 року, досягла рекордно високого рівня – понад 62,9 трильйона донгів, що на 190% більше, ніж у попередньому місяці, та на 139% більше, ніж за аналогічний період, переважно у банківському секторі. За перші 6 місяців 2025 року загальна вартість викупу досягла майже 123,3 трильйона донгів, що на 31% більше, ніж за аналогічний період.

Що стосується грошового потоку від платежів, то з початку року емітенти виплатили 91,4 трильйона донгів основної суми боргу та відсотків за корпоративними облігаціями, що еквівалентно 32% від очікуваного зобов'язання щодо платежів за весь 2025 рік. Очікуваний грошовий потік до виплати становить 201,2 трильйона донгів у другій половині року, включаючи 48,1 трильйона донгів у серпні.

Джерело: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-thang-7-tang-manh-trai-phieu-bat-dong-san-lap-dinh-dao-han-trong-thang-82025-d348944.html