Додавання більшої кількості акцій на фондовий ринок: багато можливостей для зростання за рахунок продажу інвестицій, передачі лістингу та нових випусків…

Окрім перспектив технологічних акцій, пов’язаних із розвитком стартапів та напівпровідників, пропозиція акцій надходить від сприяння продажу державного капіталу, залучення великих приватних корпорацій на фондову біржу та відкриття механізму лістингу для підприємств, що залучають прямі іноземні інвестиції.

Фондовий ринок все ще очікує на більш різноманітні та якісні продукти в майбутньому - Фото: К. ДІНХ

На думку експертів, це найшвидші способи збільшити пропозицію якісних акцій на ринку.

В очікуванні нової хвилі товарів

Пан Фам Лу Хунг, головний економіст SSI Securities, зазначив, що зростання цінних паперів на фондовому ринку відбувається не лише завдяки приватизації чи IPO, а й завдяки багатьом іншим додатковим каналам.

Одним із важливих джерел є переказ акцій від UPCoM до HoSE або HNX, оскільки іноземним інвестиційним фондам часто важко інвестувати в UPCoM, тоді як офіційно зареєстровані компанії стають привабливими місцями для міжнародного капіталу. Крім того, додаткові випуски акцій вже зареєстрованими компаніями також значно сприяють збільшенню пропозиції якісних акцій.

Поточні сприятливі ринкові умови створюють можливості для численних IPO, приватизацій та залучення капіталу в найближчому майбутньому.

«Вони відверто заявили, що в АСЕАН наразі немає такої переконливої ​​історії, як у В'єтнамі. Таїланд, Малайзія та Філіппіни стикаються зі своїми унікальними викликами, тоді як лише В'єтнам виділяється своєю сильною історією зростання», – поділився пан Хунг після нещодавніх зустрічей з міжнародними інвесторами.

За його словами, це чудова можливість для компаній, що котируються на біржі, приватного сектору та навіть компаній з прямими іноземними інвестиційами у В'єтнамі скористатися хвилею інтересу іноземного капіталу, просуваючи плани щодо акціонерного капіталу, лістингу або збільшення капіталу. Якщо ця тенденція посилиться, в'єтнамський фондовий ринок може привітати нову хвилю різноманітних та сильніших цінних паперів порівняно з попередніми періодами.

Експерти також припускають, що ключовим джерелом пропозиції для фондового ринку може бути продаж акцій. Реальність така, що багато великих корпорацій та конгломератів котируються на біржі, але відсоток державної власності залишається дуже високим, що обмежує кількість акцій, що вільно обертаються (free float). Це безпосередньо впливає на ліквідність та привабливість для інвесторів.

За словами Буй Хоанг Хая, заступника голови Державної комісії з цінних паперів, багато великих підприємств, особливо банків, незважаючи на те, що вони котируються на фондовій біржі, все ще мають дуже високий відсоток державної власності. Хоча підприємства відіграють важливу роль, державі не обов'язково володіти 80-90% їх акцій, заявив пан Хай.

«65% частки власності достатньо для того, щоб держава зберегла контрольну владу, але володіння таким великим відсотком призводить до низької кількості акцій, що обертаються на ринку, обмежуючи глибину цих акцій та зменшуючи ліквідність», – проаналізував пан Хай.

Зокрема, для іноземних інвесторів привабливість акцій полягає не лише в можливості купити, а й у можливості вийти. Коли ліквідність низька, їм важко продавати акції у великих масштабах, що призводить до обмеженої участі.

Підвищення стандарту прозорості

Пан Нгуєн Сон, голова ради директорів В'єтнамської депозитарно-клірингової корпорації цінних паперів (VSDC), вважає, що в'єтнамський фондовий ринок має чудову можливість прорватися за масштабом та якістю, але для досягнення цього необхідно одночасно впровадити багато рішень – від розвитку джерел постачання та розширення інвестиційного попиту до підвищення стандартів прозорості.

Особливо важливо заохочувати великі приватні підприємства та провідні корпорації (такі як Sungroup) до лістингу на фондовій біржі, замість того, щоб покладатися виключно на процес приватизації державних підприємств.

«Якщо більше великих і потужних корпорацій вийдуть на біржу, на ринку буде більше високоякісних, різноманітних і привабливих товарів. Це також відповідає Постанові уряду № 68, яка підкреслює роль і рушійну силу приватного сектору в національному розвитку», – наголосив він.

Щодо нових продуктів, голова VSDC вважає, що ринку найближчим часом потрібно диверсифікувати інструменти хеджування ризиків. Одним із питань, що особливо турбують іноземних інвесторів, є валютний ризик, тому уряду та Державному банку необхідно мати відповідні політичні напрямки.

На внутрішньому ринку, окрім існуючих індексних деривативів та ф'ючерсних контрактів на облігації, у довгостроковій перспективі слід розглянути можливість запуску деривативів на окремі акції або нові індекси для створення додаткового рівня захисту для інвесторів.

Водночас, підвищення прозорості та відповідність стандартам ESG (екологічним, соціальним та управлінським) також вважається обов'язковим кроком. Пан Сон вважає, що окрім простого підвищення цін на акції, створення нових зелених продуктів, таких як інфраструктурні облігації та корпоративні облігації, пов'язані зі сталими проектами, створить нові інвестиційні канали та розблокує міжнародний капітал.

Фактично, частка іноземного капіталу в ринковій капіталізації В'єтнаму зменшилася до 16-17%, що нижче за попередні 20%, що свідчить про необхідність своєчасних рішень для підвищення привабливості шляхом постачання високоякісних та привабливих товарів, за словами пана Сона.

Пан Сон заявив, що VSDC завершила оцифрування процедури видачі кодів транзакцій онлайн для іноземних інвесторів, усунувши раніше громіздкі кроки. Однак, щоб дійсно сприяти залученню іноземного капіталу, Державному банку В'єтнаму необхідно вдосконалити, спростити та зробити прозорішим механізм відкриття рахунків непрямого інвестиційного капіталу для іноземних інвесторів.

Інтеграція процесу IPO та лістингу.

Для збільшення поставок товарів вирішальне значення має усунення регуляторних перешкод. Пан Буй Хоанг Хай, заступник голови Державної комісії з цінних паперів, заявив, що регулювання IPO та лістингу є відносно повним та відповідає міжнародній практиці.

Однак одним недоліком є ​​те, що процеси IPO та лістингу є окремими. Після IPO компаніям часто потрібен тривалий час, можливо, кілька місяців, для лістингу, що залишає капітал інвесторів неліквідним протягом тривалого періоду, що знижує привабливість IPO.

Щоб вирішити цю проблему, Державна комісія з цінних паперів заявила, що під час внесення змін до Постанови № 155 вона подає уряду план інтеграції процесів IPO та лістингу, що значно скоротить час. Завдяки цій зміні акції з IPO можна буде торгувати одразу після короткого періоду в 1-2 тижні. Очікується, що це стане важливим кроком уперед у підвищенні привабливості пропозицій, особливо для вітчизняних та іноземних інвестиційних фондів, яким наразі заборонено інвестувати в акції, що не котируються на біржі.

«Крім того, ми також вивчаємо поправки до відповідних нормативних актів, щоб розглянути механізм, який дозволить інвестиційним фондам розширити свої інвестиційні ліміти за рахунок акцій, що не котируються на біржі», – наголосив пан Хай.

Державна комісія з цінних паперів заявила, що продовжуватиме координувати свою діяльність з міністерствами та відомствами для сприяння процесу продажу акцій. Мета полягає у збільшенні коефіцієнта вільного обігу акцій великих підприємств із міцною фінансовою основою, тим самим покращуючи глибину та привабливість в'єтнамського фондового ринку.

Повертаючись до теми

БІНХ ХАН

Джерело: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm