Більше товарів для фондового ринку: багато можливостей для продажу інвестицій, переведення нерухомості, випуску...

Окрім перспектив технологічних акцій, пов’язаних із розвитком стартапів та напівпровідників, пропозиція акцій надходить від сприяння продажу державного капіталу, залучення великих приватних корпорацій на фондову біржу та відкриття механізму лістингу для підприємств, що залучають прямі іноземні інвестиції.

Фондовий ринок все ще чекає на різноманітні та якісні товари найближчим часом - Фото: Q.DINH

На думку експертів, це найшвидші способи збільшити пропозицію якісних акцій на ринку.

В очікуванні нової хвилі товарів

Пан Фам Лу Хунг, головний економіст SSI Securities, зазначив, що зростання вартості товарів на фондовому ринку відбувається не лише завдяки акціонерному капіталу чи IPO, а й завдяки багатьом іншим додатковим каналам.

Одним із важливих джерел є перенесення позиції з UPCoM на HoSE або HNX, оскільки іноземним інвестиційним фондам часто важко розподіляти капітал в UPCoM, тоді як офіційно зареєстровані підприємства стануть привабливими напрямками для міжнародних потоків капіталу. Крім того, додаткові випуски акцій зареєстрованих підприємств також значною мірою сприяють збільшенню пропозиції якісних акцій.

Поточна сприятлива ринкова ситуація відкриває можливості для багатьох IPO, акціїзації та збільшення капіталу в найближчому часі.

«Вони відверто сказали, що в АСЕАН наразі немає такої привабливої ​​історії, як В'єтнам. Таїланд, Малайзія та Філіппіни стикаються зі своїми проблемами, лише В'єтнам виділяється своєю сильною історією зростання», – поділився пан Хунг після нещодавніх зустрічей з міжнародними інвесторами.

За його словами, зараз золотий час для підприємств, що котируються на біржі, приватного сектору та компаній з прямими іноземними інвестиціями у В'єтнамі, щоб скористатися хвилею інтересу іноземного капіталу, просувати плани щодо акціонерного капіталу, лістингу або збільшення капіталу. Якщо ця тенденція буде просуватися, в'єтнамський фондовий ринок може привітати нову хвилю товарів, більш різноманітних та сильніших, ніж у попередні періоди.

Експерти також вважають, що важливим джерелом товарів, які можуть доповнити фондовий ринок, є позбавлення від інвестицій. Фактично, багато великих корпорацій та груп були котируванням, але співвідношення державної власності все ще підтримується на дуже високому рівні, що призводить до обмеження обсягу вільного обігу. Це безпосередньо впливає на ліквідність та привабливість для інвесторів.

Заступник голови Державної комісії з цінних паперів Буй Хоанг Хай визнав, що багато великих підприємств, особливо багато банків, незважаючи на лістинг, все ще мають дуже високий коефіцієнт державної власності. Хоча підприємства відіграють важливу роль, не обов'язково володіти до 80-90%, зазначив пан Хай.

«Коефіцієнт власності в 65% достатній для того, щоб держава підтримувала контроль, але занадто високий коефіцієнт призводить до низької кількості акцій, що обертаються на ринку, що робить глибину цих акцій невисокою, що зменшує ліквідність», – проаналізував пан Хай.

Особливо для іноземних інвесторів привабливість акцій полягає не лише в можливості купувати, а й у можливості позбуватися активів. Коли ліквідність низька, їм важко продавати у великих масштабах, що призводить до обмеженої участі.

Підвищення планки прозорості

Пан Нгуєн Сон, голова ради директорів В'єтнамської депозитарно-клірингової корпорації цінних паперів (VSDC), зазначив, що в'єтнамський фондовий ринок має чудову можливість зробити прорив у масштабі та якості, але для цього потрібно багато синхронних рішень – від розвитку джерел постачання, розширення інвестиційного попиту до підвищення стандартів прозорості.

Особливо важливо заохочувати великі приватні підприємства та провідні корпорації (такі як Sungroup) до лістингу на фондовій біржі, замість того, щоб просто покладатися на процес акціонерного капіталу державних підприємств.

«Якщо більше великих корпорацій вийдуть на біржу, ринок матиме більше якісних, різноманітних та привабливих джерел товарів. Це також напрямок, що відповідає Постанові уряду № 68, яка сприяє ролі та рушійній силі приватної економіки в національному розвитку», – наголосив він.

Щодо нових продуктів, голова VSDC зазначив, що ринку найближчим часом потрібно диверсифікувати інструменти хеджування ризиків. Одним із питань, яке особливо непокоїть іноземних інвесторів, є валютний ризик, тому уряду та Державному банку необхідно мати відповідні політичні орієнтири.

На внутрішньому ринку, окрім існуючих індексних похідних продуктів та ф'ючерсних контрактів на облігації, у довгостроковій перспективі необхідно розглянути можливість впровадження похідних продуктів на окремі акції або нові індекси, щоб створити додатковий рівень захисту для інвесторів.

Водночас, підвищення прозорості та наближення до стандартів ESG (екологічних, соціальних, управлінських) також вважається обов'язковим кроком. Пан Сон вважає, що не лише просування акцій, але й необхідність створення нових зелених продуктів, таких як інфраструктурні облігації, корпоративні облігації, пов'язані зі сталими проектами, для створення нових інвестиційних каналів, одночасно відкриваючи міжнародні джерела капіталу.

Фактично, частка іноземного капіталу в ринковій капіталізації В'єтнаму знизилася до 16-17%, що нижче за попередній рівень у 20%, що свідчить про необхідність своєчасних рішень для підвищення привабливості за рахунок постачання якісних та привабливих товарів, за словами пана Сона.

Пан Сон зазначив, що VSDC завершила оцифрування процедури надання онлайн-кодів транзакцій іноземним інвесторам, усунувши попередні громіздкі кроки. Однак, щоб дійсно залучити іноземний капітал, Державному банку необхідно вдосконалити, спростити та зробити прозорішим механізм відкриття рахунків непрямого інвестиційного капіталу для іноземних інвесторів.

Інтеграція процесів IPO та лістингу

Для збільшення поставок товарів дуже важливим є усунення регуляторних перешкод. Пан Буй Хоанг Хай, заступник голови Державної комісії з цінних паперів, зазначив, що правила щодо IPO та лістингу є відносно повними та відповідають міжнародній практиці.

Однак існує проблема, що процеси IPO та лістингу є окремими. Після IPO лістинг компанії часто займає багато часу, до кількох місяців, що призводить до неліквідності капіталу інвесторів протягом тривалого часу, що знижує привабливість IPO.

Щоб подолати цю проблему, Державна комісія з цінних паперів заявила, що під час внесення змін до Постанови № 155 вона подає уряду план інтеграції процесів IPO та лістингу, що значно скоротить час. Завдяки цій зміні акції з IPO можна буде торгувати одразу ж після короткого періоду в 1-2 тижні. Очікується, що це стане великим кроком уперед до підвищення привабливості пропозицій, особливо для вітчизняних та іноземних інвестиційних фондів, яким обмежено інвестувати в акції, що не котируються на біржі.

«Крім того, ми також вивчаємо поправки до відповідних нормативних актів, щоб розглянути механізм, який дозволить інвестиційним фондам розширювати інвестиційні ліміти за рахунок акцій, що не котируються на біржі», – наголосив пан Хай.

Державна комісія з цінних паперів заявила, що продовжуватиме координувати свої дії з міністерствами та галузями для сприяння процесу продажу акцій. Мета полягає у збільшенні коефіцієнта вільного обігу акцій великих підприємств із міцною фінансовою основою, тим самим покращуючи глибину та привабливість в'єтнамського фондового ринку.

Повернутися до теми

БІНХ ХАН

Джерело: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm