IPO VPBankS: Резонанс екосистеми, прискорення прориву

(Chinhphu.vn) - Скориставшись перевагами екосистеми VPBank, управлінського досвіду, технологій та широкої мережі клієнтів, VPBankS оголосив про своє IPO, прагнучи швидкого та сталого зростання. Глибоко інтегрована модель, стратегія DCM-ECM та маржинального кредитування допомагають компанії розширити свій масштаб та ефективність.

Пан Ву Хуу Дьєн – член Ради директорів, генеральний директор VPBankS – розповідає історію VPBankS – Фото: VGP

Екосистемний резонанс, створення платформи зростання

У своїй вступній промові на роуд-шоу, присвяченому IPO, пан Нгуєн Дик Вінь, член Ради директорів, генеральний директор VPBank, наголосив: Ключова відмінність VPBankS полягає в резонансі екосистеми. За його словами, ця «точка опори» підтверджує доцільність стратегії IPO, швидке та сильне зростання компанії з цінних паперів у найближчий період. Фактично, лише за 5 років VPBank постійно збільшував капітал, швидко розвивався...

З банку середнього розміру VPBank піднявся до 2-3 лідерів за масштабом операційної діяльності. Загальні активи приблизно 1,2 мільйона мільярдів донгів, власний капітал понад 60 000 мільярдів донгів допомагають банку підтримувати свою перевагу в масштабі – фактор, який керівництво VPBank вважає передумовою для «зростання».

Капітал – це перша рушійна сила. VPBank постійно збільшує капітал та розширює стратегічну співпрацю: SMBC володіє 49% FE Credit (2021) та 15% акцій VPBank (2023), що створює важливий «поштовх» для розширення масштабу VPBank, і водночас це є основою для VPBankS для подальшого збільшення капіталу для досягнення цілей зростання. Окрім SMBC, HSBC є другим стратегічним акціонером, що сприяє зміцненню управлінського потенціалу та об'єднанню міжнародного капіталу. «Якщо ви хочете далеко зайти, ви повинні йти разом», VPBank рішуче налаштований супроводжувати партнерів на довгій та стабільній подорожі.

В екосистемі VPBankS не «самотній»: компанія успадковує від материнського банку ресурси з точки зору орієнтації, технологій, внутрішнього управління та управління ризиками; використовує клієнтську базу VPBank, яка налічує понад 30 мільйонів клієнтів, включаючи багато сегментів – від Prime/Affluent до Private – для створення багатоканальної мережі збуту... Займаючи позицію провідного роздрібного банку з непогашеним кредитним балансом у розмірі 912 000 мільярдів донгів у приватному секторі, VPBank забезпечує капітальну платформу та можливості мобілізації, щоб допомогти VPBankS швидко рухатися та досягати проривів.

Інвестори використовують StockGuru, «віртуального помічника» для інвестицій в акції – Фото: VGP

«Історія VPBankS»: стратегія на 4 стовпах, стартовий майданчик для технологій

Пан Ву Хуу Дьєн, член Ради директорів, генеральний директор VPBankS, зазначив: За перші 9 місяців 2025 року VPBankS продемонстрував вражаюче зростання: загальні активи понад 62 000 мільярдів донгів (трійка лідерів), непогашена маржа 27 000 мільярдів донгів (трійка лідерів), власний капітал понад 20 000 мільярдів донгів, 900 000 рахунків (очікується, що до кінця року їх буде 1 мільйон, що становить близько 10% ринку), рентабельність власного капіталу у 2025 році близько 18,5% – у високій групі. Прибуток до оподаткування за 9 місяців досяг 3 260 мільярдів донгів, що еквівалентно 76% від річного плану (4 450 мільярдів донгів).

Бачення VPBankS полягає в тому, щоб стати провідною компанією з цінних паперів та інвестиційним банком, персоналізуючи фінансові рішення для всіх сегментів; місія полягає в наданні комплексних продуктів на провідній технологічній платформі, створюючи стійку цінність процвітання для клієнтів, акціонерів та суспільства. Для досягнення цієї мети компанія впроваджує 4 основні стратегії. Це: глибока інтеграція в багаторівневу екосистему VPBank; вдосконалення управління на основі досвіду VPBank та стратегічного партнера SMBC; диверсифікація продуктів, покращення якості послуг для захоплення частки ринку; передові технології, застосування штучного інтелекту/блокчейну, комплексна цифровізація ланцюжка створення вартості IB-Wealth.

Перевага екосистеми очевидна в клієнтській базі: 30 мільйонів, з яких 634 000 є клієнтами з рейтингом Diamond, приблизно 2000 – клієнтами з надвисоким чистим капіталом. SMBC підтримує транскордонні злиття та поглинання (особливо з японськими партнерами) та міжнародну мобілізацію капіталу. Завдяки цьому цього року SMBC допомогла VPBankS залучити 150 мільйонів доларів США за перші 6 місяців року та готується оголосити про мобілізацію додаткових 250 мільйонів доларів США – загалом приблизно 400 мільйонів доларів США лише за один рік. Довгострокові капітальні витрати є одними з найнижчих, що створює можливості для розширення DCM, маржі та технологій.

Що стосується продуктів та каналів, VPBankS володіє диверсифікованим портфелем: eStock, ePortfolio, eMargin, CW, деривативи..., і водночас значно інвестує в технології та штучний інтелект...

На цьому фундаменті VPBankS будує 4 основні напрямки бізнесу: інвестиційний банкінг (DCM/ECM), маржинальний кредитування, брокерські послуги та фінансові інвестиції.

У маржинальному бізнесі VPBankS володіє систематичною системою продуктів – управління, стабільний капітал, низькі витрати на мобілізацію, здатність до ринкової оцінки; з початку року компанія просуває контрольоване кредитування, швидко досягаючи трійки лідерів за балансом маржинальної заборгованості та має потенціал до кінця року. У брокерському бізнесі компанія розвиває багатоканальну модель: 300 традиційних брокерів, партнери екосистеми, канали співпраці (партнерство)..., частка ринку зростає майже до топ-10...

Щодо інвестицій, портфель диверсифікований: корпоративні облігації (приблизно 46%), депозитні сертифікати, державні облігації (>30%), акції (>20%); стратегія злиттів та поглинань (5-15%)... Управління ризиками працює за 3 лініями захисту, охоплюючи 9 типів ризиків (кредитний, інтеграційний, достатності капіталу, модельний, ліквідності та процентної ставки, юридичний, операційний, інформаційної безпеки...), пов'язаних з такими основними сферами, як маржа, борговий капітал, фінансові інвестиції.

Галузевий контекст: Потоки капіталу, модернізація відкривають можливості

З макроекономічної точки зору, пан Хоанг Нам, директор з досліджень та аналізу Vietcap Securities JSC, зазначив: «Очікується, що процентні ставки залишатимуться низькими, державні інвестиції збільшуватимуться (очікується збільшення на 25% порівняно з минулим роком), що підтримає підприємства, що котируються на біржі». Очікується, що оновлення ринку FTSE залучить потоки капіталу: 1-2 мільярди доларів США з пасивних фондів, 5-6 мільярдів доларів США з активних фондів, що допоможе покращити ліквідність та розширити можливості для компаній, що працюють з цінними паперами».

Проект модернізації ринку до рівня MSCI Emerging та FTSE Emerging Advanced, з центральним кліринговим механізмом (CCP), який, як очікується, почне діяти з 2027 року, створює інфраструктурну основу, що наближається до міжнародних стандартів. Хоча масштаб капіталізації покращився, він все ще скромний порівняно з потенціалом (у 2024 році він становитиме приблизно 56% ВВП, навіть якщо ціна зросте з початку року, він становитиме приблизно 70%, що далеко від цільового показника в 120% у 2030 році). Співвідношення непогашених кредитів до ВВП у 2024 році становить приблизно 136%, тоді як співвідношення корпоративних облігацій до ВВП становить приблизно 15% - низький показник порівняно з регіоном - що свідчить про великий потенціал для розвитку корпоративних облігацій; цільовий показник корпоративних облігацій до ВВП становить 25% у 2030 році...

Маржинальне кредитування – основна стаття прибутку компаній з цінними паперами – змінюється: з 2018 по 2 квартал 2025 року група з банківською підтримкою зростала приблизно на 83% на рік, частка ринку непогашених маржинальних кредитів збільшилася з 16% до 28%, тоді як велика незалежна група зменшилася з 33% до 30%. Структурна перевага полягає у великому капіталі та низьких витратах; коли деякі підрозділи досягають стелі в 2 рази більшої за власний капітал, низькі маржинальні витрати стають важелем ринкової частки. У довгостроковій перспективі виграшним підрозділом є підрозділ, який надає комплексні послуги – акції, облігації, фонди, управління активами – безпосередньо в банківській екосистемі, такі як TCBS, VPBankS. На цю групу наразі припадає приблизно 65% ринкової частки випуску корпоративних облігацій, що обіцяє зробити значний внесок у довгострокове зростання.

Що стосується ефективності, великі компанії з сильними міжнародними інвестиційними банками часто мають вищу та стабільнішу рентабельність власного капіталу (ROE). VPBanks планує зростати найшвидше в галузі з ROE у 2025 році ~18,5%, прогнозованим P/E ~14,3x та P/B ~2,5x, що вважається привабливим порівняно із середнім показником по галузі.

1 жовтня, після отримання Сертифіката пропозиції від Державної комісії з цінних паперів, VPBanks оголосив про своє IPO за ціною 33 900 донгів за акцію, обсягом 375 мільйонів одиниць. Загальна очікувана вартість мобілізації становить приблизно 12 713 мільярдів донгів, що є однією з найбільших груп IPO в індустрії цінних паперів, створюючи можливості для розширення маржинального кредитування та просування бізнесу. За цією ціною оцінка після IPO становить приблизно 63 562 мільярди донгів (приблизно 2,4 мільярда доларів США).

Період реєстрації: з 8:00 10 жовтня до 16:00 31 жовтня 2025 року; мінімум 100 акцій для кожного інвестора, максимум 93,75 млн акцій (5% від статутного капіталу після випуску), крок за обсягом 100, депозит 10%. Оголошення результатів та розподіл: 1-2 листопада; отримання коштів на придбання акцій: 3-7 листопада 2025 року; лістинг очікується у грудні 2025 року. Канал розповсюдження: компанія розповсюджує акції самостійно та через Vietcap, SSI, SHS та 12 допоміжних підрозділів.

Пан Мінх

Джерело: https://baochinhphu.vn/vpbanks-ipo-cong-huong-he-sinh-thai-tang-toc-but-pha-102251016194823715.htm