"قد ترتفع الأسهم بنسبة 30% إذا تعافت أرباح الشركات"

بحسب خبراء شركة دراغون كابيتال، فإن السياسة النقدية والاقتصاد يبدوان أكثر إشراقاً، وإذا تعافت أرباح الشركات، فقد يشهد سوق الأسهم ارتفاعاً بنسبة 30%.

في اجتماعٍ عُقد مؤخراً مع المستثمرين، صرّح السيد لي آنه توان، مدير الأوراق المالية في صندوق دراغون كابيتال للاستثمار (DCVFM)، بأن سوق الأسهم هذا العام يتمتع بظروفٍ أكثر ملاءمةً من الأعوام السابقة، بدءاً من السياسة النقدية والاستقرار الاقتصادي الكلي وصولاً إلى عوامل النمو. ووفقاً له، يمتلك السوق تقريباً جميع مقومات النمو، ولا ينتظر سوى "الرياح الشرقية" - أي نمو أرباح الشركات.

وتوقع السيد توان قائلاً: "إذا تعافت أرباح الشركات بنحو 20%، فمن المؤكد أن سوق الأسهم سيشهد ارتفاعاً بنسبة 30%".

فيما يتعلق بالسياسة النقدية، يرى هذا الخبير أن انخفاض أسعار الفائدة على القروض والودائع إلى مستويات قياسية، مقارنةً بفترة جائحة كوفيد-19، يُعدّ المؤشر الرئيسي. ويتوقع مركز DCVFM أن تنخفض أسعار الفائدة خلال الأشهر الأربعة أو الخمسة القادمة بنحو 50 نقطة أساس. ويستند هذا التوقع إلى هامش التعديل المتبقي، حيث إن سعر الفائدة الحالي أعلى من معدل التضخم، وفي الفترة المقبلة، سيُصبح النمو الاقتصادي مصدر قلق أكبر.

علاوة على ذلك، يتجه العالم نحو سيناريو قد يخفض فيه الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة من 6 إلى 7 مرات هذا العام، بدلاً من 3 إلى 4 مرات فقط كما كان متوقعاً سابقاً. كما أنه منذ نهاية عام 2023، ولأول مرة، تجاوز عدد البنوك المركزية في العالم التي خفضت أسعار الفائدة عدد البنوك التي رفعتها. وسيكون هذا عاملاً محفزاً يدعم السياسة النقدية التوسعية في فيتنام.

وقال الخبير: "في ظل بيئة السياسة النقدية المتساهلة كهذه، لا ينبغي أن نتوقع انخفاضات حادة بنسبة 10-15% في سوق الأسهم".

تبلغ أسعار الفائدة على القروض والودائع لأجل 12 شهرًا حاليًا 9.1% و4.7% على التوالي، وهي أقل مما كانت عليه خلال فترة جائحة كوفيد-19. المصدر: DCVFM

فيما يتعلق بالاستقرار، أشاد السيد توان بمؤشر تقلبات سعر الصرف. وتتوقع إدارة النقد الأجنبي في فيتنام أن يكون تذبذب سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي هذا العام في حدود 3% فقط، وهو مستوى طبيعي لا يدعو للقلق، مما يدل على استقرار الاقتصاد. ويستند هذا التوقع إلى انخفاض فارق سعر الصرف بين السوق السوداء والبنوك، بالإضافة إلى ارتفاع احتياطيات النقد الأجنبي في فيتنام (حوالي 100 مليار دولار أمريكي).

فيما يتعلق بوتيرة التعافي الاقتصادي، تُشير تقديرات DCVFM إلى وجود تقدم ملحوظ هذا العام. ويستند هذا التقييم إلى مؤشر أحجام صادرات الحاويات، التي شهدت ارتفاعًا متواصلًا خلال الربعين الأخيرين من العام، مع زيادة تجاوزت 10% في الربع الرابع (لكنها لا تزال أقل بكثير من أدنى مستوى لها في العام الماضي). إضافةً إلى ذلك، ارتفع استهلاك الكهرباء - وهو مؤشر يعكس أنشطة الأعمال والإنتاج - ارتفاعًا طفيفًا، وإن كان لا يزال ضعيفًا مقارنةً بالفترة السابقة. كما بلغت مؤشرات أعداد العملاء ومستويات الاستهلاك أدنى مستوياتها في الربع الثاني من عام 2023، وبدأت في الارتفاع مع اقتراب نهاية العام.

بحسب السيد لي آنه توان، يدخل الاقتصاد الفيتنامي حاليًا مرحلة تعافٍ. وتشير البيانات الإحصائية الصادرة عن مركز أبحاث السوق المالية الفيتنامية (DCVFM)، محليًا ودوليًا، إلى أن المستثمرين خلال هذه المرحلة يمكنهم تحقيق أرباح تصل إلى 20% تقريبًا من سوق الأسهم. وهذا الأداء أعلى حتى من فترات الازدهار الاقتصادي. وفي مرحلة التعافي، تستفيد عادةً القطاعات شديدة التقلب، مثل السلع والخدمات المالية، والعقارات، والسلع الاستهلاكية غير الأساسية، وتكنولوجيا المعلومات، والصناعة، والمواد الخام. في المقابل، لا تحظى السلع الاستهلاكية الأساسية، والرعاية الصحية ، والطاقة، والإعلام، والمرافق العامة (الكهرباء والمياه) بالأولوية.

لا تقتصر التوقعات الإيجابية على شركة دراغون كابيتال فحسب، بل تشمل أيضاً العديد من شركات الأوراق المالية وشركات التحليل الأخرى التي تعتقد أن السوق سيشهد انتعاشاً هذا العام. ويتوقع معظم المحللين أن يصل مؤشر VN-Index إلى حوالي 1300 نقطة، أو حتى 1400 نقطة، ما يمثل زيادة تتراوح بين 15% و25% مقارنة بنهاية العام الماضي. ويستند هذا التوقع بشكل أساسي إلى انخفاض أسعار الفائدة وتوقعات زيادة أرباح الشركات.

تتوقع شركة إم بي للأوراق المالية (MBS) أن يرتفع صافي أرباح السوق بنسبة 16.8% على أساس سنوي، مدعوماً بشكل رئيسي بانتعاش قطاعات البنوك ومواد البناء والتجزئة والاستهلاك. وسيبلغ السوق ذروته في الربع الأخير من هذا العام، ويعود ذلك أساساً إلى انخفاض مستوى الأداء في الفترة نفسها من عام 2023.

مع توقعات مماثلة إلى حد كبير، تتوقع شركة KB Securities Vietnam (KBSV) أن يكون عام 2024 فترة انتعاش لمعظم القطاعات الصناعية، مع احتمال أن يصل نمو ربحية السهم في السوق الإجمالية إلى 16.4٪.

وفقًا لـ KBSV، قد يصبح اتجاه تعافي الأرباح أكثر وضوحًا في عام 2024 استنادًا إلى القاعدة المنخفضة للعام السابق، والسياسات الداعمة للحكومة وبنك الدولة الفيتنامي بشأن تعزيز الاستثمار العام وخفض أسعار الفائدة التي بدأت تتغلغل في نتائج أعمال الشركات، وصورة أكثر إشراقًا لتطورات الاقتصاد الكلي في فيتنام، وتوقعات "هبوط سلس" للاقتصاد الأمريكي.

تات دات

رابط المصدر: https://vnexpress.net/chung-khoan-co-the-tang-30-neu-loi-nhuan-doanh-nghiep-phuc-hoi-4697799.html