ANTD.VN - بعد شهر مارس 2023 المزدحم، سجل سوق السندات للشركات في أبريل دفعة واحدة فقط من السندات الفردية بقيمة 671 مليار دونج.
انخفض حجم الإصدار بشكل كبير
صدرت هذه السندات من شركة نورث ستار القابضة المساهمة، وفقًا لبيانات FiinRatings. وبلغ حجم الإصدار لهذا الشهر 2.5% فقط مقارنةً بالشهر السابق، و2.25% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي.
تنتمي هذه السندات الفردية إلى قطاع العقارات بمدة 16 شهرًا ومعدل فائدة 14٪ سنويًا - وهو أيضًا أعلى معدل فائدة اسمي مسجل منذ بداية عام 2023.
 |
سوق سندات الشركات هادئ في أبريل 2023 |
وتظهر بيانات FiinRatings أيضًا أن حجم السندات التي أعيد شراؤها قبل الاستحقاق في أبريل بلغ ما يقرب من 11.3 تريليون دونج، بانخفاض 41.61٪ مقارنة بالشهر السابق وانخفاض 10٪ مقارنة بنفس الفترة من عام 2022.
وجاءت أنشطة إعادة الشراء خلال الشهر بشكل رئيسي من مجموعة البنوك، حيث مثلت 61% من قيمة السندات المعاد شراؤها حتى أبريل 2023.
وارتفعت قيمة السندات المصرفية التي أعادت هذه المنظمات شراؤها 5.64 مرة مقارنة بالشهر السابق و2.42 مرة مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، قادمة من البنوك الكبرى مثل البنك الدولي (VIB)، وسايجون ثونج تين (Sacombank)، وبنك فيتنام للازدهار (VPBank)، وبنك الاستثمار والتنمية ( BIDV ).
معظم سندات TPDN (8/12 دفعة) التي أعاد البنوك شراؤها تبلغ مدتها 3 سنوات ويبلغ تاريخ الاستحقاق المتبقي سنة أو سنتين بالضبط (2024 أو 2025).
وفي الوقت نفسه، سجل السوق حتى 4 مايو 98 جهة إصدار بطيئة في الوفاء بالتزاماتها المتعلقة بديون السندات للشركات بقيمة إجمالية بلغت 128.5 تريليون دونج، بزيادة قدرها 13.6% مقارنة بالتحديث الأخير (17 أبريل).
التعميم رقم 03: حل مؤقت فقط
أصدر بنك الدولة مؤخرًا التعميم رقم 03/2023/TT-NHNN، الذي يُعلّق العمل بالبند 11 من المادة 4 من التعميم رقم 16/2021/TT-NHNN. وبناءً على ذلك، يُسمح للمؤسسات الائتمانية بإعادة شراء سندات الشركات غير المدرجة التي باعتها، و/أو سندات الشركات غير المدرجة الصادرة في نفس الدفعة/فترة الإصدار التي باعتها.
مع ذلك، تُقيّد اللائحة الشركات التي تُعاد شراء سنداتها بأعلى تصنيف ائتماني داخلي للمؤسسة الائتمانية. ووفقًا لـ FiinRatings، فإن معظم الجهات المصدرة لديها تصنيفات ائتمانية منخفضة. لذلك، من المرجح ألا يُلبّي هذا البند حاجة إعادة الشراء من الجهات المصدرة التي تواجه حاليًا صعوبات في السيولة.
مع سريان التعميم حتى نهاية هذا العام فقط، تُركز مؤسسات الائتمان على تسوية دفعات السندات التي تستحق/تستحق قريبًا لتخفيف ضغط الديون. لذا، يُعدّ هذا حلاً مؤقتًا فقط، ولا يُوفر سيولة حقيقية لسوق سندات الشركات.
بل إنه يُنشئ، عن غير قصد، سابقةً سيئةً لسوق سندات الشركات عندما تُسدد البنوك مدفوعاتٍ نيابةً عن الشركات، لأنه إذا عادت ملكية السندات للبنوك، فستكون ذات طبيعة نشاط ائتماني بدلاً من نشاط سندات في سوق رأس المال. وهذا يزيد من مخاطر التركيز قصير الأجل للنظام، ولكنه سيساعد على استقرار السوق على المدى الطويل.
قال خبراء في مجال الائتمان إن تطبيق اللائحة الخاصة بتصنيف الشركات المصدرة على أعلى مستوى سيواجه صعوبات لأن هذا المحتوى قد يكون له تفسيرات عديدة.
تُنظّم التصنيفات الائتمانية الداخلية بموجب التعميم رقم 11/2021/TT-NHNN، وتُطوّرها وتُطبّقها البنوك. مع ذلك، ووفقًا للتعميم رقم 03، يُمكن اعتبار أعلى تصنيف هو أعلى درجة في نظام الائتمان الداخلي المُنظّم بموجب التعميم رقم 11/2021/TT-NHNN.
ولكن يُمكن تفسيره أيضًا على أنه أعلى درجة في مجموعة سندات الشركات ضمن محفظة سندات الشركات غير المدرجة التي باعتها البنوك التجارية، أو أعلى درجة في كل مجموعة قطاعية تنتمي إليها الشركة المُصدرة. وعلّق خبراء FiinRatings على ذلك قائلاً: "ستحتاج البنوك التجارية إلى تعليمات أكثر دقة لتجنب سوء التطبيق".
[إعلان 2]
رابط المصدر
تعليق (0)