شركة هوانغ آنه جيا لاي (HAG) على وشك إصدار 130 مليون سهم لسداد الديون، فهل ستفشل؟

[إعلان 1]

تواصل شركة Hoang Anh Gia Lai (HAG) إصدار الأسهم لجمع 1,300 مليار دونج إضافية

وافقت شركة هوانغ آنه جيا لاي (رمزها HAG) على خطة لإصدار 130 مليون سهم خاص بسعر طرح 10000 دونج/سهم. في جلسة التداول يوم 27 سبتمبر 2023، تم تسعير رمز HAG بمبلغ 7,850 دونج/سهم. وبالتالي، فإن سعر الطرح الخاص بـ Hoang Anh Gia Lai أعلى بنحو 27% من سعر السوق.

وفي حالة نجاح الإصدار، فمن المتوقع أن تحقق Hoang Anh Gia Lai إيرادات بقيمة 1300 مليار دونج. ومن بينها، ستستخدم HAG مبلغ 323 مليار دونج لسداد أصل وفائدة دفعة السندات التي تحمل الرمز HAG2012.300 والتي صدرت في 18 يونيو 2012؛ 277 مليار دونج لإعادة هيكلة ديون شركة Lo Pang Cattle التابعة في TPBank؛ تم استخدام 700 مليار دونج لإعادة هيكلة الديون واستكمال رأس المال لمشروع هونغ ثانغ لوي جيا لاي.

تعتزم شركة — تواصل شركة Hoang Anh Gia Lai تعبئة 1300 مليار دونج من خطة إصدار الأسهم (صورة TL)

إن طرح الأسهم بسعر أعلى بنسبة 27% من سعر السوق جعل العديد من المستثمرين متشككين في إمكانية نجاح خطة إصدار أسهم HAG. ناهيك عن أن هذه ليست المرة الأولى التي تفشل فيها شركة HAG بسبب عرض أسهمها بسعر مرتفع للغاية.

في أبريل 2023، فشلت شركة HAG مرة واحدة في إصدار خاص لـ 162 مليون سهم بقيمة اسمية 10500 دونج/سهم. وكان سبب الفشل هو أن أسهم HAG لم تتمكن من الوصول إلى القيمة الاسمية البالغة 10000 دونج/سهم لعدة أشهر، وهو أقل بكثير من سعر العرض الذي قدمته شركة Hoang Anh Gia Lai.

تستمر HAG في الإبلاغ عن مئات المليارات من الأرباح كل ربع سنة، ولكن لا تزال بطيئة في سداد فوائد السندات

في ظل العديد من الصعوبات الاقتصادية، تعد شركة Hoang Anh Gia Lai وحدة نادرة لا تزال تبلغ بشكل مستمر أرباحًا منتظمة تبلغ مئات المليارات من الدونغ كل ربع سنة. آخر مرة اضطرت فيها شركة HAG إلى تسجيل خسارة كانت في الربع الأول من عام 2021 بخسارة بعد الضريبة بلغت 68.8 مليار دونج.

في الربع الأول من عام 2023، سجلت HAG إيرادات بلغت 1,697 مليار دونج، وصافي ربح بعد الضريبة بلغ 303.4 مليار دونج. وفي الربع الثاني، وعلى الرغم من انخفاض الإيرادات إلى 1450 مليار دونج وخسارة صافية من الأعمال بلغت 162.8 مليار دونج، إلا أن HAG سجلت ربحًا بعد الضريبة قدره 101.6 مليار دونج.

بما في ذلك الربع الثاني من عام 2023، دخلت شركة Hoang Anh Gia Lai الربع التاسع على التوالي من تسجيل الأرباح. على الرغم من الإعلان المتتالي عن الأرباح، أرجأت شركة HAG سداد الفوائد للمرة الثانية على دفعة سندات بقيمة إجمالية قدرها 5,271 مليار دونج.

في الأشهر الستة الأولى من العام وحده، لم تدفع HAG الفائدة لمدة فترتين على دفعة السندات التي تحمل الرمز HAGLBOND16.26. تبلغ قيمة الدفعة الأولى من الفائدة في 30 مارس 2023 177.9 مليار دونج، والدفعة الثانية في 30 يونيو 2023 تبلغ 177.9 مليار دونج.

تم إصدار سندات HAGLBOND16.26 في 30 يونيو 2016 لمدة 10 سنوات وقيمة اسمية 6،596 مليار دونج. يبلغ مبلغ السندات المستحقة حاليًا 5,271 مليار دونج.

وقد أوضح هوانغ آنه جيا لاي ذات مرة أن مصدر الدفع جاء من ديون شركة هوانغ آنه جيا لاي الدولية الزراعية المساهمة (HNG) والشركات التابعة لها. يوجد حاليًا اتفاق جدول سداد الديون بين ثلاثة أطراف ويتم تصفية بعض أصول HNG للحصول على الأموال لسداد الديون.

وعلى الرغم من الأرباح الكبيرة، لا تزال شركة HAG محل شك من قبل المدققين بشأن قدرتها على مواصلة عملياتها، حيث لم يتبق لها نقدًا سوى 50 مليون دونج.

أشار مدقق حسابات شركة HAG مؤخرًا إلى عدد من المشاكل في البيانات المالية نصف السنوية لعام 2023. حيث أكد المراجع على الخسارة المتراكمة بمبلغ 2,959.5 مليار دونج في البيانات المالية.

وأشار المدقق المالي إلى أن ديون الشركة قصيرة الأجل تجاوزت أصولها قصيرة الأجل بـ2004 مليار دونج. وبناء على القضايا المذكورة أعلاه، أعرب المدققون عن شكوكهم بشأن قدرة شركة هوانج آنه جيا لاي على الاستمرار كمؤسسة مستمرة.

وبالإضافة إلى الخسارة المتراكمة التي بلغت نحو 3000 مليار دونج المذكورة أعلاه، أكد المدقق المالي أيضًا أن شركة HAG تنتهك عددًا من الالتزامات بموجب عقد السندات ولم تسدد بعد عددًا من الديون الأصلية والفوائد المستحقة على السندات.

اعتبارًا من 30 يونيو 2023، بلغ إجمالي أصول HAG 21،342.4 مليار دونج. حيث بلغ النقد المسجل في البيانات المالية نصف السنوية لشركة HAG 50 مليون دونج فقط. وتبلغ أصول الشركة ما يصل إلى 4,346.1 مليار دونج في شكل مستحقات، وهو ما يعني أن الأموال لم يتم استلامها فعليا. بلغت قيمة المخزون 1,258.7 مليار دونج.

في هيكل رأس مال HAG، تبلغ الالتزامات 15،954.4 مليار دونج، أي ما يعادل 3 مرات أعلى من حقوق الملكية. ومن بينها، تبلغ قيمة الديون قصيرة الأجل 4,189.8 مليار دونج، بينما تبلغ قيمة الديون طويلة الأجل 3,895.1 مليار دونج.

[إعلان 2]
مصدر