وفقًا لتقرير اتجاهات الطلب على الذهب الصادر عن مجلس الذهب العالمي للربع الثاني من عام 2025، بلغ إجمالي الطلب العالمي على الذهب في الربع الماضي 1249 طنًا، بزيادة قدرها 3% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024. ويعزى هذا الارتفاع بشكل رئيسي إلى تدفقات الاستثمار القوية إلى سوق الذهب وسط ارتفاع أسعار المعادن الثمينة إلى مستويات قياسية باستمرار وبيئة جيوسياسية غير مستقرة بشكل متزايد.
في النصف الأول من عام 2025، سجل سعر الذهب ارتفاعًا حادًا يصل إلى 26٪ من حيث الدولار الأمريكي، متفوقًا على العديد من فئات الأصول الرئيسية الأخرى (صورة توضيحية).
لعبت التدفقات النقدية الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب دورًا محوريًا، حيث بلغت 170 طنًا، وهو ما يمثل تباينًا واضحًا مع التدفقات النقدية الخارجة الطفيفة في الربع الثاني من العام الماضي. وساهمت صناديق الاستثمار المتداولة في آسيا والولايات المتحدة بشكل متقارب، حيث بلغت مساهمة كل منطقة حوالي 70 طنًا. وبلغ إجمالي الطلب على الذهب من صناديق الاستثمار المتداولة خلال الربعين الأولين 397 طنًا، وهو أعلى مستوى له في النصف الأول من العام منذ عام 2020، وهي فترة شهدت تقلبات كبيرة في السوق العالمية نتيجةً لجائحة كوفيد-19.
يستمر دعم أسعار الذهب من خلال مشتريات البنوك المركزية. ففي الربع الثاني، زادت حيازاتها من الذهب بمقدار 166 طنًا، على الرغم من تباطؤ وتيرة المشتريات نسبيًا مقارنةً بالأرباع السابقة. ومع ذلك، يُظهر المسح السنوي لمجلس الذهب العالمي أن 95% من مديري احتياطيات البنوك المركزية يعتقدون أن الاتجاه التصاعدي في احتياطيات الذهب سيستمر خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة، مما يعكس المخاوف بشأن التوقعات الاقتصادية العالمية.
علّق شاوكاي فان، المدير الإقليمي لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ (باستثناء الصين) ومدير قسم البنوك المركزية العالمية في مجلس الذهب العالمي، قائلاً: "لا يزال الاستثمار في الذهب قوياً بفضل الطلب على الأصول الآمنة والاتجاه التصاعدي في تدفقات رأس المال، بينما من المتوقع أن يظل استثمار الأفراد مستقراً أو يشهد انخفاضاً طفيفاً. كما شهد الاستثمار في سبائك وعملات الذهب نمواً ملحوظاً، مدفوعاً بشكل رئيسي بالزيادات السنوية الكبيرة في الصين وأوروبا. ومن المرجح أن يستمر انخفاض الطلب على مجوهرات الذهب بسبب ارتفاع أسعار الذهب وبطء النمو الاقتصادي."
على صعيد المستثمرين الأفراد، ارتفع إجمالي الاستثمار في سبائك وعملات الذهب بنسبة 11% على أساس سنوي، ليصل إلى 307 أطنان. وتصدرت الصين قائمة الدول الأكثر طلباً بواقع 115 طناً، تلتها الهند بـ 46 طناً. وفي أوروبا، تضاعف الطلب على الذهب المادي ليصل إلى 28 طناً، في حين انخفضت المشتريات في الولايات المتحدة إلى النصف لتصل إلى 9 أطنان.
شهدت منطقة الآسيان زيادة ملحوظة في الطلب على الاستثمار في الذهب، باستثناء فيتنام. وقد أدى انخفاض قيمة العملة المحلية بالتزامن مع ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي إلى ارتفاع أسعار الذهب محلياً إلى مستويات قياسية. وقد خلق هذا عائقاً أمام القدرة الشرائية، مما أسفر عن انخفاض الطلب على الذهب بنسبة 20% على أساس سنوي في الربع الثاني، ليصل إلى 9 أطنان. ومع ذلك، وبالنظر إلى الاتجاه طويل الأجل، لا يزال الطلب مرتفعاً، وقد ارتفعت القيمة الإجمالية للاستثمارات في الذهب في فيتنام بنسبة 12% بالدولار الأمريكي مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، لتصل إلى 997 مليون دولار أمريكي.
في المقابل، انخفض الطلب العالمي على المجوهرات الذهبية بنسبة 14% نتيجة ارتفاع الأسعار وبطء النمو الاقتصادي. وشهدت الصين والهند انخفاضًا بنسبة 20% و17% على التوالي. أما في فيتنام، فقد بلغ الانخفاض 20% على أساس سنوي و29% مقارنةً بالربع الأول. ومع ذلك، من حيث القيمة، بلغ حجم سوق المجوهرات العالمي 36 مليار دولار، مما يشير إلى تركز القوة الشرائية في شريحة المنتجات الفاخرة.
ارتفع إجمالي المعروض من الذهب في الربع الثاني بنسبة 3%، ليصل إلى 1249 طنًا. وزاد إنتاج التعدين بشكل طفيف إلى مستوى قياسي، بينما زادت أنشطة إعادة التدوير بنسبة 4% على أساس سنوي، لكنها ظلت منخفضة نسبيًا نظرًا لارتفاع أسعار الذهب.
يقوم مجلس الذهب العالمي بتقييم اتجاهات أسعار الذهب.
علّقت لويز ستريت، كبيرة محللي السوق في مجلس الذهب العالمي، قائلةً:
شهد السوق العالمي بداية متقلبة هذا العام نتيجةً للتوترات التجارية، والتحولات غير المتوقعة في السياسة الأمريكية، واستمرار التوترات الجيوسياسية. وقد أبرز النشاط الاستثماري القوي في النصف الأول من عام 2025 دور الذهب كأداة تحوط ضد المخاطر الاقتصادية والجيوسياسية. وقد أدى استمرار تقلبات السوق، إلى جانب الارتفاع الملحوظ في أسعار الذهب خلال الأشهر الأخيرة، إلى خلق زخم كبير، جاذباً تدفقات رأس المال من المستثمرين حول العالم.
شهدت أسعار الذهب في النصف الأول من عام 2025 ارتفاعاً حاداً وصل إلى 26% بالدولار الأمريكي، متفوقةً بذلك على العديد من فئات الأصول الرئيسية الأخرى. ومع هذه البداية القوية، من المرجح أن تتذبذب أسعار الذهب ضمن نطاق ضيق نسبياً في النصف الثاني من عام 2025. ومع ذلك، لا تزال البيئة الاقتصادية الكلية غير مستقرة إلى حد كبير، مما قد يُعزز الاتجاه الصعودي لأسعار الذهب. وأي تدهور كبير في الوضع الاقتصادي أو الجيوسياسي العالمي قد يزيد من جاذبية الذهب كملاذ آمن، وبالتالي يدفع أسعاره إلى مزيد من الارتفاع.
المصدر: https://nld.com.vn/hoi-dong-vang-the-gioi-noi-ve-bien-do-tang-gia-vang-cuoi-nam-2025-196250731145046107.htm
تعليق (0)