لا تُعدّ الأسهم الفيتنامية من بين الأسهم ذات الأداء الأفضل.
شهدت الأسواق الآسيوية عاماً متقلباً في عام 2023، حيث أدى التضخم وارتفاع أسعار الفائدة والتعافي البطيء في الصين إلى تراجع النمو في العام الماضي.
يتصدر مؤشر نيكاي 225 الياباني أداء السوق في المنطقة خلال عام 2023، محققاً مكاسب بنحو 28% العام الماضي، وفقاً لبيانات ريفينيتيف. وتتلقى الأسهم اليابانية دعماً من تحسن نتائج الأرباح، فضلاً عن تزايد التفاؤل بإمكانية إنهاء بنك اليابان أخيراً لسياسته النقدية التيسيرية للغاية بعد عقود من أسعار الفائدة القريبة من الصفر.
بعد مؤشر نيكاي 225، تأتي المؤشرات التالية: مؤشر تايكس التايواني (بارتفاع 26.83%)، ومؤشر نيفتي 50 الهندي (بارتفاع 20.03%)، ومؤشر كوسبي الكوري الجنوبي (بارتفاع 19.3%)، ومؤشر بي إس إي سينسكس الهندي (بارتفاع 18.74%). أما مؤشرا فيتنامي وهانوي، فلم يكونا من بين أفضل مؤشرات الأسهم أداءً في الأسواق الآسيوية خلال عام 2023.
من ناحية أخرى، يعتبر مؤشر هانغ سينغ في هونغ كونغ الأسوأ أداءً في المنطقة، حيث شهد أربع سنوات متتالية من التراجع بعد أن خسر ما يقرب من 14٪ في عام 2023.
شهدت الأسهم اليابانية أقوى المكاسب في آسيا عام 2023. (صورة: غيتي إيميجز)
إن أداء مؤشر CSI 300، وهو مقياس لأكبر الشركات المدرجة في شنغهاي وشنتشن، ثالث أسوأ سوق للأوراق المالية أداءً في آسيا، والذي خسر 11.38% العام الماضي، يسلط الضوء على بطء تعافي الصين.
صرحت بيغي ماك، مديرة الأبحاث في شركة فيليب كابيتال، لشبكة سي إن بي سي بأن عملية إعادة فتح الصين بعد إعادة فتحها كانت "قاتمة" بسبب تراجع سوق العقارات ومشاكل ديون الحكومات المحلية، مما أثر على الإنفاق وأدى إلى انخفاض الطلب والاستثمار في قطاع التصنيع.
ومع ذلك، لا تزال التوقعات المستقبلية لآسيا مشرقة، وفقًا لمحللين من شركة باينبريدج للاستثمارات.
ويتوقعون استمرار زخم النمو القوي من آسيا، فضلاً عن "توقعات واعدة نسبياً"، والتي يعتقدون أنها ستوفر إمكانات جذابة لمستثمري الأسهم المختارين في عام 2024.
لا يمكن تجاهل أكبر اقتصادين في آسيا. فبينما تحتاج الصين إلى استثمارات طويلة الأمد ومركزة على الشركات الفردية ريثما يستقر اقتصادها، تتقدم الهند بخطى متسارعة في العديد من المجالات.
ويؤيد هذا الرأي صندوق النقد الدولي، الذي يتوقع معدلات نمو تبلغ 4.6% في عام 2023 و4.2% في عام 2024 لآسيا، مقارنة بتوقعات النمو العالمي البالغة 3% في عام 2023 و2.9% في عام 2024. هذا وفقًا لكريشنا سرينيفاسان، مدير صندوق النقد الدولي لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ .
شارك مايكل ستروبيك، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة لومبارد أودير، توقعاته بشأن سوق عام 2024: "كان هناك الكثير من المفاجآت في عام 2023، بدءًا من تعافي الصين المخيب للآمال من جائحة كوفيد-19 وصولاً إلى قوة الاقتصاد الأمريكي، ووعد الذكاء الاصطناعي، والركود العالمي الذي لم يتحقق".
بعد عام 2023، هذا ما يبحث عنه المستثمرون في عام 2024.
انخفاض سعر الصرف
ستكون تخفيضات أسعار الفائدة قضية محورية تشغل بال المستثمرين.
وضع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خارطة طريق لخفض أسعار الفائدة، مع ما يسمى "المخطط المنقط" الذي يشير إلى أنه سيتم خفض أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في عام 2024 و100 نقطة أساس في عام 2025.
تميل البنوك المركزية في آسيا وحول العالم إلى اتباع نهج الاحتياطي الفيدرالي.
لقد توقفت زيادات أسعار الفائدة في الاقتصادات الآسيوية الكبرى إلى حد كبير، على الرغم من أن البنوك مثل بنك الاحتياطي الأسترالي لا تزال حذرة من أنها مستعدة لاتخاذ مزيد من الإجراءات لكبح التضخم.
حافظت البنوك المركزية في جنوب شرق آسيا إلى حد كبير على استقرار أسعار الفائدة ولم تعد ترفعها بقوة، على الرغم من أن بنوكًا مثل البنك المركزي الفلبيني لا تزال تحافظ على موقف متشدد.
الاستثناء الوحيد هو بنك اليابان (BOJ)، حيث سيراقب المستثمرون لمعرفة ما إذا كان البنك المركزي سيتخلى عن سياسات أسعار الفائدة السلبية.
تجاوز معدل التضخم الرئيسي في اليابان هدف بنك اليابان البالغ 2% لأكثر من 19 شهرًا، ومن المتوقع أن يشهد زيادة بنسبة 5% في مفاوضات الأجور الربيعية التي يقودها اتحاد نقابات العمال اليابانية. وقال هومين لي، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في شركة لومبارد أودير، إن هذه الظروف تدعم تطبيع السياسة النقدية.
يتوقع لي أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 0% في عام 2024 (من النسبة الحالية السالبة 0.1%) بالإضافة إلى "إنهاء تدريجي" لسقف البنك البالغ 1% على سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات.
تايوان وفيتنام وسنغافورة هي "قلوب" النمو.
عندما ينخفض التضخم وتنخفض أسعار الفائدة، فأين ستكون قطاعات النمو؟
قالت هيبي تشين، محللة الأسواق في شركة آي جي إنترناشونال، إن عام 2024 قد يشهد استقرار التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي، مما سيفيد قطاعي البنية التحتية والعقارات. وبشكل عام، سيفيد ذلك قطاعات الطاقة والسلع، بالإضافة إلى القطاعات التي تقود ثورة الذكاء الاصطناعي.
وبشكل أكثر تحديداً، فإن هيبي تشين متفائلة بشأن صناديق الاستثمار العقاري والتكنولوجيا في آسيا.
عندما تنخفض أسعار الفائدة، ستوفر صناديق الاستثمار العقاري خيارات تمويلية أكثر، وستتيح إعادة شراء الأصول أو إعادة تدويرها، حيث تقوم هذه الصناديق ببيع أصولها واستخدام العائدات لإعادة الاستثمار. وهذا سيؤدي في نهاية المطاف إلى تحقيق عوائد حقيقية أعلى لمستثمري صناديق الاستثمار العقاري.
تتجلى إمكانات النمو في دورة التكنولوجيا العالمية الناشئة في تايوان وفيتنام وسنغافورة. (صورة توضيحية)
علاوة على ذلك، ذكر تشين أن هناك إمكانات للنمو في دورة التكنولوجيا العالمية الناشئة، وأن تايوان وفيتنام وسنغافورة يمكن أن تتفوق على غيرها بسبب تركيزها الأكبر على مرافق التصنيع والبحث والتطوير.
ذلك لأن فيتنام وسنغافورة وماليزيا - وهي مراكز تصنيع غالباً ما يتم استغلالها لتقليل الاعتماد على الصين - تنتج الآن للأسواق خارج الصين.
وبالتالي، قد لا تكون هذه الأسهم عرضة للتباطؤ الاقتصادي في الصين. ويتوقع تشين "انتعاشاً محتملاً" للأسهم الصينية في عام 2024، على الرغم من أدائها الضعيف في عام 2023.
وقالت إن ثاني أكبر اقتصاد في العالم من المرجح أن يشهد انتعاشاً متواضعاً، مدعوماً بإجراءات من الحكومة المركزية وتحسن آفاق التصدير، مضيفة أن الانتعاش التكنولوجي العالمي يمكن أن يساهم في تحسين الصادرات الصينية.
الجغرافيا السياسية والانتخابات
كما سيتم رصد التطورات الجيوسياسية عن كثب.
قال تشين إن الانتخابات في تايوان والهند والولايات المتحدة مهيأة لإحداث "تغييرات كبيرة في المشهد الاقتصادي والدبلوماسي لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ".
قال تشين: "إن حالة عدم اليقين والقلق المتزايدة، والتي تغذيها حتماً التطورات السريعة في المشهد الدولي والمرحلة الحرجة في العلاقات الصينية الأمريكية، لن توفر للمستثمرين العالميين الكثير من الطمأنينة".
قال ماك من شركة فيليب كابيتال إن الانتخابات التايوانية ستكون حدثاً جيوسياسياً يستحق المتابعة، مضيفاً أن "كيفية رد فعل الصين على نتائج الانتخابات، خاصة إذا احتفظ الحزب الديمقراطي التقدمي المؤيد للاستقلال بالسلطة، يمكن أن تؤثر على علاقتها الدافئة مؤخراً مع أوروبا، وهي شريك تجاري رئيسي".
وستكون الانتخابات الأمريكية المقبلة أيضاً نقطة محورية.
مصدر
تعليق (0)